增收不增利？利安人寿上半年亏损7.03亿元、风险综合评级遭下调

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随着二季度偿付能力报告的陆续披露，非上市保险公司2022年上半年经营情况也得以窥见。

对于喊出“三年再造一个利安，争取早日上市”、2023年总资产突破千亿元宏大目标的利安人寿保险股份有限公司（以下简称“利安人寿”）而言，成绩单并不算好看，增收不增利，上半年累计亏损7.03亿元，新三年的头半年，未能实现“开门红”。

二季度亏损放大，风险综合评级降至BB

2021年，利安人寿迎来十周年庆，并完成董事会换届。来自第一大股东江苏省国际信托有限责任公司的王会清，于2021年1月担任利安人寿董事长；有过平安、泰康、前海人寿等数家保险公司管理经验的保险老将傅杰，自2021年6月起任利安人寿总裁，两人组建起新的领导班子。

站在发展的新起点上，利安人寿管理层也提出了宏大目标。总裁傅杰在接受媒体专访时透露，新三年的发展起点上，董事会提出“三年再造一个利安，争取早日上市”的战略发展目标。围绕这个目标，公司将全面向高质量发展转型，较快提升新业务价值率，实现新业务价值翻番，2023年总资产突破千亿元；新三年持续实现盈利，财务指标具备上市条件，会同券商投行拟定上市方案，全力准备推进IPO上市；重点领域数字化建设赶超行业发展水平；申请成立资产管理公司，以寿险为核心形成“集团化利安”架构；探索成功“保险+康养”轻资产模式。

回顾历年经营状况，受早前的股权问题影响，利安人寿业务发展略有波折，2011-2017年持续亏损，2018年扭亏为盈并延续至2021年，连续4年实现盈利，分别实现净利润0.87亿元、1.81亿元、3.82亿元、1.38亿元。财务指标的好转，或许是利安人寿敢于再次喊出“上市”的底气。

但利安人寿2022年上半年的经营表现，却并不乐观，增收不增利。一季度，利安人寿净亏损2.69亿元，二季度亏损放大至4.34亿元，上半年累计净亏损7.03亿元；保险业务收入137.92亿元，相比上年同期的129.27亿元，微增6.69个百分点。

从其他指标来看，上半年，利安人寿公司净资产收益率-10.5962%；总资产收益率-0.9232%；投资收益率3.45%；综合投资收益率0.86%；最新一季风险综合评级（分类监管）评级结果从上季度的A类降为BB类。

偿付能力方面，由于季度之间公司实际资本负债结构导致的差异，以及监管规则从一期向二期转变导致的差异，今年一季度，利安人寿核心、综合偿付能力充足率分别变动至89.4%、162.61%，二季度有所回升，分别为103.6%以及181.12%，处于行业相对较低水平。

近期，利安人寿传来发债成功的消息。经央行和江苏银保监局核准，利安人寿获批发行50亿元资本补充债券，期限5+5年期，票面利率4.8%，首期10亿元资本补充债券已成功发行。

利安人寿表示，这是公司在资本市场的首次亮相，通过积极创新融资方式，有效利用新型债务性资本工具，募集资本将用于补充公司资本，进一步提高偿付能力和抗风险能力，支持业务结构持续优化，助力公司深化转型发展。而从偿付能力充足率水平来看，这也是利安人寿不得不推进的动作。

再提上市计划，资质条件或有所欠缺

利安人寿并不是第一次喊出“上市”的口号。

早在2019年，刚实现扭亏且盈利情况并不稳定之际，利安人寿就提出过上市计划。2020年4月，利安人寿在召开的2019年度股东大会上董事会审议通过多份议案，包括《关于利安人寿董事会换届事项的议案》，其中就提及要“以尽快上市为目标，力争明年上市”。

从实际情况来看，保险公司的“上市”更类似一种目标方向，可以看得见，但不一定能实现，不少保险公司都在发展历程中提及过上市计划，但少有走到实操层面的。

一位保险公司管理人士曾向蓝鲸保险介绍，保险公司实现上市必须具备“硬实力”，比如稳扎稳打的业绩，持续稳健的盈利能力，偿付能力充足，具备长期经营优势，“理想状态是通过上市与股东、员工分享公司的成长，提升经营能力，而不是纯粹通过资本市场融入更多资金”。

“保险机构只要有上市意愿，符合上市条件，满足相关程序和标准，就可以上市，但是如果在内控、风险管理、业务成长性等方面存在隐患或问题，就很难实现上市目标”，香颂资本执行董事沈萌指出。

在业内人士看来，保险公司上市要求并不低，当前资本市场形势也对上市构成考验，从利安人寿的经营表现来看，发展水平、盈利水平等相关资质条件还有所欠缺。

股东股权的稳定性、行政处罚情况，也是保险公司迈向上市的影响因素。偿付能力报告显示，目前，利安人寿第三大股东雨润控股所持有的公司8.16亿股（占比17.82%）全部被冻结，且雨润控股被列为失信被执行人，第五大股东月星集团持有的约9%股权处于质押状态。

上半年，利安人寿还收到数张监管罚单，公开信息显示，其安徽肥西支公司因虚构中介业务被处以罚款7万元；河南濮阳中支为其他个人谋取不正当利益，罚款18万元；河南商丘中支因编制提供虚假文件、报表、资料被处以罚款28万元；江苏大丰支公司因遗失经营保险业务许可证被罚款1万元。对此，业内人士认为，利安人寿需进一步加强公司治理以及内控合规管理的水平。（蓝鲸保险 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）