认购倍数再创新高 震荡市REITs投资热情不减

今年市场持续震荡，哪些基金比较受热捧?REITs肯定是其中之一。从之前的安居REIT，到近期的产业园REIT，认购数量不断刷出新高。分析人士认为，市场资金对于REITs打新热情持续火热，反映出投资者对纳入更多优质产品的投资需求旺盛。

REITs产品表现不俗

9月10日，华夏合肥产业园REIT发布公告，根据其剔除无效报价后的报价情况，拟认购数量为初始网下发售份额数量的156.89倍，为截至目前已上市发行REIT产品中最高。此前全国首批保障性租赁住房REITs发行，红土深圳安居REIT网下询价倍数133倍，创造了当时的同类产品纪录。

从价格上也能看出REITs的火热。红土深圳安居REIT上市首日上涨了29.99%，华夏北京保障房REIT上市首日涨幅30%，中金厦门安居REIT上市首日涨幅30%。上周，REITs组合整体环比提升2个百分点，其中产权类REITs环比上涨3.1个百分点，经营权类RE-ITs环比微增0.3个百分点。分产品来看，上周中金普洛斯、鹏华深圳能源、红土盐田港、华安张江光大REIT收盘价涨幅靠前，分别上涨4.9%、2.7%、2.5%、2.0%;华夏越秀高速、富国首创水务、浙商沪杭甬、平安广州广河REIT收盘价环比有所回落，分别下降1.3%、0.9%、0.2%、0.1%;其余REIT产品上周均有不同程度上涨。

11只上市超过1年的REITs产品今年以来表现不错。Wind资讯显示，截至9月15日，上证综指今年来下跌了12.08%，但华安张江光大REIT今年来上涨了20.55%，在已上市产品中表现最好，表现最差的富国首创水务REIT也仅仅下跌了3.48%，跑赢大盘(见表)。

分析建议关注主体优质可靠的标的

中信证券认为，市场资金对于RE-ITs打新热情持续火热，反映出投资者对纳入更多合规产品的投资需求旺盛，新发基金产品对存量交易市场的影响程度总体可控。REIT市场目前整体朝着稳健健康的模式不断发展，市场制度建设逐步完善，审批流程日渐规范顺畅，投资者教育进展顺利。

中信证券进一步分析称，在政策持续积极指引，市场资金热情高涨的背景下，REITs市场的扩容增类预计也将长期持续，相信未来一段时间会有更多合规优质资产进入市场，为投资者提供更加丰富的资产配置选择，助推我国RE-ITs市场走向成熟。建议关注具体单个REIT产品底层资产的质量和可供分配金额的可达成性，重点推荐物流仓储、产业园区、保租房等产权类REITs。

光大证券分析，预期在政策较大支持力度下，后续REITs产品发行节奏将加速;同时考虑到公募REITs在房地产企业存量资产上有较大可撬动投资价值的空间，预期后续有望迎来REITs试点范围进一步向房地产企业长租公寓、物流地产等领域放开。关注REITs发展对存量运营板块的估值重塑作用，建议关注存量资产成熟稳定、发行人(管理人)主体优质可靠的标的。建议关注万科A/万科企业，中国金茂、新城控股、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、龙湖集团、越秀地产。

记者 王金萍