1月6日，特斯拉中国对全系车型大幅降价2万元-4.8万元/辆，售价创历史新低。2022年10月24日，特斯拉官宣调降Model3、ModelY的价格，综合降幅约1.4万元-3.7万元/辆。叠加本次降价，综合降幅约3.8万元-8.5万元/辆。其中，主销车型Model3标准版累计降5.0万元，ModelY标准版累计降5.7万元。
业内人士表示，此次降价在预期范围内，但降价的步长超预期。而这种降价幅度一步到位虽然一次性地对行业形成了更大冲击，但同时也减小了“多次小幅降价”的可能性。即便特斯拉等龙头企业后续再小幅降价或赠送权益，市场对其行为也将趋于脱敏。从投资的角度来看，这次特斯拉的大幅降价属于“两只靴子落地”，减少了对后续汽车板块投资的利空因素。看好春节后行业的需求逐步修复和板块的投资机会，建议投资人在当前时点开始进行板块的左侧布局。
事件驱动 特斯拉国内售价调整靴子落地
1月6日，特斯拉官网宣布Model3和ModelY官方指导价下调，起售价下探至22.99万元和25.99万元，创国内销售价格历史新低，其中Model3后驱版、高性能版从26.59万元、34.99万元下调至22.99万元、32.99万元，下降了3.6万元、2.0万元;ModelY后驱版、长续航版、高性能版从28.89万元、35.79万元、39.79万元下调至25.99万元、30.99万元、35.99万元,下降了2.9万元、4.8万元、3.8万元。
2022年四季度以来特斯拉国内订单迅速下降，终端需求面临挑战，2023年采取价格调整的策略以获取更多的订单符合市场预期，但本次价格调整后，Model3、ModelY起售价创历史新低，售价降幅略超市场预期。
本次降价力度明显大于特斯拉2022年10月的降价，一步到位的降价将减少消费者观望情绪，短期内带动特斯拉国内订单和需求的快速增长，为后续特斯拉其他的改善措施创造了窗口期;下半年特斯拉有望推出Model3的改款，进一步提升产品竞争力，中期维度更具性价比的车型以及ModelX、ModelS的国产化也值得期待，期待特斯拉全新车型的加速推出，提供增长新动力。渠道方面，特斯拉有望持续优化效率，加强把握消费者需求，以应对国内加剧的市场竞争。
复盘历史特斯拉产品价格波动，整车、供应链国产化降本+技术创新进步因素是降价核心驱动，本次特斯拉2022年四季度以来二次大幅官降主要系国内宏观经济下滑压力下终端汽车消费表现疲软，叠加2023年特斯拉或将推出全新换代车型所致。2022年10月24日特斯拉首次官降后，2022年11月、12月国内上险量分别为6.2万辆、4.2万辆，去年四季度国内上牌环比三季度继续保持增长，考虑去年12月圣诞假期影响生产，降价对销量的增量刺激作用较为明显。
2023年传统自主和合资品牌逐步完善新能源产品布局，以“蔚小理”为代表的造车新势力进入第二轮产品周期，同时华为、小米、百度、阿里等第三方势力也逐步切入新能源汽车赛道，行业整体竞争加剧，特斯拉Model3、ModelY均已销售多年，成本得到了大幅摊薄，相比其他品牌有更加丰厚单车盈利，此次降价有望促进特斯拉终端需求回暖。
行业前景 新能源车渗透率将进一步提升
作为标杆，特斯拉降价，华创证券认为将带来两大影响。
第一，量方面，短期迅速积攒一波新订单，稳定一季度排产、对竞品形成价格冲击。参照2022年10月情况，位于20万元-35万元区间的小鹏P7、G9、蔚来ES6、ET5、问界M5、M7、极氪001、比亚迪汉、海豹的短期销量或受影响。但大幅降价不解决产品力老旧问题，对品牌价值也有负面影响，中长期新增订单的可持续性有待验证。第二，价格方面，当下消费者的购车选择将决定相关品牌下一步竞争策略。与特斯拉产品、渠道、客群同质化较高的品牌受到冲击影响更大，跟随降价、优惠可能性高。
但综合考虑品牌盈利能力、补贴退坡的问题，其他品牌降价、优惠空间相对有限，更多可能凭借2023年新品的新定价避开直接的价格博弈。类似2020年特斯拉国产，2023年特斯拉降价带来的连锁反应会加速行业格局演化。在新能源品牌精益求精的过程中，当下竞争并非是完全的零和博弈。研发、宣发资源少、成本耐受力差、产品力对比劣势的燃油车或被加速挤出，新能源车渗透率有望进一步提升。
值得一提的是，2022年11月汽车经销商库存系数达到1.88个月，接近于3年来最高点1.91个月。当前库存系数接近往年最高值，而库存系数全年最高点与行业指数的最低点有很好的同步性。过去库存系数达到1.9个月 (非春节月)以上的时候，分别是2017年4月、2018年11月、2019年4月、2020年3月和2022年4月，而这5次行业库存指数爆表的时间在年度维度来看，除了2019年4月(考虑后续存在国五升级国六，预计行业销量和库存存在不规则的波动)，其他4个时间都是汽车指数在当年的年度最低位置。中信证券预计2023年1月将达到库存最高值，随着疫情逐步达峰、经济复苏以及需求修复，终端库存将逐渐释放。
投资思路 高成长零部件标的有望穿越牛熊
国泰君安认为，特斯拉此次大幅降价对于部分新势力的竞品车型带来直接压力，尤其是在部分竞品车型2023年以来还进行了一定程度的提价，预计竞品车型会采取一些明升暗降的价格措施，但特斯拉直接对标车型相对有限，影响范围不大;对于零部件供应商2023年存在一定的降价压力，但在碳酸锂价格在2023年下半年存在降价预期、特斯拉有成本改善预期下，对于零部件供应商的降价幅度和周期不会太大，同时，此次降价带来的量上的改善更加明显，预计综合看来此次降价对于零部件供应商整体偏正面影响。
2023年特斯拉将继续保持高增长，国泰君安看好特斯拉产业链能够继续扩充供应品类、参与全球新车型、新产能供应的厂商。推荐标的双环传动、上声电子、旭升集团、新泉股份、拓普集团、明新旭腾，受益标的三花智控、精锻科技、银轮股份。
中信证券表示，此次降价在预期范围内，但降价的步长超预期。而这种降价幅度一步到位，虽然一次性地对行业形成了更大冲击，但同时也减小了“多次小幅降价”的可能性。即便特斯拉等龙头企业后续再小幅降价或赠送权益，市场对其行为也将趋于脱敏。从投资的角度来看，这次特斯拉的大幅降价属于“两只靴子落地”，减少了对后续汽车板块投资的利空因素。
此外，近期汽车板块的底部特征已经逐渐明显，当前配置行业的胜率正在逐渐增大。看好春节后行业的需求逐步修复和板块的投资机会，建议投资人在当前时点开始进行板块的左侧布局。电动车领域的竞争加剧虽然难以避免，但预计“降成本能力”强的企业将更容易借助今年实现份额的提升。结构上，重点看好降本能力强、具备规模效应的企业，特别认为混动技术能够有效缓解电动车板块的成本压力，核心推荐：比亚迪、吉利汽车、长安汽车。
零部件板块的配置顺序在当前优于整车，特别是在汽车大β不好的预期下，高成长的零部件标的有望穿越牛熊。智能座舱、智能底盘、自动驾驶等领域都有望在未来三年孵化出具有全球竞争力的中国零部件龙头，重点推荐：保隆科技、文灿股份、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、新泉股份、中鼎股份、隆盛科技、拓普集团、旭升股份等。
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