新能源车高景气状态进一步延续

近日，财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》。《公告》明确，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。同时，2022年12月31日前已列入《目录》的新能源汽车可按照本公告继续适用免征车辆购置税政策。

业内人士表示，政策托底新能源汽车需求，叠加供给端新车持续推出，看好2023年新能源汽车销量保持高增速。免征购置税政策推迟至2023年底，行业高景气状态进一步延续，建议关注细分赛道相关标的。

事件驱动 新能源汽车购置税免征延期

9月26日，为支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费，财政部、税务总局、工业和信息化部就关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策发布公告称，购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。

根据此次发布的《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》(以下简称 “《目录》”)，自发布之日起购置的，列入《目录》的纯电动汽车、插电式混合动力(含增程式)汽车、燃料电池汽车，属于符合免税条件的新能源汽车。

实际上，早在7月29日，国务院常务会议决定延续实施新能源汽车免征购置税等政策促进大宗消费，会议明确指出。“为扩大消费、培育新增长点和促进新能源汽车消费、相关产业升级，会议决定，对新能源汽车，将免征车购税政策延至明年年底，继续予以免征车船税和消费税、路权、牌照等支持。但当时未明确免征新能源汽车购置税政策延续至何时。不足一个月后，国务院常务会议决定延续实施新能源汽车免征购置税至2023年底，继续予以免征车船税和消费税、路权、牌照等支持，预计新增免税1000亿元。

这已经是第三次延长免征新能源车购置税政策。2014年底，国务院办公厅印发《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》，明确提出要给予新能源汽车车辆购置税、车船税、消费税税收优惠。自此，新能源车免征购置税政策正式落地，并在2017年和2020年经历两次延期。

值得一提的是，这已经是新能源汽车免征购置税政策第三次延期。此次三部门联合发布的关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告，是对此前7月29日国务院常务会议决定的进一步落实，将从政策端有效支持行业未来发展，新能源汽车行业有望继续保持高速增长趋势。

行业前景 新能源汽车消费红利依然可观

复盘历年政策，新能源汽车免征车辆购置税政策自2014年8月1日公布，2014年9月1日正式实施以来，先后历经两次延续(2017年12月26日、2020年4月16日)，两次延续的时间分别为三年和两年。

在新能源汽车免征车辆购置税政策的推动下，我国新能源汽车产销量实现高速增长，根据中汽协数据，2021年全年我国新能源汽车累计生产、销售354.5万辆、352.1万辆，同比增长159.5%、157.5%。2022年1-8月累计生产、销售397万辆、386万辆，同比增长119.0%、114.6%，1-8月累计渗透率为22.9%。此外，乘联会将今年全年新能源汽车销量预测上调至650万辆。

东吴证券认为，免征购置税政策落地，新能源汽车消费红利依然可观。2023年之前新能源汽车市场EV/PHEV车型均可享受国家购置税全免以及额外单车补贴双重优惠。国家补贴方面，2022年EV车型纯电续航在 300km以下、300-400km、400km以上的不同车型单车补贴分别为0、9100、12600元，PHEV车型补贴4800元;购置税方面，按照当前新能源汽车17万元单车均价计算，免征购置税相当于给予1.7万元优惠，占新能源汽车补贴政策红利的绝大部分。2023年免征购置税政策落地后，新能源汽车消费可享受的直接红利依然可观。

日前，乘联会发布报告指出，9月多地车市受到疫情负向影响，下旬开始陆续恢复。8月31日国常会再提“促进汽车等大宗消费”，各地积极响应、发布新一轮补贴政策，助力月底销售冲刺，对车市起到持续托举作用。随着政策端的刺激催化，中央地方新能源汽车消费支持政策的不断推出，使得新能源汽车消费得以持续增长，9月新能源车零售预计58万量，同比增长高达73.9%。

东亚前海证券研报指出，在当前汽车电动化的大趋势下，全球新能源汽车销量仍有望保持快速增长态势，中国新能源汽车产业链有望充分受益于电动车渗透率不断提升的大趋势。考虑到目前政策端发力并没有结束，叠加下半年消费旺季，预计后端新能源汽车消费还有一段行情上升的机会，并带动整个新能源汽车行业链的需求上升。

投资思路 建议关注细分赛道相关标的

东吴证券表示，政策托底新能源汽车需求，叠加供给端新车持续推出，看好2023年新能源汽车销量保持高增速。从需求维度来看，免征购置税政策保证新能源汽车相比燃油车依然享有明显补贴红利，保障终端需求持续;从供给维度来看，2023年比亚迪、吉利、长安、长城的主流一线车企全新PHEV车型持续推出覆盖15-25万元价格区间，EV持续发力大众消费市场;理想、蔚来、小鹏、哪吒、领跑等新势力车企均迎来新一轮产品大年，20万元以上中高端市场新车密集，刺激不同消费预算的用户购车消费。

考虑供需双向利好因素，东吴证券预计2022年、2023年国内新能源汽车批发销量分别657万辆、914万辆，同比分别增长99.4%、39.1%，渗透率分别为27.3%、36.9%;新能源汽车交强险口径上牌量分别为598万辆、829万辆，同比分别增长106.8%、38.6%，渗透率对应分别为28.9%、39.5%，依然保持较高增速。

对于具体投资标的，东吴证券看好汽车中长期四大逻辑依然成立 (总量有底线+新能源高增长+自主份额提升+出口高增长)。继续坚定全面看多汽车板块。预计汽车板块有望企稳，优选三季报业绩预期靓丽+估值相对合理+配套四季度加速上量新能源车型。基于覆盖个股中排序前三标的为拓普集团 (全面受益新能源车企)、文灿股份(受益蔚来、理想等)、德赛西威(受益理想、小鹏等)。

此外，展望未来6个月的配置策略，东吴证券认为，零部件优于整车。主线一：龙头优势依然明确且业绩高增长标的优选比亚迪、拓普集团、德赛西威。主线二：优选三大零部件赛道、智能化核心部件企业华阳集团、经纬恒润、伯特利、炬光科技;一体化压铸方面的爱柯迪、旭升股份、文灿股份;舒适性部件企业继峰股份、保隆科技、中鼎股份。主线三：布局整车向上突围品种长安汽车、江淮汽车、长城汽车。

东亚前海证券则指出，新能源汽车免征购置税政策推迟至2023年底，行业高景气状态进一步延续，建议关注细分赛道相关标的。整车相关标的：比亚迪、江淮汽车、塞力斯;智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技;一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、万丰奥威。