戚宇：大盘有破位下行隐忧

周三，沪深两市再次出现全面调整，沪指失守3200点整数关口。成交额超过9000亿元，但两市下跌个股超过4200只。TMT赛道跌幅居前，汽车零部件、光伏等板块逆市上涨。北向资金净买入4.95亿元。

从盘中热点看，电机板块走强，祥明智能20cm涨停，方正电机涨停，康平科技、江特电机等涨幅居前。汽车零部件持续性较强，其中，博俊科技20cm涨停，光洋股份、西仪股份、科华控股等封板。电力板块最近表现强势，其中，长青集团、大连热电涨停，京能热力、晋控电力冲板，珈伟新能涨幅居前。

当下看，沪深两市再次出现单边调整，市场情绪偏好明显下降。从技术面来看，大盘日线级别处于收敛三角形末端，有破位下行的隐忧。而周线级别来看，沪指周线的下跌序列进入“低九”后，也显示下跌空间相对有限。

结构上，近期半年报业绩预告开始披露，尤其是前期大热AI科技方向上部分龙头品种业绩无法被证伪，投机资金有很明显撤退迹象。这也是我们前期聊过的，AI科技的大多数品种是跟随美国市场的映射，利用场内博弈资金进行投机跟风炒作，在遭遇到中报窗口期后退潮很难避免;同样在“中特估”方向也面临同样的问题，只是相对有所分化，而相对低位且有较好股息率的优质品种，则有明显的修复。那么在结构上短期会有一些高低的小切换，大金融与大消费有望迎来弱反弹的波段，只是节奏不会太快甚至还会有反复;板块轮动上，重点关注电力、汽配、光伏、半导体、国防军工以及创新药等行业。

往后看，本周公布了6月份的一些经济数据，CPI同比持平、PPI走低，且略低于市场预期，当下处在通胀与通缩的临界位置，总需求不足仍是当前突出矛盾。整体看，强刺激政策预期或有所弱化，宏观经济数据继续印证经济复苏偏慢的态势，美国市场加息周期并未结束等因素，对市场也仍有掣肘。但是在6月的金融数据方面，新增信贷、社融超预期则给市场带来短期的提振。最近人民币兑美元汇率强劲反弹，在岸离岸均收复7.20关口，对于市场来讲，也有向好的正面作用。对于后市不用过度悲观，流动性和估值有支撑，中期的估值修复或已在路上。

(作者为中天证券资深投资顾问)