李泓灏：市场整体估值具备长期吸引力

周三，两市指数早间震荡走低，指数盘中均跌超1%，午后各大指数V型强势反弹，沪指收复3000点，创业板指涨超3%。

盘面上有几点现象值得关注：一、以中国软件为代表的软件板块大幅上涨，超10只个股涨停。

二、以宁德时代为代表的赛道股整体反弹，宁德时代大涨5.17%。

三、芯片板块领涨两市，多只个股涨停或涨幅超过10%。

四、以彩虹集团、竞业达为代表的妖股再度活跃，同时三连板个股大量出现，投机情绪快速回升。

五、以茅台为代表的酿酒板块持续下跌，板块指数下跌0.99%，领跌两市。

六、成交量温和放大。两市成交7102亿元，较前日放大1400亿元。

消息面上，一方面，外部美联储政策收紧引发全球市场连锁反应，恐慌情绪正在达到短期极致，加息预期仍在提升，拖累股市估值。同时OPEC+减产落地叠加欧洲能源危机持续发酵，全球能源供给偏紧，通胀预期边际走高。此外，俄乌战争有升级迹象，全球经济不确定性在增加。内部长假期间国内疫情呈现多点散发的上升趋势，消费数据总体平淡，短期也引发对国内经济复苏节奏的顾虑。

但另一方面，地产风险逐步化解，信用扩张大幅提速，经济边际回暖。首先，九月金融数据超预期增长。新增人民币贷款2.47万亿元，多增8108亿元，这将有助于经济运行保持在合理区间。其次，场外资金借道ETF市场逆势抄底。第三，估值低位增强市场韧性。全部A股的PE(TTM)下降至11.63倍，已低于历次市场底部估值的平均水平。第四，本周二央行再次强调，坚决抑制汇率大起大落，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。第五，截至10月10日，A股共有142家上市公司发布2022年前三季度业绩预告，其中，有114家公司业绩预喜，占比超八成。第六，9月以来，A股公司发布的回购预案数量超过70份，创下今年以来的月度新高。第七，本周一美联储副主席布雷纳德在重申保持限制性利率时表示，将警惕负面冲击风险，暗示可能谨慎行动。

综上，市场持续下跌的背景下，在以宁德时代为代表的赛道股，软件、芯片等科技股的带动下上演V型反弹走势;当前从多项指标来看，市场悲观预期已很大程度反映在股价中，市场整体估值已具备长期吸引力，短期超跌反弹要求也较为明显，四季度有望先破后立。周四美国将公布9月份CPI数据或还将激发市场情绪的大幅波动，一旦市场悲观情绪平复，就有望迎来月度级别修复行情。

(作者为中天证券经纪部业务总监)