李泓灏：A股市场内在韧性较强

周三，受外围股市大跌影响，三大指数集体低开，随后全天弱势震荡，创业板指领跌，宁德时代跌近5%。盘面上有几点现象值得关注：

一、军工板块逆势走强。以润贝航科、派克新材为代表的航天军工在C919适航及部分个股三季报高增长消息刺激下逆势上涨。

二、商业连锁板块大涨。以中百集团为代表的商业连锁板块大涨，板块4只个股涨停，多只个股涨幅超过5%。

三、妖股板块剧烈分化。以中百集团为代表的新人气妖股强势4连板，同时以天顺股份、粤宏远A为代表的前期妖股再度跌停，妖股板块剧烈分化。

四、赛道股普遍下跌。以宁德时代为代表的赛道股普遍下跌，宁德时代大跌4.95%。

五、成交量再度萎缩。两市成交量7227亿元，再创阶段新低。

消息面上，一方面外部市场大跌，继续制约A股市场风险偏好的提升。由于美国8月CPI指数高于调查预期，市场担忧美联储继续暴力加息来打压通胀，美元指数再度大幅走高，亚洲“货币保卫战”的前景也变得愈发险恶。

但另一方面，在宽松流动性的支持下，A股有望继续保持以我为主的走势，景气持续方向的结构性行情将继续演绎，高波动提供了布局好时机。首先，稳经济政策接续发力。国务院专题会议要求要继续出台稳经济阶段性政策，能用尽用、快出快落地。此前，国务院常务会议已经部署盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，10月底前发行完毕，优先支持在建项目。同时，还部署了加力支持就业创业的政策。其次，8月金融数据改善，新增人民币贷款和社会融资规模双双反弹，尤其是中长期信贷恢复相对明显，国内需求已开启回升通道。同时，货币资金仍然充裕有余，宽松环境不变，微观流动性也出现结构性改善。第三，国内通胀压力不大。第四，短期人民币汇率波动对市场影响有限。第五，地产政策宽松预期持续。在“用足用好政策工具箱”的指导下，政策正进入新一轮释放期。

综上，在美股大幅走低的背景下，A股整体调整，虽然有军工、商业连锁等局部热点，但市场整体调整的态势较为明显。不过，短期市场走弱更多是受外围暴跌影响，A股内在韧性较强，跌幅远小于外围市场。可以预见，在货币政策积极宽松、流动性合理充裕的环境不变的前提下，这种外因带来的影响有可能仅会造成极短的日内冲击，并不会改变近期A股平稳回升的态势，景气持续方向的结构性行情大概率将继续演绎，高波动反而提供了布局的好时机。(作者为中天证券经纪部业务总监)