闫晓伟：后市有望震荡上行

后市在宏观经济数据逐步回升、企业盈利环比有望改善、市场情绪回温的情况下仍有进一步上涨的动力与空间，但分化的中报业绩、前期获利资金了结、欧美加息扰动等都将加大行情的波动，预期后市将在震荡中上行。

上半年A股走出“出坑”行情，三大指数跌幅不断收窄。本周A股走出 “出坑”加速行情，创业板指稍弱一些，A股成交额连续保持万亿元，煤炭、零售、建材等行业涨幅居前，汽车、电力、非银等板块下跌，增量机构资金入场，情绪相比上周有所弱化。

进入本周一，三大指数震荡走高，上证指数重新站上3400点。受周末疫情等方面的利空消息影响，市场走向偏防御，猪肉、医药等板块走强，午后赛道股持续活跃，而半导体、旅游、汽车板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，北向资金净流入45亿元。

后市有望震荡上行，紧握确定性的同时加强配置。5、6月份，基于疫情修复预期、稳增长政策发力、增量资金入场等利好因素，A股持续回暖。后市，在宏观经济数据逐步回升、企业盈利环比有望改善、市场情绪回温的情况下，仍有进一步上涨的动力与空间，但分化的中报业绩、前期获利资金了结、欧美加息扰动等都将加大行情的波动，预期后市将在震荡中上行。

板块方面，仍旧建议围绕确定性主线做多，做好资产配置及仓位管理。一是围绕业绩确定性看好具备多重驱动逻辑的食品、调味品、汽车等大消费行业。盈利角度看，中报行情下消费板块的盈利确定性较强，同时消费场景复苏下，伴随着CPI上行、PPI回落，消费板块的盈利能力有望继续上行；市场角度看，本轮A股反弹主要是新能源等赛道股发力，消费股涨势一般，存在估值溢价及补涨修复预期，增量机构资金也在不断增多配置白马龙头股；消息面上，周末五部门联合发布《数字化助力消费品工业“三品”行动方案（2022-2025年）》，有助于政策层面推动国产消费品牌的做大做强，整体消费行业进入中长期布局阶段。

二是看好具备盈利预期改善确定性的行业及板块。随着疫情防控进入尾期，宏观经济工作重心将有序转换为促进及稳定经济增长，受益于稳增长政策发力落地、6月经济数据预期回暖等影响，基建、房地产行业及相关产业链的景气度有望改善，建议关注建材、地产、基建等领域。此外，仍旧看多受益于流动性宽松的高景气赛道股：风光储、新半军等，只是整体性价比有所下降，应注意操作节奏和结构。

(作者为大同证券策略分析师)