沪指止跌反弹后再度遭遇阻力，3300点得而复失，短期均线仍处于空头排列，但下方也有一定支撑，预计仍以震荡整理行情为主，创业板指一度重回2800点，但此后一路走低，日内波动较大，总体空头依然占优，短线呈纠缠状态，同样或延续盘整走势。
本周市场逆转上周风格表现，创业板指受部分权重成长股的拖累小幅收跌，此前的信用风险冲击事件得到监管重视有所缓和，滞涨价值板块带动沪指走强。不同交易日之间市场风格轮动较快，上涨板块持续性较差。截至周四，北向资金交替流入流出，总体延续了前一周净流出的态势，南向资金先出后进，总体为小幅净流入态势。海外市场方面，在前期连续下跌并转为震荡后，本周美国三大股指连续反弹，欧洲三大股指先涨后跌，同样呈反弹走势。
申万一级行业多数板块上涨，其中传媒、计算机、机械设备等相对滞涨且存在事件催化的板块大幅领先，电力设备、煤炭、食品饮料等板块跌幅居前，相对拥挤的光伏、动力电池材料板块出现回撤，资金当前交易补涨逻辑。市场走势方面，沪指止跌反弹后再度遭遇阻力，3300点得而复失，短期均线仍处于空头排列，但下方也有一定支撑，且MACD绿柱呈收窄趋势，预计仍以震荡整理行情为主，创业板指一度重回2800点，但此后一路走低，日内波动较大，总体空头依然占优，短线呈纠缠状态，下方30日均线2700点处有较强支撑，同样或延续盘整走势。
自前期两大指数相继走弱后，市场进入了震荡下跌期，由于基本面的边际好转较为明确，市场下方支撑相对较强，指数难以回到前期的无差别下跌模式，在部分高景气板块的持续拉动下，结构性机会始终存在，市场也表现出涨跌交替的局面。
后市来看，市场走势的主要矛盾仍围绕国内的基本面与政策，6月及上半年经济数据披露，显示经济整体边际向好，但力度上略微低于平均预期，结构上，消费表现略超预期，基建投资增速进一步回升，制造业投资也有所回暖，地产投资进一步下滑，且要比预期的差，新开工、竣工方面是主要拖累，房企资金周转依然有压力，销售端的边际改善没有传导至投资端，房企本身的投资意愿也是相对不足，往后看，投资这方面依然要靠基建投资来对冲地产的下行压力。
前期部分地区的停贷事件对社会心理层面的影响要大于实际对银行风险敞口的影响，随着监管层努力出台各类措施保交付和保民生，演化成系统性风险的概率现在来看仍然不高，但从侧面说明房地产行业的恢复可能仍然需要较长的时间。为此，要保障经济运行在合理区间，政策端仍需要继续加码。
海外市场在前期交易衰退预期和大幅加息的担忧后，目前进入相对平稳状态，由于经济衰退的现实尚没有真正显现，因此海外市场在预期和现实的博弈之间仍会反复，大概率以震荡市为主，不过叠加近期海外地缘政治形势动荡不安，后市进入美联储议息会议窗口期，市场的波动或相应放大。
国内基本面修复偏慢的担忧或仍将影响市场向上修复的节奏，短期市场将依然拥抱确定性和性价比，仍将演绎以业绩为锚和以估值为盾的结构性行情。
(作者为南京证券策略研究员)
加载中,请稍侯......