李泓灏：波动加大仍不必悲观

虽然由于前期累积较大涨幅，将进入业绩验证时期，波动性相对加大，但在资金宽松驱动下短线A股市场或仍有望在波动中继续修复，故短期仍不必悲观，可以利用指数的宽幅震荡过程，轻大盘重结构，从涨幅与盈利匹配角度上，继续积极参与个股的结构性机会。

周三，两市股指全天震荡调整，上证指数再度失守3400点整数关口，盘中回补3356点附近缺口并下探至20日均线。

盘面上几点现象值得关注：一、机器人概念大涨。以巨轮智能为代表的机器人概念股大涨，多只个股涨停。

二、周期股大跌。以煤炭、磷化工为代表的周期股大跌，煤炭指数跌6.36%。

三、妖股板块剧烈分化。中通客车、浙江世宝前期妖股复牌跌停，同时以赣能股份、巨轮智能为代表的新人气股持续涨停。

四、成交量持续万亿元以上。两市成交量10866亿元，连续10天维持万亿元成交水平。

消息面上，综合国内经济走势、环境和政策预期，市场或仍有望在波动中继续修复，但随着欧美加息叠加、中报业绩分化等因素扰动，预计短期行情波动加大，节奏趋缓。首先，6月份我国经济触底反弹，回升态势基本确立。6月份采购经理指数重返扩张区间，回升至50.2%。表明经济全面恢复态势更为明显。我国经济中存在的供给冲击、需求收缩和预期转弱三重压力趋向缓解。其次，外资有望持续流入。美国取消对华加征关税预期升温，人民币短期走升。瑞银认为，海外资金将在2022年下半年重回中国市场。瑞士百达资产管理预测，未来5年，A股市场年均回报率有望达到12%。第三，截至6月29日，作为杠杆资金代表，6月融资净买入额达到606.82亿元，创下年内单月新高，沪深两市最新融资余额逾1.51万亿元。第四，新发基金认购火爆。统计显示，在最近两周内已有超过20只基金宣布提前结束募集。第五，中报行情值得期待。截至7月6日，已经有117家上市公司公布了上半年业绩预告，预增、预盈公司占比达74%。第六，以近10年的大盘指数月度涨跌幅数据分析发现，7-12月份的单月上涨概率均达到60%，在全年月份中上涨概率较高。

综上，市场整体调整态势较为明显，超3300只个股下跌;技术上，目前A股几大主要指数均站在半年线上，对市场形成较强支撑;同时，中外增长周期错位且政策“内松外紧”仍将使得中强美弱预期阶段性发酵，A股将更具相对韧性;虽然由于前期累积较大涨幅，伴随着业绩窗口期到来，市场将进入业绩验证时期，波动性相对加大，但由于目前市场关注点所在的盈利基本面预期与流动性均保持乐观态势，在资金宽松驱动下，短线A股市场或仍有望在波动中继续修复，故短期仍不必悲观，可以利用指数的宽幅震荡过程，轻大盘重结构，从涨幅与盈利匹配角度上，继续积极参与个股的结构性机会。

(作者为中天证券经纪部业务总监)