通策医疗因成本增加中期利润下滑

通策医疗(600763)是一家以医疗服务为主营业务的公司，已经拥有口腔医疗机构65家。8月23日，公司披露2022年半年报，上半年净利润同比下降15.73%。机构认为，三季度为公司经营的旺季，公司业绩或将实现快速增长。

扩张及疫情吞噬部分利润

8月23日，通策医疗公布2022年中报，上半年公司实现总营业收入13.18亿元，同比增长0.05%;实现净利润2.96亿元，同比下降15.73%。今年一季度，通策医疗营收同比增长3.74%，净利润同比增长1.25%，业绩增速显著放缓，营收与净利仅微增;而公司二季度单季度实现净利润1.53亿元，同比下滑26.97%。

对此，通策医疗表示，业务开展不断受到疫情挑战，在第二季度，公司旗下各医院存在不同程度停诊，总院派出专家以及患者前来医院就诊受到“双向限流”。

疫情期间，公司抽调医护人员参与核酸检测等疫情防控任务，累计支援抗疫超1万人次，同样给公司主营业务的开展带来压力。安信证券分析师马帅认为：“新冠疫情对口腔医疗服务的影响只是阶段性的，随着疫情得到逐步控制，公司主营业务有望回到原来的增长态势。”

从利润端来看，2022年上半年，公司利润出现短期下滑，主要是由于持续扩张的成本端压力导致的利润下滑。“2022年公司新开业蒲公英医院7家，目前开业的蒲公英医院多数处于筹建或培育期，整体净利润率只有5.5%，短期内会拖累公司整体利润水平。”安信证券认为。

集采是一个机遇

另外，平安证券分析师叶寅认为，随着疫情的有效控制，公司积累的医疗服务需求将快速释放，推动业绩的增长。三季度为公司经营的旺季，疫情的负面影响基本已经过去，公司业绩或将实现快速增长。

8月18日，国家医保局发布了《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知(征求意见稿)》指出，要推进种植牙集采，围绕种植牙全流程做好价格调控工作，切实降低患者负担。同时，还提出规范口腔种植医疗服务和耗材收费方式，有序推进口腔种植医疗服务“技耗分离”。

公司如何看待种植牙集采的新文件?通策医疗证券部表示：“公司始终把集采当作是一个机遇，公司要面对的是如何消化将来快速发展的低价种植牙市场的问题。目前蒲公英医院的扩张及总院的建立，对于增量市场的获取是有利的。《征求意见稿》中对于耗材以及服务费规定的比较明确，因此我们认为还是会存在高中低分层的市场，对我们来说最重要的就是既要做好即将到来的低价口腔市场，又要做好原有的高端业务。”

广东一投资顾问向《大众证券报》记者表示：“通策医疗上半年净利润同比下降15.73%，主要是受疫情、医院扩张等因素影响，门诊人次同比下降。另外，牙科集采也影响了二级市场上的投资情绪，目前公司股价再度逼近4月底的低点，作为‘牙茅’公司仍具有一定吸引力，毕竟牙科是消费升级的长线赛道。”

记者

张曌