（图片来源：东方IC）
成立近6年的爱心人寿，或将迎来股权之变，在增资3.2亿元的同时，引入新股东北京新里程健康产业集团有限公司（以下简称“新里程健康”），若此笔增资顺利获批，爱心人寿第一大股东将易位为这家拥有医疗、养老、科技背景的新入公司。
增资动作，一方面是目前爱心人寿偿付能力收缩、亏损延续状态下的补血，另一方面则是在战略方面的双向谋求。爱心人寿对蓝鲸保险回应表示，“双方期望建立合作，是因为战略方向的高度契合” 。在业内看来，理论层面，新里程健康在医疗链条延伸保险布局，实现客户、医养资源、服务的联动，同时有助于爱心人寿在“保险+医疗”战略方面进行深度赋能，前景可期，只是最终落地，还要时间考验。
第一大股东或易位，新里程健康携3.2亿入局爱心人寿
先来看此笔增资的具体方案。根据公告，爱心人寿拟发行3.2亿股股份，新增注册资本3.2亿元。此次注册资本变更完成后，爱心人寿的注册资本将由17亿元增至20.2亿元。此次增资，爱心人寿引入了新股东新里程健康，由此，也使得爱心人寿的股权结构发生明显变化。
从目前爱心人寿的持股比例来看，深圳市同心投资基金股份公司、深圳市中洲置地有限公司、美大集团有限公司以及深圳信立泰药业股份有限公司四家股东分别持有爱心人寿2亿股股份，持股比例为11.76%。此外还有吉林省能源投资集团有限公司等4家股东分别持有爱心人寿8.82%股权，北京保险产业园投资控股有限责任公司等3家股东分别持有爱心人寿5.88%股权。
而在注册资本变更后，爱心人寿第一大股东易位为新里程健康，持股15.84%，为单一第一大股东，其余股东排位则依次后移。
增资动向背后，是爱心人寿目前正在承压的偿付能力表现。据最新披露的2022年第二季度偿付能力报告，2022年上半年，爱心人寿保险业务收入29.36亿元，同期净亏损3.25亿元，净资产收益率-64.92%，总资产收益率-1.92%，投资收益率-1.38%。
截至2季度末，爱心人寿核心偿付能力充足率62.95%，较上季度下滑约5.3个百分点，综合偿付能力充足率125.91%，下滑约10个百分点。而据其预测数，下季度将继续收缩。在盈利能力难以短期提振的情况下，爱心人寿的偿付能力充足率或进一步向监管红线逼近。
回溯来看，成立以来爱心人寿经营业绩整体向好。成立于2017年的爱心人寿，经营范围涵盖北京、天津、河北、江苏和广东。旗下有爱心保险经纪有限公司和爱心云（北京）医疗科技有限公司。
成立至今，爱心人寿实现保费收入的拾阶而上，从2017年的0.44亿元，逐年增至2018年的3.03亿元、2019年的7.72亿元，又在2021年实现大幅度增长，收入33.13亿元，2021年全年保费收入达到45.57亿元。今年上半年，爱心人寿已揽入保费收入29.36亿元。
但在盈利方面，成立近六年的爱心人寿却仍陷于亏损的泥淖。在2017年至2021年合计亏损约11亿元后，今年上半年爱心人寿再度出现3.25亿元净亏损，较2021年1.77亿元亏损进一步扩大。
此外，值得一提的是，在股权变动方面，早在2021年，爱心人寿曾相继披露关于股东北京保险产业园、深圳市同心投资基金股份有限公司、中投中财基金管理有限公司以及多博投资有限公司有意将所持股权转让给龙鼎铝业的方案。但至今，四家股东的股权转让方案均未有落地。对此，爱心人寿回复蓝鲸保险表示，股权调整动作是在监管要求的范围内依法合规进行，所有信息都以官网公开披露为准。而这一方案的“潜伏”，也给爱心人寿的股权变动，带来了未知数。
双向发力“保险+医疗”模式，赋能落地还待细化匹配
新里程健康的入股，还有明确的战略谋求。
据公开资料，新里程健康由国科新里程国际健康产业集团有限公司全资持股，注册资本50000万美元，从新里程健康集团的官网介绍来看，其业务主要涵盖医疗服务、养老服务、医药制造等领域，总部位于北京，拥有新里程医疗、恒康医疗、弘慈医疗、华佑医疗等专业平台，在全国近20个省市控股管理近40家二甲以上医院和200家基层医疗机构，床位约3万张。
爱心人寿相关负责人在接受蓝鲸保险采访时表示，“目前该事项正处在拟增资阶段，待监管审查审批。双方期望建立合作，是因为战略方向的高度契合，未来也希望有更多的服务百姓民生、服务健康中国的成果呈现”。
对此，首都经贸大学保险系副主任李文中认为，参与增资入股，可以加强双方合作，实现“医养+保险”业务发展模式，一方面可以给医养机构带来稳定的客户资源，另一方面保险公司可以为医养产业的发展提供资金支持。
从爱心人寿视角来看，布局“保险+医疗”是其在成立初期即明确的战略布局，早在2018年，爱心人寿参与投资建设的医疗机构“爱小心门诊”即正式开业，当时爱心人寿对其的定位是，“结合保险业务及互联网科技，聚焦基础医疗需求最大的全科和儿科门诊”“爱心人寿将依托于爱小心门诊打造服务于社区的医疗健康管理体系”。随后，爱心人寿投资成立爱心云（北京）医疗科技有限公司。
“爱心人寿过去就积极拓展养老服务业务，但是由于公司实力的制约主要是与政府合作为居民提供居家养老服务这种轻资产业务”，李文中向蓝鲸保险分析指出，“此次新里程健康入股爱心人寿并取得第一大股东位置，可以看出双方有加强合作，大力发展‘医养+保险’的业务模式的愿望。可以预见爱心人寿或可利用大股东的医养服务资源升级养老服务业务，由简单的居家养老服务向医养结合业务拓展，打造‘保险+医养’的业务发展模式，将保险产品、保险资金运用与养老医疗服务有效地联结起来形成一个良性的‘资金—服务’循环体系。”
模式可期，但最终落地还待进一步观望，事实上，近年来已有不少保险公司与医疗健康公司以参股、战略合作等方式进行双向布局，但受限于难以打通医疗环节、难以建立大范围控费模式、布局成本较高等原因，真正实现落地并实效赋能的“案例”并不多见。
由此，李文中的建议是，首先要明确发展模式与客户定位相匹配，针对不同客户采用不同的发展模式，提供不同的服务项目与服务内容；另一方面，医养服务机构的区位选择服务项目很重要，要能够方便老人生活。否则，医养服务项目由于难以获得客户认可而导致投资难以收回。（蓝鲸保险 石雨 shiyu@lanjinger.com）
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