上周A股继续震荡整理，上证指数相对强势收涨，深证、创业板小幅收跌，成交额小幅萎缩;环保、计算机等多数行业上涨，北向资金净流出减缓，整体中小市值股票强于大盘权重股，题材轮动较快，热点上攻乏力。
进入本周一，三大指数均低开低走。盘面上，房地产、煤炭、家用电器等行业涨幅居前，电力设备、汽车、通信等跌幅较大，猴痘防治、黄金等概念持续活跃，赛道股全面回调。两市约3200只股票飘绿，北向资金全天净流出33.85亿元，情绪转弱，整体呈防御态势。
后市将延续阶段性震荡，等待月底两大会议确定性落地。海外方面，7月28日美联储将开始新一轮议息会议，加息幅度仍有超预期的可能。7月21日，欧洲央行11年来首次加息50个基点，高于此前预期，旨在遏制高企的通胀压力，结合美国自身CPI数据创40年新高的现状，不排除月底美联储仍有加息100个基点的可能，虽然前期市场已有所消化，整体影响有限，但仍需紧密关注。
国内从基本面来看，7月19日，李克强总理在世界经济论坛全球企业家视频特别对话会发言称，“不会为过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来”，市场中关于经济增长放缓的预期再度回头，资金流动性、市场情绪等均在等待月底中央政治局会议的定调与指引，预期后市将延续上周的震荡走势。
板块方面，跟随消息利好，看多消费链及地产链。7月22日，国常会定调部署“持续扩大有效需求”的政策举措，预计后续促消费的相关政策有望加码，结合相关板块稳健的中报业绩及合理估值水平，持续看多食品、白酒、家电、医美等行业;由于“停贷断供潮”引起中央及地方的高度重视，银保监会一周三次强调“保交楼”方针，各地政府也因城施策保障住房需求，河南郑州设立地产纾困基金、陕西咸阳建立一对一帮扶政策指导项目按期完工、四川遂宁每个在建和待建项目均挂联一名县级领导……预计房地产及相关银行的资金链断裂的问题将逐步得以缓解，市场风险化解后信心将缓慢恢复，建议关注具备短期反转逻辑的银行、房地产、建材等板块。
(作者为大同证券策略分析师)
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