机会多来自于超跌—— A股结构性行情依旧占优

3月下旬以来，市场整体迎来回升，低位的科技板块大涨，带动创业板及科创50指数走强。针对接下来的市场策略，有券商认为，大盘指数震荡上行仍是主基调，结构性行情依旧占优，预计股价与业绩的相关性将显著提升。也有券商建议，关注估值处于低位，业绩较好且分红较高的央企。

万和证券：

回调行情或已见底

今年PMI已经走出收缩区间，持续回暖，服务业恢复态势好，其中交通运输等服务业保持快速恢复的状态。今年一季度贷款需求，也呈快速恢复的状态。综合来看，一季度企业恢复速度加快，总贷款需求回升，但企业的恢复状况反应在业绩上还需要一定的时间。

地产行业有所回暖，房地产成交量以及开工面积均呈企稳回暖状态。3月份30大中城市商品房成交面积为1661.94万平方米，成交面积自1月以来呈持续恢复状态。

多部门联合发布“横琴金融30条”，内容包括促进合作区与澳门金融市场和金融基础设施互联互通、发展助力澳门经济适度多元发展的现代金融产业、促进跨境贸易和投融资便利化、加强金融监管合作等。

一季度市场在经历投资者信心修复后进行了一波阶段性的调整，从各项数据来看，经济基本面呈回暖状态，企业正处在恢复期，但恢复状况反应在业绩上还需要一定的时间。

二级市场方面，回调行情已经见底，二季度将震荡走高。近期推荐关注的有中特估推动央企板块估值修复，推荐关注估值处于低位、业绩较好且分红较高的央企；服务业PMI保持高位运行，服务业回升态势明显，推荐持续关注相关的社会服务、食品饮料。近期AI板块持续火热，应用前景广阔，国内科技公司加快研发自身AI品牌，湾区方面可关注AI算法算力及AI应用有关的TMT板块。

英大证券：

指数震荡上行是主基调

二季度有望延续一季度的修复趋势，指数震荡上行仍是主基调，预计股价与业绩的相关性将显著提升。对于拥挤度过高的个股，存在波动加大风险。从交易角度看，部分新能源赛道股有望出现反弹，力度和持续性上，或许要降低预期，个股分化在所难免。一季度相关板块在“人工智能”概念的带领下，连续拉升，成为全市场最闪耀的“明星”，以数字经济为代表的TMT有望成为全年主线。不过，在连续大涨后，估值性价比在下降，切忌随意追进和盲目做多，高抛低吸或是占优策略。疫后消费需求复苏，可继续跟踪中长期业绩已经出现拐点的旅游酒店、餐饮、民航机场及影视等板块。此外，食品饮料也将迎来边际修复，连续调整后的医疗医药板块中的估值较低龙头标的也有反弹的机会。

稳健的投资者可继续关注估值低股息高的板块，如银行、石油石化、高速公路或港口营运等企业，这些企业在利率较低的环境下具有投资吸引力。在海外经济衰退阴影笼罩及内部需求偏弱下，稳增长仍是很重要，继续跟踪老基建以及数字新基建等领域的投资机会。未来我国半导体产业自立是长期必然趋势，建议重点关注国产替代或有细分增长的企业。

在主题投资上，一季度中特估大涨，国企价值重估行情可能会有较强的持续性，有望成为贯穿全年的投资机会。不过，在操作上，建议区别对待，对于连续上涨后的中字头央企，高抛低吸可能更合适，对于低位没有大涨的个股，可持仓待涨或择低关注。

东方证券：

经济复苏板块正在修复

一季度信贷总量强劲，结构也呈现改善的趋势，但同时高频数据、低通胀等又指向了弱复苏，形成了宽信用与弱经济的格局。展望后续，复苏仍处在初始阶段，积极看待内需修复的中长期趋势。从基金申报来看，目前已有15家基金公司新申报了19只央国企主题基金。央国企改革叠加中特估等概念，央国企主题的热度仍将持续。

短期A股市场逐渐修复前期过低的经济复苏预期，有望跟随高频数据进行进一步修复，复苏线关注有色金属板块右侧趋势。经济新动能方面，风光储赛道仍然弱势，市场对一季报业绩优秀没有太多分歧，但板块机会多来自于超跌出来的空间。

对于TMT板块主线，目前资金关注度开始发散，预期内的调整也已经出现，建议聚焦的细分有数据和IP资源，估值较合理同时全年业绩有反转趋势的算力硬件。其他以内需为主的科技成长板块有高端制造、医疗器械等良好的长期趋势与预期不变，继续建议以中期心态持有。

对应到行业配置上：一是经济复苏板块的预期已经开始逐渐修复，相信经济目前仍在复苏初期，复苏高度仍然有机会超过既定经济目标。关注有色金属、泛消费和地产链等复苏板块的修复机会。二是全年主线仍然关注新经济动能，数字经济（TMT）板块是标配，继续看好半导体阶段性强势的右侧机会，其余看好高端制造、医疗器械、创新药和平台经济。三是关注“一带一路”和数字经济相关的央企的持续性表现。记者 张曌