软银市值缩水 340 亿美元，孙正义明日面临“大考”

北京时间 6 月 23 日下午消息，据报道，软银集团将于明日（周五）召开年度股东大会。对于集团创始人孙正义（Masayoshi Son）而言，早已习惯了股东们的赞扬和鼓励。但去年，软银市值损失了 340 亿美元，这对孙正义最忠实的崇拜者们（股东）来说是一个考验。

2015 年，当软银宣布“控股公司”战略，即剥离其国内电信业务，要成为“全球最大的科技初创公司投资者”时，投资者坚信不疑。2020 年，当愿景基金（Vision Fund）在 WeWork 和 Uber 等投资上计入 180 亿美元的亏损时，他们指出孙正义有能力从阿里巴巴集团获得数千倍的回报。当阿里巴巴的股价下跌，孙正义告知要有耐心时，他们听了，并坚持了下来。

经过了五年 1420 亿美元的投资，在截至今年 3 月 31 日的 2021 财年第四季度，软银净亏损 2.1 万亿日元（约合 154 亿美元），创下了有史以来最大的季度净亏损。这在很大程度上归因于最近全球科技股的抛售，但也有很大一部分原因可以归因于软银对所投资企业施加的压力，要求它们进行大规模、激进的押注。

股东信心达到临界点

东京咨询机构 LightStream Research 创始人 Mio Kato 对此表示，由于软银自身的财务状况岌岌可危，股东信心接近临界点。他说，孙正义需要展示软银作为投资者如何来增加价值，并制定计划（比如通过出售阿里巴巴股票来进一步回购股票）让股价回升。Mio Kato 说：“只要投资者相信你的梦想，他们就会保持忠诚。但一旦意识到事情并不顺利，信任就会瞬间崩溃。”

当前，对于寻找复苏迹象的股东们，他们看到的却是一个不断贬值的投资组合。软银投资的许多科技初创公司，市值都出现了大幅下滑。与一年前相比，韩国电商 Coupang 的股价下跌了近 70%。

更糟糕的是，人们依旧认为，软银未来可能还会出现大规模减记。许多投资组合公司被迫进行重组，或以较低的估值筹集资金。由软银支持、最近宣布裁员的公司包括瑞典支付公司 Klarna Bank 和隐私管理公司 OneTrust。还有报道称，软银旗下芯片部门 ARM 也在裁员。

此外，在软银董事会中，是否有人能够提供“适当的监督”，也是一个悬而未决的问题。近年来，软银董事会失去了一些最独立的声音，包括即将离任的外部董事 Lip-Bu Tan（陈立武）。Lip-Bu Tan 在一封公开的离职信中警告称，孙正义“需要有人提供保障，给他提供建议，让他更加成功。太快做出糟糕的选择，可能会给公司带来负面后果。”

在明日的年度股东大会上，软银将任命 David Chao（赵克仁）接替陈立武担任外部董事。David Chao 是风险投资公司 DCM 的联合创始人兼普通合伙人，之前曾投资过垂直农业初创公司 Plant 和个人金融初创公司 SoFi Technologies 等公司，愿景基金也投资了这些公司。2017 年，SoFi Technologies 曾卷入一起性骚扰调查，导致其 CEO 下台。

Mio Kato 在谈到 David Chao 时说，“这感觉就像是董事会监督力度的继续下降。考虑到他投资的 SoFi Technologies 的一些丑闻，这并不是对他有能力为软银更好的治理做出贡献的有力认可。”

缩减投资规模

孙正义之前曾表示，软银今年进行的交易将越来越少，规模也会越来越小。今年到目前为止，软银“愿景基金 2 期”在 50 多轮融资中的平均投资规模约为 1 亿美元至 2 亿美元。相比之下，“愿景基金”的平均投资规模约为 9 亿美元。今年 1 月至 3 月，愿景基金投资了 25 亿美元，不到上一季度 104 亿美元的 1/4。

不过，软银的“快速投资”理念并未改变。今年 2 月，孙正义与日本 AI Medical Service 公司创始人 Tomohiro Tada 举行了 30 分钟的 Zoom 会议后，在两个月内就做出了投资决定。

受疫情影响，只有 150 名股东将参加明日在软银东京总部举行的会议。同时，会议将通过一个门户网站进行转播。软银表示，孙正义将回答从网上书面提交的问题中挑选出来的一些问题。