过去半个月看了十几份中报，总体感觉就是各行各业都很艰难，出口受制、地产不振、消费不畅，而几乎所有上市公司都与上述三个因素相关，我们过去三十年的经济发展主要基于地产与出口，近十年的发展主要与一些电子消费品相关，而此时似乎所有的优势都在下降。
有人会说，是不是过于危言耸听了，前两年我们的新能源还不错呢，但仔细想想，过去两年新能源车更多是旧需求的替换，燃油车主转向新能源车，增量需求几乎为零;而光伏等主要基于地缘政治导致的高油价，致使出口优势短期爆发。
时至今日，似乎找不到一个行业能突出重围，此时突然有种重回2008年的感觉，而这一次，更大的实体需要更大的力气才能撬动疲弱的经济。
三驾马车，出口、投资与消费，出口我们说了不算，更多要看别人眼色;投资此时地方债务缠身，先要想办法化债后才能维持流动性;剩下就只有内需了，汽车增量下滑，其余消费的大宗产业链基本都在地产上，此时似乎地产再度成为了本轮经济关键中关键，成败系于其一身，真是成也萧何败也萧何。
回到市场，上周四箭齐发，历史级别，但我们之前就说过，本轮行情调整的核心只有两个，经济与汇率，两者又互为关联，因此剩余的利好只有脉冲难改趋势。
不过，此时我们相信，还会有更多利好出台，只是接下来应该都是针对经济的扶持政策了，各行各业、中央地方、各个部委都要行动起来了。此时，信心比黄金更珍贵。
(作者为国泰君安上海研究总监)
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