棉花期价第一波反弹夭折

本周国内大宗期货市场关注度最高的品种是棉花棉纱，在连续暴跌两个半月后，本周一期价强劲反弹，双双收报涨停，名列当日涨幅榜首，但昨日又高开低走，最终棉花收盘下跌4.73%，棉纱收盘下跌5.36%，名列昨日跌幅榜最前列，全部回吐周一反弹涨幅。

棉花这轮暴跌始自于今年五一假期之后，9月期棉价格从当时22035元/吨开始下跌，至上周五，最低跌至13560元/吨，短短52个交易日就跌去8475元/吨，最大振幅为62.5%，随后才出现第一波反弹，但仅持续一天半就夭折了。

与此同时，国际市场上，美国棉花期价几乎与中国同步下跌，但跌幅更大，同样是52个交易日，但最大振幅高达76%。

7月10日，美国农业部发布了新一期的全球棉花供需报告。此次报告中，美国农业部预测2022-2023年全球棉花产量为2614.22万吨，环比减少26.11万吨，较2021-2022年增加68.16万吨;2022-2023年全球棉花消费为2610.95万吨，环比减少35.26万吨，较2021-2022年减少了38.52万吨;全球棉花期末库存提高了32.45万吨，至1834.55万吨;其中，中国的初始库存从798.6万吨提升至813.85万吨，消费由827.35万吨减少至816.47万吨，出口在疆棉禁令的影响下直接归零，使得整个中国棉花的期末库存由797.5万吨提升至812.76万吨。

国内方面，根据中棉协调查，全国植棉面积为4346.7万亩，同比基本持平，预计单产同比略增，总产量为586万吨，同比增长1.5%。51.1%的调查户反映棉花总体长势较好，同比增高31.7百分点，新疆进入6月以来，晴朗天气居多，气温较高，日照充足，总体适宜棉花生长。

2021年，新疆籽棉收购价格创11年以来的新高，棉花种植收益增加，也提升了棉农的植棉积极性。另外，近年来，国家持续在新疆实施深化棉花目标价格补贴政策，巩固棉农的信心，加上南疆棉花机械化生产率提高，利用起部分分散的土地，棉花种植面积进一步增加。

此前，中储棉发布了2022年第一批中央储备棉轮入公告，自2022年7月13日启动收储政策，总量为30万-50万吨，在棉花价格高于18600元时停止轮入。

昨日，7月19日，中央储备棉轮入上市数量6000吨，实际成交2960吨，成交率49%，平均成交价为15950元/吨，较前一日下跌540元/吨，成交承储库5家。

中财期货王庆文分析，由于棉花目前疲弱的需求状态，根据计算，本轮轮储结束后，还需要两轮轮储才能使目前的棉花供需平衡;目前郑棉基本面较差，供需双弱的格局没有变，国家轮储计划可能会使得价格在目前的位置上持稳，但不会造成趋势的反转，预期短期下跌趋势会放缓，中长期熊市仍未走完。

一德期货李晓威认为，近期美元连续走强，美国大幅加息周期临近，各国的通胀压力都在继续攀升，大幅加息引发经济衰退的影响还在发酵，大宗商品价格连续大跌，系统性风险之下棉花价格月线跌幅居首，当前市场宏观压力占主导，棉花自身供应压力和需求不佳的疲软情况加剧了棉价的压力，上周五随着大宗商品价格连续大跌之后迎来反弹，棉花价格略有回暖。

但截至7月7日，美国陆地棉出口销售创年内新低，出口装船数据也表现不佳，上周二的供需报告显示供需收紧也没有令棉花止跌;国内棉花收储已在7月13日正式启动，随着价格大跌，下游采购和备货有所回暖，但淡季销售整体偏清淡为主，这个时间节点大量货源依然在上游新疆轧花厂手里，短期价格大幅低于成本后的风险会限制下方幅度和空间，存在反弹和调整的需要，关注收储对市场信心恢复的提振作用。

宗和