央行上调外汇风险准备金率

本报讯(记者

刘扬)9月26日，央行宣布，为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

根据Wind统计，2015年8月以来，央行共三次上调外汇风险准备金率、两次下调外汇风险准备金率。历次上调外汇风险准备金率均发生在人民币贬值期间。而上一次人民银行调整远期售汇业务的外汇风险准备金率还是在2020年10月12日，距离本次央行再次出手时隔已近两年。

公开信息显示，远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险，但由于企业并不立刻购汇，而银行相应需要在即期市场购入外汇，这会影响即期汇率，进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群效应”。

“近期人民币兑美元汇价贬值较快，本次提高远期售汇业务的外汇风险准备金率，旨在避免汇市做空预期过度聚集、人民币汇价出现脱离美元走势的快速贬值，具有未雨绸缪性质。”东方金诚首席宏观分析师王青9月26日分析认为，“本轮人民币兑美元贬值，主要由美元指数冲高所致，具有明显的被动贬值性质，且贬值幅度与美元升值幅度基本相当。未来一段时间国内宏观经济有望保持回稳向上势头，国际收支平衡将延续较大幅度顺差局面。这意味着从经济基本面来看，接下来人民币汇率出现脱离美元走势的快速贬值风险较低。”

8月中旬以来，人民币汇率经历一轮快速回调。据中国外汇交易中心网站9月26日消息，人民币兑美元中间价调贬378个基点，报7.0298，创2020年7月7日以来最低。至此，离岸人民币兑美元、在岸人民币兑美元、人民币中间价均“破7”。

值得一提的是，9月5日下午，央行公告称，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。这也是继今年4月25日央行下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点以后，第二次下调外汇存款准备金率。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵则认为：“不必过度担心人民币汇率调整的风险。一是，市场主体更加理性、成熟，可以降低汇率波动带来的冲击。二是，政府拥有充足的政策工具，可以应对人民币汇率超调风险，保障外汇市场平稳运行。”

王青判断，下一步若出现人民币汇率脱离美元指数走势的异常波动，央行除下调外汇存款准备金率、上调外汇风险准备金率外，还可采取重启逆周期因子、加大离岸市场央票发行规模、强化跨境资金流动性管理等措施。