闫晓伟：后市阶段性震荡为主

上周A股三大股指震荡整理，日均成交额小幅萎缩，但仍在万亿元以上，创业板指稍强，农林牧渔、公用事业、电力设备等行业涨幅居前，建材、房地产等板块下跌，题材轮动较快，中报业绩确定性高的个股较为活跃。

进入本周一，三大指数超预期走弱，均跌超1%。盘面上，医药商业、钒电池、钛白粉板块涨幅居前，汽车整车、锂矿等概念板块跌幅居前，虚拟电厂概念全天活跃。总体上，个股跌多涨少，两市共有3200只个股下跌。

后市阶段性震荡为主，看好确定性板块。国内企稳向好、流动性宽松的宏观环境未发生重大变化，“稳增长”的经济政策也未发生转向，疫情虽在人员逐渐恢复流动后有所抬头，但整体依旧可控，国外原油价格虽有下跌，但对市场影响有限，基本面良好已成为市场最大的支撑;但正如上周所说，分化的中报业绩、前期获利资金了结、欧美加息扰动都将加大行情的波动，同时，本周将公布二季度GDP、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据，预期后市走势以阶段性震荡整理为主。

消息面上，周末统计局公布了6月物价数据，CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨6.1%，环比均持平，考虑到未来猪价上行、粮价高企、疫情防控向好等趋势性因素，预计下半年CPI仍存进一步上行压力。

这将带来两个影响：一是CPI与PPI价格剪刀差缩小将利于上游利润更顺畅地传导至下游，下游业绩提升的确定性不断增强，而上游利润回落也将是必然的;二是通胀上行预期将引起市场对资金流动性宽松及货币政策微调的担忧，而上周央行连续开展30亿元7天期逆回购操作、净回笼资金3850亿元也对资金的流动性提供了一个信号，后续应持续关注。

此外，7月15日起，A股上市公司半年报披露将正式开启。截至7月11日，已有258家公司发布了中报业绩预告，其中，150家公司业绩预增，主要集中于化工、能源、消费、设备制造等行业，18家公司业绩预减，行业较为分散，上市公司业绩分化加大。

因此，板块方面，一是仍旧推荐中报业绩确定性较高、CPI相关产业链的农林牧渔、食品饮料等消费板块。二是持续看多“稳增长”政策受益下的电力、机械、智能制造等新基建概念，可逢低布局优质个股。

(作者为大同证券策略分析师)