英飞拓2022年预亏6-8亿元后股价跌停，A股市场“妖股”频频出售子公司“甩包袱”

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1月4日晚间，英飞拓披露了一则2022年业绩预告，预告显示，2022年英飞拓归母净亏损6-8亿元，预计营收18–20亿元，上年同期为29.36亿元，同比出现大幅下滑。

这一业绩预告给近日股价大幅上涨的英飞拓泼了一盆冷水，该公司股价今日以跌停收盘。值得注意的是，英飞拓堪称是2022年四季度A股市场的妖股，近期股价大涨。经统计，英飞拓在2022年第四季度股价累计涨幅超250%。

不仅如此，与英飞拓上市初期疯狂拓展业务并购相反的是，近年来英飞拓在不断出售子公司“甩包袱”。

以3.264亿元出售新普互联控制权引关注

2022年12月底，英飞拓发布关于筹划出售新普互联控制权的提示性公告称，拟出售所持有的全资子公司新普互联（北京）科技有限公司（以下简称“新普互联”）控制权（以下简称“拟定交易”）。拟定交易的交易方式、交易对方、交易价格等尚未确定。

英飞拓称此举为进一步整合公司资源，优化公司业务结构。目前该事项尚处于筹划阶段，交易方式、交易对方、交易价格等尚未确定，拟定交易能否达成尚存在不确定性。

随后，英飞拓发布公告称，拟在淘宝网资产竞价网络平台上公开挂牌转让所持有的新普互联51%的股权，英飞拓持有新普互联100%股权挂牌底价定为 6.4亿元，出售新普互联51%股权挂牌底价定为3.264亿元。

同时该公司称，拟以债转股方式对新普互联增资5.37万元，债转股增资事项需经交易双方审核通过新普互联51%股权事项后方可实施。

值得注意的是，英飞拓于2016年收购新普互联，交易对价为6.4亿元，交易对手方承诺新普互联2016年至2018年考核净利润不低于1.995亿元，新普互联在业绩承诺期间累计实现净利润2.1亿元，承诺完成率为104.74%。然而，近年来，新普互联净利出现亏损，2022年前三季，新普互联净亏损1.3亿元。

英飞拓收深交所关注函。深交所要求英飞拓说明新普互联承诺期内业绩精准达标与承诺期后业绩变脸的具体原因与合理性，相关资产前期减值准备计提是否充分，是否存在跨期调节利润的情形，结合股权转让进展、资产过户安排及预计时间等具体情况说明本次股权出售对上市公司生产经营和当期损益的影响，并结合资产处置背景、筹划过程、对上市公司的影响等情况说明英飞拓是否存在通过处置资产进行不当利润调节的情形。

根据《2022年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》，英飞拓对新普互联的借款和往来款（非经营性往来）期末余额为5.17亿元。深交所要求说明英飞拓拟通过债转股增资新普互联实施的可行性，增资事项的后续安排并充分提示可能存在的交易风险，说明本次交易完成后是否形成为他人提供财务资助或资金占用的情形，如是，要求说明英飞拓的解决安排及保障措施。

大举并购后“甩包袱”，英飞拓业绩颓势不减

2010年上市以后，英飞拓在安防市场掀起不小的水花，不久之后，英飞拓便开启了大范围的并购之路，在业务布局上可谓是广撒网。

2011年，英飞拓收购深圳市园新纺织有限公司100%的股权；2012年，英飞拓收购在加拿大多伦多证券交易所（TSX）上市的March Networks Corporation（以下简称“March”）全部股份，加强全球化布局；2014年，收购澳大利亚 Swann Communications Pty Ltd（以下简称“Swann”）97.5%股权，进军智能家居市场；不久又收购了杭州藏愚科技股份有限公司100%股权，拓展集成业务；2016年，收购新普互联公司，进军互联网营销与运营服务行业。

而March和Swann彼时在海外民用和专业安防市场均拥有较高的市场份额，且在一开始利润确实可观。但很快，多家被收购的子公司就出现了业绩不达预期的状况。

英飞拓在其2016年业绩快报中表示，澳洲Swann和杭州藏愚2016年业绩相对2015年业绩下滑较大。2016年，英飞拓曾对Swann计提商誉减值准备3.52亿元，以及对藏愚科技（现更名为英飞拓系统）计提商誉减值4946.9万元。以最新年度报告来看，2021年英飞拓系统净亏损2.68亿元，新普互联净亏损2.44亿元。

自2016年以来，英飞拓提出“人物互联”战略，经营业务不断从安防行业拓展到智慧城市、智慧园区，互联网数字营销。深投控入主后，英飞拓也开始做减法，去年10月，英飞拓出售了加拿大英飞拓100%股权（含March）；同年年底，又出售上海伟视清60%股权。

2021年，英飞拓共处置了旗下3家公司并注销了5家公司。对此，英飞拓则解释称，有利于公司回笼资金，提高资金使用效率，更大力度地投入到国内业务，符合公司的长远发展战略。

在这一年，英飞拓计提资产减值损失合计为7.78亿元，值得注意的是，这其中商誉减值损失就达到了7.15亿元。

从具体业务来看，2021年英飞拓的数字运营服务贡献了最多的营收，营收占比达46%。而英飞拓的三大业务营收均出现了不同程度的下滑。

经过业务急速扩张与做“减法”之后的英飞拓并未改善亏损状况。今年以来，英飞拓的业绩颓势更加凸显，该公司发布的2022年第三季度报告显示，前三季度，该公司营收12.96亿元，同比下滑40.14%，归母净亏损2.47亿元。

对于2022年预亏的原因，英飞拓称报告期内，宏观经济形势下行压力较大，全球地缘环境、疫情影响持续，地方政府投入减缓，社会消费持续下降，公司解决方案、数字运营服务、物联产品等领域市场竞争加剧，项目签约未达预期，对公司经营造成较大影响。

营业收入同比下降和净利润亏损的主要原因如下：海外业务下滑系受全球地缘环境不稳定、市场竞争加剧，以及公司战略出售加拿大英飞拓（含 March），自 2021 年 12 月起不再纳入公司合并报表范围的影响；数字运营服务业务的收入规模和盈利能力下滑主要受教育“双减”政策、游戏行业严监管、地产行业调整等因素影响，教育、游戏、地产行业客户缩减广告投入；部分客户经营困难，无法按期回款，导致应收账款计提坏账准备增加；解决方案业务主要受疫情影响，政府和企业减少或取消部分项目预算，部分项目招投标推迟，项目签约和确认收入的进度未达到预期。