业绩超预期 A/H股价上涨 中远海控价值重估被看好

上半年净利预增74%，中远海控7日A/H股价大涨，A股最高涨幅接近9%，尾盘收窄至5.75%，H股盘中最高涨近8%，收盘涨5.16%。业绩大增的原因与主干航线出口运价保持高位运行有关。机构纷纷看好中远海控未来的发展，认为其将有望迎来价值重估行情。但也有业内人士对运价高增长态势存疑。

7月6日收盘后，中远海控公布业绩预增公告：预计2022年上半年实现净利润647.16亿元，同比增长74.45%；预计2022年上半年实现扣除非经常性损益的净利润约644.36亿元，同比增长74.06%。

对业绩增长的原因，中远海控解释称，2022年上半年，国际集装箱运输供求关系较为紧张，主干航线出口运价保持高位运行。报告期内，中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）均值为3286.03点，同比增长59%。受新冠肺炎疫情影响，全球供应链发生严重迟滞，中远海控提供“水水中转”、“水铁联运”等灵活替代方案，充分发挥科技创新和数字化在供应链体系中的重要作用，竭尽所能帮助客户度过充满挑战的时期。

“上海地区复工复产后出货量逐渐修复，我国PMI-新出口订单5月份开始修复，美线、欧线装载率也保持较高位置，预计今年三季度集运需求仍然强劲。供应链紧张局面无法得到有效缓解，高运价或将持续较长时间。”招商证券十分看好中远海控未来发展，认为公司盈利持续性或超预期，公司价值或迎来重估。

华创证券也看好中远海控。短期看，旺季可期，需求或仍具韧性，维持旺季前船公司现货运价高位震荡判断。长期看好公司稳态中枢验证下的价值修复与“船”到“链”端到端物流拓展下的价值重估。华创证券甚至给中远海控定了一个目标市值，为3375亿元，对应一年期股价为21.1元/股，较7日收盘价14.72元/股高出了43%。

但值得注意的是，近期中国出口集装箱运价综合指数涨幅有所收窄，近1个多月一直在3200点上下波动。去年上半年，中国出口集装箱运价综合指数较低，均值在2066.85点，所以今年上半年同比增幅出现了较大的增长。但是，去年下半年，中国出口集装箱运价综合指数均值已涨至3123.78点，基数抬高，下半年运价能否维持高增长态势仍存不确定性。

上海东证期货在对下半年集运市场展望中表示：“短期旺季支撑，集装箱基本面面临进一步收紧，预计三季度运价维持偏强震荡。但因经济面偏弱，运价上行偏难，而货代报价或因投机性需求减少出现下滑。四季度开始，季节性转淡，长鞭效应逆转加上经济面进一步走弱，集装箱需求或面临加速下滑，但运力向下的弹性充分、或配合需求进行收紧，对运价形成支撑，预计运价走弱、但速度不会太快。”记者 陈慧