二季度利润率显著改善 宁德时代盈利触底修复

宁德时代(300750)8月24日披露2022年中报，公司上半年实现净利润81.68亿元，同比增长82.17%，而一季度仅为14.93亿元，同比下滑23.62%。机构认为，随着一季度和客户谈判落地，公司二季度盈利触底修复，部分客户涨价将在三季度执行，后续毛利率有望进一步回升。

产能利用率达到81.25%

2022年上半年，宁德时代实现营业收入1129.7亿元，同比增长156.32%;实现净利润81.68亿元，同比增长82.17%。另外，公司董事会审议通过15.9亿元现金的分红预案，向全体股东每10股派发现金红利人民币6.5280元(含税)。

对此，宁德时代表示，今年上半年，公司克服了疫情反复、原材料供应紧张等挑战，通过强化组织建设，优化运营安排，持续发挥技术研发、极限制造、产业链深度布局等竞争优势，实现业务快速发展。

上半年，公司动力电池系统实现收入791.43亿元，同比增长159.90%;储能系统、锂电池材料的增速更为可观，同比增速均超171%。从产能来看，上半年公司电池系统产能为154.25GWh，实际产量为125.32GWh，产能利用率为81.25%。

光大证券分析师殷中枢认为：“新能源车及储能等领域锂电需求旺盛，宁德产能规划积极，电动汽车+储能+其他市场电池渗透空间大，公司供应链管控能力将保持成本优势，后续盈利有望继续好转。”

利润率显著改善

二季度，公司利润率显著改善。二季度毛利率为21.84%，环比增长7.36%，净利率为11.97%，环比增长7.91%。研发费用方面，公司2022年上半年达57.7亿元，同比增长106.5%。

对此，广东一私募人士向《大众证券报》记者表示：“我注意到公司毛利润率回暖至21.8%的水平，而一季度这个数字只有14.5%，这是非常重要的变化。一季度宁德时代业绩不好的原因是上游成本涨价，压缩了自己的毛利润，现在二季度毛利润回升，但上游并没有降价，所以答案只有一个，就是宁德时代对下游涨价。总的来说，我认为宁德时代的半年报在预期之上。”

“动力电池高成长赛道，龙头地位优势突出，宁德时代作为行业龙头基本盘稳固。”针对下半年的预期，国海证券分析师李航预计，“动力电池出货量保持稳定，原材料碳酸锂价格维持正常区间，公司下半年业绩有望持续提高。明年新技术趋势加速，如大圆柱、麒麟电池、钠电、锰铁锂，为动力电池板块带来估值弹性。”

不过，中报业绩反转并未让宁德时代的股价在周三有所表现，8月24日公司股价大跌近6%拖累指数。

上述私募人士向记者表示：“周三市场启动了两个权重，一个是券商，一个是宁德时代。宁德时代业绩不错，但盘面上股价却跌了，没能吸引增量资金把‘蛋糕’进一步做大，反而是压缩了赛道股整体的估值。” 

 记者 张曌