闫晓伟：市场将重新选择方向

三大指数走势分化，存量博弈明显。上周，受社融及通胀数据影响，上证指数先扬后抑，创业板指表现稍强，成交额连续收缩。北向资金净流入99.6亿元，前期炒作较高的传媒、游戏等TMT热点概念及中特估相关股票均回落，存量博弈明显，市场整体风格切换剧烈。

进入本周一，三大指数集体上行，均涨超1%，创业板指较强。盘面上，锂矿、充电桩、电池等新能源赛道涨幅居前，大金融、中字头等概念午后表现活跃，传媒、游戏、纺织服饰等行业跌幅较大。北向资金净流入41亿元，两市个股涨多跌少，共有3501只个股上涨。

等待市场重新选择方向，盯紧反弹先锋。5月11日，央行发布4月社融数据，4月社融增量1.22万亿元，在去年疫情影响低基数的背景下增速仅维持10%(前值10%)，其中人民币贷款增量4431亿元，增速维持在11.7%(前值11.7%)，企业中长期贷款相对增速较高，增量6669亿元，同比多增4017亿元，而居民中长期贷款重新进入回落区间，增量-1156亿元，同比多增-842亿元，拖累社融不及预期。物价数据方面，4月CPI同比增长0.1%，较3月涨幅0.7%进一步回落，CPI环比下跌0.1%，略低于历史平均涨幅，4月PPI同比下降3.6%，预期降3.3%，前值降2.5%;环比下降0.5%，通缩预期再起。整体经济处于弱复苏、慢复苏状态，叠加前期“不做强刺激”的政策预期，投资者对于经济增长前景较为悲观。

微观方面，今年以来，上证指数已连续3次冲击3400点后回落，上方套牢盘压力明显，导致高点处兑现需求较强，场外资金观望情绪较为浓厚。16日，国家统计局将公布4月份社零、工业增加值等宏观经济数据，预期在宏观数据利空出尽后，市场将重新选择方向，重新开启预期定价，建议盯紧反弹先锋，把握结构性投资机会。

板块方面，一是把握热点概念，关注“中特估”、“人工智能”等板块中的低位股票，等待反弹机会;二是投资绩优股，布局休闲食品、啤酒、白酒等餐饮链、新能源汽车链、地产后周期家电链等业绩具备确定性的行业;三是长期定投布局医药医疗、军工、半导体等行业。

(作者为大同证券策略分析师)