2022 年 11 月个人养老金新政发布后，各家公募基金陆续设立了个人养老金基金 Y 份额（下称“个人养老金基金”）产品。截止 7 月 25 日，公募市场共有个人养老金基金 151 只，合计规模突破 50 亿元，年内平均收益达 -0.08%，跑赢权益大类和 FOF 大类。
在股市偏弱的上半年，收益率前十的个人养老金基金中，一年持有期产品占 90%，相关人士称与权益仓位的配置比例相关。
规模突破 50 亿，平均规模仅为 0.33 亿
2022 年 11 月，第一批个人养老金基金获批，129 只产品以 FOF 的形式发行。七个月间，产品数量实现了从 0 到 151 的快速突破，产品总规模也突破 50 亿大关。
在产品数量上，全市场共有 151 只个人养老金基金，其中，华夏基金（ 9 只）、汇添富基金（ 8 只）、南方基金（ 8 只）、嘉实基金（ 7 只）、易方达基金（ 7 只）、银华基金（ 7 只）、广发基金（ 7 只）产品数位居前列。
在产品规模上，二季度末总规模合计 50.03 亿元，较一季度增长 12.56%。其中，管理人在管理规模上已形成梯队，在 46 家入局的管理人中，华夏基金以 9.02 亿元的总规模拔得头筹，易方达（ 6.34 亿）、兴证全球（ 6.22 亿）、工银瑞信（ 5.33 亿）、中欧（4.86 亿）尾随其后。
单只基金的规模层面，全市场仅 12 只个人养老金基金规模破亿，占比不到 8% 。其中，规模超 5 亿的产品有两只，分别是兴全安泰积极养老目标五年 Y （ 5.48 亿）、华夏养老 2040 三年 Y （ 5.01 亿）。规模超 2 亿的产品有三只，分别是华夏养老 2045 三年 Y （ 2.91 亿 ）、中欧预见养老 2050 五年 Y （ 2.65 亿）、易方达汇诚养老 2043 三年 Y（ 2.25 亿）。除此，易方达汇智平衡养老 Y 等七只产品的规模处于 1 - 2 亿区间。
Wind 数据显示，目前共有 82 只产品的规模在 0.1 亿元以下，规模中位数为 0.073 亿元，平均数为 0.33 亿元。总体而言，个人养老金基金的规模较小，头尾相差大。
近一半的产品录得正收益，比主动权益基金更抗跌
业绩层面，151 只个人养老金基金中，有 102 只录得正收益，其中 10 只收益超过 2%。
平安稳健养老一年 Y，以 3.25% 的回报率位列今年以来回报率排榜榜首，中欧预见养老 2025 一年持有 Y、兴证全球安悦稳健养老以 3.19%、2.88% 排名第二、第三。在收益排行榜尾部， 4 只产品收益率跌破 -4%。Wind 数据显示，公募个人养老金基金年内平均收益率为 -0.08%，相比主动权益类基金 -3% 左右的回报，表现更为“抗跌”。
市场人士分析，“抗跌”的原因个与人养老金基金股票仓位较低有关。截止二季度末，151 只个人养老金基金平均股票仓位为 5.17%，较今年一季度的 5.6% 有所下降，仅有 65 只产品直接持有个股。在二季度的调仓换股中，共有 40 只产品降低了股票仓位。
蓝鲸财经发现，目标日期策略中，一年持有期产品的收益率较三年、五年持有期的产品收益率更高。收益前十的产品中，9 只为一年持有。在收益后十的产品中，7 只五年持有，3 只三年持有。
为何在上半年会出现持有期短的产品收益高，持有期长的产品收益率低的现象？相关人士向蓝鲸财经表示，一年持有 FOF 在资产配置上主要以债券为主，权益仓位偏低；三年持有、五年持有的权益仓位偏高，净值波动也更大。上半年股市偏弱，一年期 FOF 因债券配置高，所以收益率更优。
投资者热情不高，养老财富观念待普及
基金公司加速布局个人养老金基金的同时，居民也出现个人养老金“开户热”。人社部数据显示，截至 6 月底，全国 36 个先行城市（地区）开立个人养老金账户人数 4030 万人，较 2022 年底个人养老金参加人数（1954 万人）数量翻倍。
居民开户火热，但个人养老金基金的涌入资金却不足，产品规模普遍较小。对此，一位公募人士向蓝鲸财经表示，“开户热，投资冷”主要有两方面原因。“首先，个人养老金基金落地不久，投资者的养老财富规划观念还需要普及。其次，个人养老金基金目前都是以 FOF 的形式发布的，投资者对 FOF 的投资热情本身就比不上其他权益类产品。”
华夏基金总经理李一梅认为我国养老金基金处于起步阶段，有巨大的增量空间。“从去年 11 月落地以来，目前我国养老金基金的确小有成就，但和发达国家养老第三支柱中公募基金占据半壁江山相比，我国公募基金参与个人养老金仍有很大发展空间。” 除此，在费率上 Y 份额相对养老目标基金的普通份额也有非常显著优势，Wind 显示，个人养老金基金平均管理费率为 0.71%，平均托管费率 0.15%，远低于普通权益类基金。因此，李一梅认为，从长期收入来看，个人养老金基金可以节省一大笔费用。
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