休闲食品公司迎成长新机遇：零食量贩店跑马圈地正当时

7月8日，盐津铺子、甘源食品两家零食类上市公司2023年中报业绩均预喜，在业绩变动原因中，两家企业不约而同地提到零食量贩店。人们赫然发现，休闲食品行业新业态的零食量贩店已随风潜入“寻常百姓家”。

事实上，从A股两家休闲食品企业业绩变动原因中均提及零食量贩店，到休闲食品企业均持续扩张零食贩卖店渠道，再到零食量贩店底层逻辑跑通，可以看到零食量贩店这一休闲食品新业态方兴未艾，跑马圈地正当时。

势如破竹成“新宠”

零食量贩店是最近两三年迅速崛起的一种渠道形态，门店面积数十平米到100平米左右，通常有1000+SKU，除了自有品牌企业，其所售产品一般包含盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等头部知名零食品牌及大量小牌白牌，以“单价低、品类多、环境好、距离近”等特征快速切分流量。譬如头部品牌“零食很忙”和“赵一鸣”以每年1000+的开店数高速扩张。

今年上半年，率先拥抱零食店的两家A股公司盐津铺子、甘源食品在公告中表示继续实现营业、盈利双增，再次享受到零食量贩店渠道发展模式的红利。

盐津铺子预计2023年上半年实现扣除非经常性损益后的净利润2.26亿元至2.36亿元，比上年同期增长98.89%至107.69%。甘源食品预计上半年实现扣除非经常性损益后的净利润9800万元至1.1亿元，比上年同期增长199.06%至235.68%。

零食量贩店同样也是诸多休闲食品企业的“新宠”。洽洽食品在5月6日的业绩说明会上表示，公司全力拥抱，加速新渠道新场景的布局和突破，部分餐饮渠道和茶饮渠道已有成功的经验和模式，公司将加快布局零食量贩渠道、会员店等新渠道，针对不同的渠道定制不同的产品。劲仔食品也曾在答投资者中提到，目前已与“零食很忙”“糖巢”“老婆大人”等零食专营渠道合作，为其定制服务，2023年一季度零食专营渠道营收同比增长400%。

业态仍处于跑马圈地阶段

有统计显示，目前全国已有上万的零食量贩门店，但行业当前仍处于发展初期，门店密度仍有较大提升空间，品牌大多处于快速跑马圈地当中。

比如湖南的“零食很忙”，2017年于长沙成立，2018年门店数量突破100家，2021年门店数量突破800家，今年全年净开门店超1000家，5年时间累计开出门店近2000家。

同样地，起源于四川的“零食有鸣”于2019年创立，目前门店约为600家，今年年底公司门店数量有望突破1000家，到2026年规划达到2万家店规模，行业加速开店可见一斑。

根据信达证券相关估算，全国零食量贩店数量有望超10万家。

单店盈利良好有利于健康发展

零食量贩渠道的模式本质上是“薄利多销”，利用“薄利”来实现规模提升，当零食量贩门店的规模体量达到一定程度后，在争取知名品牌合作和优惠价格方面可以更有议价权。同时，由于直接对接厂商和消费者，流通环节减少带来的信息高效对接，可以更好实现以需求为导向。

对于上游供货商而言，零食渠道不需要收取高额的各类渠道费用并且账期短，能够保证供货商在终端低价的情况下，仍能实现较好的盈利能力。当前来看，零食量贩店的低毛利高周转的渠道价值分配链条持续跑通，厂商能够实现一定的盈利，零售终端单店端盈利能力亦表现较好。

根据招商证券研究数据，零食量贩店单店模型出色，据初步计算，一般单店日销为1.2万元左右，毛利18%-22%，扣除租金及人工费用等约3万元—4万元后，单店单月盈利约为2万—3万元，门店净利润率约为5%-7%。良性健康的单店模型下，零食量贩店后续有望快速复制。

此外，零食量贩渠道在零食上的“专一性”，使得其门店模型的盈利空间更大，盈利模式可以概括为“品牌引流、白牌赚钱”，数据显现零食量贩门店的净利率显著高于便利店。最后，成功的零食量贩店通常采取标准化运营机制和严格管理体系。零食量贩渠道的底层逻辑并不复杂，但能够在规模起来的初期把模式跑通，往往也离不开优秀的管理机制。

虽然有观点认为零食量贩店可能陷入严重的同质化竞争和打价格战，但业界普遍认为，当前来看，零食量贩店的核心在于相比传统业态效率更高，因此正处于瓜分传统零售业态释放的市场份额阶段，赛道远未到针锋相对打价格战的恶性竞争程度。

实习生 吕婧怡 记者 陈刚