今年上半年A股市场先抑后扬，最终走出一波深V行情，较大的波动幅度让投资者感觉趋势和机会似乎越来越难以把握。
私募排排网统计数据显示，今年上半年，91家有业绩记录的百亿元级私募平均收益为-3.86%，29家百亿元级私募取得正收益，赚钱私募占比31.87%，主要来自上海与北京。
展望下半年，A股市场会如何演绎，投资机会又该怎样把握呢?近期，《大众证券报》记者采访了部分知名私募机构，发现他们大多保持谨慎乐观，认为下半年市场虽仍存在一些不确定变数，但也有不少行业机会可以把握，比如有核心竞争力的龙头企业，新能源相关新兴产业及细分领域的成长股等。
市场趋势：谨慎乐观 分化加大
“过去六个月我们等于做了三次比较明显的调仓动作，这也是比较少见的，的确是因为我们遇到了非常罕见的多重冲击。当前我们的仓位又提到了一个中高水平了，反映了我们对后市仍然保持一个相对乐观的判断。”这是重阳投资董事长王庆在7月14日公司下半年投资策略会上的明确表态。王庆表示，目前市场系统性风险已经不大，市场还会继续呈现丰富的结构性机会，所以当前要做的就是 “紧密跟踪研究，聆听市场的声音保持灵活性”。
保银投资相关人士也表示对中国股市持谨慎乐观的态度，认为短期市场走势主要受政策和疫情变化这两个因素影响。首先，当前经济增长依然处于比较低的水平，“稳增长“压力依然很大，在对于“稳增长”政策市场已经有一定预期的背景下，关键要看预期能否实现，甚至有超预期的政策推出;其次，近期西安、安徽、上海等地疫情出现反复，当前的精准防疫政策是否能有效控制其扩散还有待观察。相比国内，保银投资认为今年下半年海外市场将面临更高的不确定性，存在两个风险点需要投资者高度关注：一个风险点是美国通胀压力是否会随着经济放缓而迅速降低，这将决定美联储下半年升息的幅度以及本轮升息周期结束时短期利率的水平;另一个风险点是欧洲经济正在面临严重挑战，如果演化成新一轮危机，也将会对全球市场带来冲击。
“下半年最大的变数就是，可能在某个时间点，美国的货币政策出现转向。”金之灏基金经理易薇也认为货币政策方向和俄乌战局变化将密切关系到下半年的行情演绎，整体上判断，她认为，在经历二季度的快速反弹后，三季度市场行情大概率将波澜不惊。
值得一提的是，年初即预判全年市场或将呈现“波动加剧、极致分化”状态的神农投资提醒，下半年市场在大概率处于震荡行情的同时，板块分化可能会进一步加大。
行业机会：新能源 大消费
“站在现在的视角去看，市场比较热的光伏、电动车等板块，景气度依然较好。”源乐晟资产创始人曾晓洁表示随着部分高端制造行业逐步进入产业资本密集期，会审慎在行业内挑选，但依然看好景气度向上的方向。除了受到较多关注的新能源产业链，曾晓洁还指出，随着地产、互联网等政策的放松，消费、医药医疗服务、互联网、地产等行业或会出现一些底部布局机会，也值得关注。“比如互联网和地产，现在大概率处于底部区域，能不能向上需要看具体公司。这两个行业可能本身没有整体性大机会，但里面有一些优秀的公司通过盈利改善、提升市场份额等方式，可以大幅超越行业平均。消费行业到现阶段整体出现很快的增长难度较大，但个别消费品依然可能会有相较于消费大盘的Alpha。”正是基于这样的判断，曾晓洁表示会顺着产业景气的角度去寻找其中具有Alpha的公司。
景林资产也坚定认为中国的长期竞争优势仍然存在，智力集群、产业配套集群、基础设施完善和能源资源保障必将使中国制造业进一步升级迭代，一些有核心竞争力的中国企业必将在全球市场攻城略地。景林资产相关人士透露目前公司持有及看好的方向主要有：互动娱乐、新零售新服务平台、新能源结构下的应用、深度数字化软硬件、人工智能的发展和应用和社交属性消费品等。
作为业内以稳健著称的老牌私募，星石投资在投资策略的判断上与市场认知有所不同，明确表示消费板块供需格局最好，盈利弹性巨大，在估值驱动弱化、海外需求见顶的背景下更具相对优势，因此表示看好定价权提升的消费类资产，建议重点关注航空旅游(供需缺口趋于扩大，价格弹性正在显现)、医药(新一轮医改重塑行业格局，结构性机会涌现)、物流(供给提效减速，定价能力提升)和广告媒体(消费复苏驱动需求改善，盈利弹性大)。
记者注意到，在投资组合的构建上，另一家老牌知名私募重阳投资也有着清晰的判断。策略会上，公司基金经理、高级策略师谭伟建议保持中偏高仓位积极布局三类投资机会：一是未被市场充分关注的细分行业成长股，二是估值回到合理区间的“核心资产”，三是现金流具备确定性的传统行业龙头。“如果按吸引力排序，最有吸引力的首先是细分行业的一些成长股。今年上半年整个市场都不好，这些中小市值股票的下跌幅度非常大，但并不是因为基本面迅速恶化引起的。”谭伟表示。
记者采访发现，新能源主题明显被最多机构提及并看好。保银投资表示“新能源行业是我们长期看好的主题，相信新能源行业将会是未来数十年全球发展的大趋势”;神农投资也表示“从更长周期的纬度来看，人类正在向第四次工业革命进击，代表新兴产业的赛道和龙头还具有很大空间”;易薇更是直接表示“经济亮点中，新能源仍是最强的成长品种，由于核心品种的涨幅较大，市场将向纵深演绎。”
记者 赵琦薇
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