市场波动分化加剧 中证500凸显中小盘长期投资价值

近来前期表现强势的中小盘股出现调整迹象，但短期调整不改景气中小盘占优格局。跟踪中小盘旗舰指数的多只中证500ETF近来也得到资金逆向买入。Wind数据统计，嘉实中证500ETF(159922)近5日(8月29日-9月2日)呈现资金净流入，累计净流入额达16.62亿元。

展望后市，安信证券预计，大盘价值或存超跌反弹，但不改高成长中小盘中期占优行情。方正证券也指出，一是从产业逻辑上看，当前A股市场的逻辑主线已经从产业集中转变为产业升级，而且在相关政策的支持下，未来相当一段时间内，新兴产业及转型升级预计都将是中国经济发展的主要方向。二是从相对估值来看，中小盘公司的估值溢价率目前仍然处于历史底部，难以成为风格反转的触发条件，也为后续的股价表现留出了上行空间。

在嘉实中证500ETF基金经理何如看来，随着未来中国经济发展更加倚重机制创新、技术创新，政府资源、市场资源也将较多地偏向新兴产业和机制灵活市场化程度高的中小型企业。中证500指数相对其他主流指数，其中小市值个股占比较大，因此对转型经济中的新兴产业代表性更强。

作为孕育小巨人的“成长摇篮”，中证500汇聚了多个新兴行业龙头企业，具有典型的新经济特征，成份股中电子、医药生物、电气设备等科技属性较为突出的新经济产业权重占比较高。同时个股市值主要集中在100亿—300亿元，占比60%以上，中小企业的市值和成长性特点决定了中证500指数具有较高的弹性，存在较大的成长空间。此外，成份股还涉及多家专精特新企业，受益国家政策大力推动，有望分享优质企业的成长红利。

经过今年来连番调整后，当前中证500指数估值已处于历史洼地，较低的估值往往意味着较高的安全边际。Wind数据统计，截至2022年9月2日，中证500指数市盈率为21.82倍，位于上市以来历史百分点11.76%，处于历史底部位置，向上存在较大的修复空间。市净率为1.69，位于上市以来3.75%的分位点，也处于历史极低位置，此时介入具有较高的投资性价比。

作为首批中证500ETF之一，嘉实中证500ETF依托较小跟踪误差、强流动性、低成本等优势，已成为深市规模最大的中证500ETF。据中报显示，上半年嘉实中证500ETF日均跟踪误差为0.03%，年化跟踪误差为0.41%，显示出较强的指数跟踪技术。自2013年成立来嘉实中证500ETF净值增长率达104.87%，超越业绩比较基准21.55%。

或许在很多人看来，指数投资看似简单，只需要被动跟踪指数即可。但其实做好ETF需要方方面面资源的协同，相当于把方便都给了投资者，一堆复杂、繁琐、细致的运营工作留给了基金公司。从ETF近年的发展态势看，呈现出强者恒强、先发效应、头部主导的特点，头部公司不管是资源投入、运营设备还是投研团队、后台维护等方面均占据优势。作为业内最早成立独立指数投资部门的基金公司之一，嘉实基金在被动投资领域实力雄厚，产品线完备，稳居行业头部。华泰证券数据显示，截至今年一季末，嘉实基金旗下有32只ETF，规模排名行业前十。

秉承“团队协作、系统支持、流程管理”的理念，嘉实指数投资团队将被动投资管理步骤流程化，从而实现有序管理、忙而不乱，以团队而非个人的方式进行被动化指数管理，不断创新产品品牌。今年又对此前推出的“SuperETF超聪明的指数投资”品牌进行了全面升级，围绕“超级机遇、超级闭环、超级工具、超级便利”力争打造更优的ETF生态圈，来提升投资者的被动投资体验。