产品提价有望增厚业绩 九芝堂股价今年以来上涨逾三成

近来，随着低估值品种走强，中药股越来越受到资金关注。周三，九芝堂（000989）强势涨停，股价创出年内新高，今年以来该股累计涨幅超过30%。15日，九芝堂早盘平开，开盘后股价震荡走高并冲上涨停板。截至收盘，该股上涨10.01%，报收11.87元/股，成交8.16亿元，换手10.71%。

资料显示，九芝堂前身“劳九芝堂药铺”始创于1650年，现拥有“九芝堂”、“友搏”中国驰名商标；“九芝堂”被商务部认定为“中华老字号”；九芝堂传统中药文化被列入国家级非物质文化遗产保护目录。

值得一提的是，九芝堂工业板块中拥有的六大过亿元品种，多年来形成了自身的品牌影响力及认可度。机构认为，OTC板块第一梯队的五款单品2020年零售药店终端市场市占率均名列前三，未来有望保持高增长态势。2022年，公司对部分OTC产品进行提价，2023年，随着疫情管控政策优化，公司提价措施有望带来业绩增厚。处方药板块方面，公司疏血通注射液产品再评价工作稳步推进，带动产品销售稳健回升。产能方面，2018年公司以自有资金出资1.85亿元投资新建九芝堂国药健康产业园（一期）项目，并于2021年增加投资1.95亿元，扩大公司产能、提高产品品质，完善产品结构。渠道开拓方面，2022年公司向益丰药房出售公司5%股权以及公司所持的湖南九芝堂医药51%的股权，形成战略合作，商业板块门店未来有望与益丰药房门店形成协同效应。

从行业来看，中医药近年来利好政策不断。2022年3月，国务院印发了《“十四五”中医药发展规划》。2023年2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，进一步强调了“临床-实验室-临床”的中药研发的主要路径，加强了中药新药的研制与注册管理，促进中药守正创新。2023年2月28日，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，提出了中医药健康服务高质量发展、中西医协同推进、中医药传承创新和现代化、中医药特色人才培养、中药质量提升及产业促进、中医药文化弘扬、中医药开放发展和国家中医药综合改革试点八大工程。

长城证券认为，中药行业近年获得顶层政策加持，细则不断落地，基层医疗环境逐步改善。中药集采下独家品种降幅温和；中药材价格上涨推动终端核心产品提价，个别明星产品实现量价齐升。

开源证券预计九芝堂2022年-2024年净利润分别为3.35亿元、4.38亿元、5.68亿元，首次覆盖，给予“买入”投资评级。记者 汤晓飞