闫晓伟：震荡筑底或仍为主基调

上周，三大指数继续震荡下跌，两市成交额维持在7000亿元附近;北向资金净流出152亿元，板块轮动加快，华为概念止盈明显，顺周期板块表现较优。

进入本周一，三大指数小幅反弹，上证综指、深证成指、创业板指分别上涨0.26%、0.55%、0.89%，盘面上，汽车、商贸零售、酒店旅游等行业涨幅居前，国货概念股午后活跃，通信、国防军工、房地产等板块跌幅较大，北向资金净流入28亿元。

市场环境复杂，震荡筑底或仍为主基调。基本面上，经济恢复动力与阻力并存。9月15日，国家统计局公布了8月份经济数据，消费端，社零同比增长4.6%(前值为2.5%)，叠加双节即将到来，消费有望继续K型恢复;投资端，固定资产投资1-8月累计同比增长3.2%，其中，基建投资累计同比增长6.4%(前7个月累计6.8%，上年全年9.4%)，同比增速进一步回落，基建拉动作用仍在放缓，制造业投资累计同比增长5.9%(前7个月累计5.7%，上年全年9.1%)，增速回升，房地产开发投资累计同比下降8.8%(前7个月累计同比下降8.5%)，跌幅扩大;生产端，8月规模以上工业增加值同比增长 4.5%(前值3.7%)，呈现加速回升特点。

流动性上，国内宽松环境与外资流出压力并存。9月15日，央行在季末流动性趋紧、地方债发行等背景下，发布下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，政策靠前发力，为市场营造了良好宽松环境，而在“节前效应”的影响下，外资流出或将继续。此外，美国通胀压力仍较大，美联储将于本周四发布联储9月份加息决议，后续市场资金依旧承压。

政策面上，上周末证监会重拳出手，对我乐家居、东方时尚两家上市公司股东的违规减持行为进行重罚，表明了监管态度。

综上，市场环境依旧复杂，临近双节，市场震荡筑底或仍为主基调。板块方面，“金九银十”旺季催化下重点潜伏两大方面：一是可以持续关注政策刺激下的主流热点机会，布局房地产上下游(建筑建材、家居家电)、大消费(高端白酒、黄金珠宝、商贸零售)、智能汽车板块等顺周期复苏线;二是低吸科技大年题材线，围绕中报预告业绩较好的半导体设备及设计、AI算力和应用、数据要素及服务等板块，博弈反弹机会。

(作者为大同证券策略分析师)