一号位出走的 YouTube，是时候离开谷歌这棵大树了

上个月，谷歌元老级人物 —— 苏珊・沃西基（Susan Wojcicki）宣布将卸任 YouTube CEO。比起 Bob Iger 重新掌舵迪士尼以及 Reed Hastings 离开奈飞（Netflix）那时的轰动，同样是头部流媒体一号位变动，这次的动静似乎小了许多。

这种对比透露出两个信息：

1、尽管 YouTube 已经是头部流媒体平台，甚至是全球流媒体视频行业的代名词之一，但华尔街和娱乐行业对其动向关心程度似乎不太足。

2、母公司 Alphabet 的各种问题掩盖住 YouTube 很多光芒。Alphabet 老板桑达尔・皮查伊（Sundar Pichai）自己似乎就在焦头烂额中。一方面，谷歌要面对微软借势 ChatGPT 在搜索市场的奇袭；另一方面，美国反垄断监管机构和最高法院也相继对谷歌发难。

苏珊此番离职绝非功成身退。当苏珊的副手尼尔・莫汉（Neal Mohan）接过帅印时，YouTube 早已风光不再：广告业务增长放缓，加之 TikTok 领衔的短视频成为主流，导致该公司广告收入连续两季度同比下滑。但在苏珊的带领下，YouTube 成为娱乐行业不可或缺的一员，它是很多网友学习手工、烹饪、育儿、练瑜伽、看新闻以及消磨时间的地方，可以称得上是个综合性视频平台。

如今 YouTube 全球月活跃用户数有 26 亿，还制定了简单有效的收入分成模式，为数百万视频创作者提供了变现渠道。它为应对 TikTok 而推出的 YouTube Shorts 短视频平台日均播放量也高达 500 亿次。

科技评论员 Benedict Evans 近日发布的数据显示，YouTube 早已突破了社交媒体视频的范畴，变身主流内容平台。在美国，YouTube 的电视观看比例超过了奈飞。而据 Evans 估计，该公司去年向创作者支付的收入分成几乎与 Netflix 在大制作上的花费相当。而 MrBeast 这样的 YouTube 网红，其观众号召力更是堪比 Netflix 大片。

YouTube 还是个广告巨头。尽管去年 290 亿美元的广告销售额仅仅是 Alphabet 总营收的十分之一，但市场研究公司 Ampere 的 Richard Broughton 却指出，相比 1400 亿美元的全球广播电视市场，这一数字已经非常可观。YouTube 并不满足于此，它还在与 Spotify 争夺音乐和播客市场，在 YouTube TV 上出售类似于有线电视的套餐，并从其它公司的流媒体会员收入中抽取分成。甚至有报道称，YouTube 刚刚豪掷 140 亿美元购得美式橄榄球 Sunday Ticket 的直播权。简而言之，从用户自制内容到流媒体，再到体育赛事，它有望成为全球小屏幕视频市场的门户。

除了谢尔盖・布林（Sergey Brin）和拉里・佩奇（Larry Page）这两位创始人及其家族外，苏珊是谷歌最资深的元老之一了，正是她将谷歌的专业精神带到了 YouTube。当谷歌收购 YouTube 时，这家视频网站才刚刚成立一年，彼时苏珊出任谷歌广告高管。在她和谷歌的严格管理下，YouTube 从创业公司走向成熟。

随着苏珊的出走，一个值得深思的问题浮出水面：对于已经度过青春期的 YouTube 来说，母公司的“庇护”还能否像当年一样发挥奇效？市场研究公司 MIDiA 的分析师 Tim Mulligan 认为，如今的 Alphabet 对 YouTube 阻碍多于助力。

那么，YouTube 是时候从 Alphabet 中分拆了吗？

支持分拆的理由有很多。首先是专注。从 TikTok 崛起和流媒体大战到有线电视衰落，高度专注向来是颠覆娱乐行业格局的关键。Alphabet 的业务过于庞杂，不可能把精力完全放在 YouTube 身上。

其次是商业模式。少了 Alphabet 这个广告大鳄的掣肘，广告收入连续下滑的 YouTube 在探索会员订阅业务方面的限制就会少一些。

第三则是监管。2 月 21 日，美国最高法院举行听证会，讨论了 YouTube 使用算法推荐极端主义视频的做法是否违反了反恐法律，法官们对 YouTube 的立场持怀疑态度。Facebook 也因为内容而遭遇了很大的政治压力，但 YouTube 的母公司是 Alphabet，比 Facebook 母公司 Meta 规模还大，也就更容易成为反垄断监管者的目标。换言之，尽管 YouTube 有能力将电视业务推向全球，但恰恰因为背靠 Alphabet 这棵大树，导致这一计划在监管环节面临重重阻力。

分拆对 Alphabet 也有利。面对来势汹汹的 ChatGPT，皮查伊的匆忙应对已让他的领导力遭受质疑。分拆 YouTube 可以向外界释放明确信号：他将加倍押注这类生成式人工智能技术。这也将帮助 Alphabet 在与美国司法部的斗争中获得先手 —— 后者今年 1 月起诉谷歌垄断数字广告技术。Alphabet 否认垄断，但如果法院做出对其不利的判决，自愿分拆 YouTube 能被解读成一种善意的表态。

倘若单独分拆上市，YouTube 估值应该不低。它的广告销售额能跟奈飞的营收打平，一个财年在 320 亿美元左右，这还不包含 8000 万音乐和收费会员和电视收入。投行 Needham 分析师 Laura Martin 认为，YouTube 的估值至少能达到 3000 亿美元，超过迪士尼的一半，约等于 Netflix 的两倍。

当然，分拆并没有这么简单。佩奇和布林控制着超过半数的 Alphabet 投票权，他们肯定不想成为第一个“变卖家产”的科技巨头。不过，在短视频当道的今天，投资者必然会四处寻找标的。此时此刻，一个能和 TikTok 用户黏性对垒，又能挑战全球电视巨头的视频平台，必然不容小觑；刚借助短视频挖到第一桶金的网红们也必将趋之若鹜。