博时教育ETF大幅下调枫叶教育估值，“好赛道”转眼沦为泥泞路

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又一只个股被买入的基金重新估价，价格跌幅达52.11%。

9月20日，博时基金管理有限公司（下称“博时基金”）发布公告称，根据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》的有关规定，为客观反映基金公允价值，经与基金托管人协商一致，自2023年9月18日起，博时基金对博时中证全球中国教育主题交易型开放式指数证券投资基金(QDII)（以下简称“教育ETF”）持有的停牌股票“枫叶教育”（股票代码：1317.HK）进行估值调整，按照0.17港币/股进行估值。

公告还显示，待上述股票复牌交易并且体现出活跃市场特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值。

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2022年4月29日，枫叶教育（1317.HK）由于无法披露财报业绩，公司股票开始长期停牌。在停牌的最后一个交易日，枫叶教育收盘价为0.355港元/股，而博时基金给出的最新估值为0.17港元/股，这意味着估值下调了52.11%。外界观点认为，此次教育ETF突然对枫叶教育进行估值调整，很可能是为枫叶教育复牌交易做准备。

博时教育ETF是目前A股唯一一只密切跟踪中证全球中国教育主题指数的QDII产品，该指数从全球上市的中国内地公司证券中选取50只流动性较好、市值较大的教育相关上市公司证券作为指数样本，以反映全球范围内中国教育公司证券的整体表现。教育ETF成立于2021年6月，最新规模为3.73亿元。

在业绩层面，教育ETF成立之初，受“双减”等政策影响，曾连续三天跌停，收益率最低跌至-70.53%。不过，去年以来，教育行业整体回暖，东方甄选、新东方、好未来等教育ETF的重仓股都出现股价大幅上涨。Wind数据显示，在全市场550只QDII产品中（各类份额分开计算），教育ETF以最近一年37.08%的收益率位居榜首。不过，由于前期大幅亏损，该产品目前的回报率为仍处低位，为-44.25%。

在重仓个股层面，截止二季度末，教育ETF的股票仓位为91.46%，共持有36只个股，其中A股占50.92%，港股占35.94%，美股占12.32%。产品的十大权重股包括中公教育、拓维信息、科大讯飞、视源股份、东方时尚5只A股，新东方、东方甄选、中教控股和网龙4只港股，好未来1只美股。而本次估值下调的枫叶教育位居重仓股的第35/36位，持股数量781万股，持有市值255.62万元，占基金净值比0.7%。

公开资料显示，枫叶教育曾是国内领先的国际学校集团，2014年11月在港交所成功上市。去年4月，由于延迟发布业绩，公司股票开始长期停牌，停牌交易日的收盘价为0.355港元/股，较2021年的高位跌幅超83%，公司市值大幅缩水。在业绩层面，枫叶教育2021年实现营收21.51亿元，同比增幅40.73%，归母净亏损达31.28亿元，同比止盈转亏。公司资产负债比率由2020财年的79%，猛增至2021财年的244%。截至目前，枫叶教育仍未公布2022年年报、2023年中报。

其实，基金公司对重仓个股重新估值的案例并不少见。根据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》，如经济环境发生重大变化或证券发行人发生影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0.25%以上的，应对估值进行调整并确定公允价值。

今年6月，华夏基金对旗下华夏中证1000ETF持有的停牌股票*ST 庞大、华夏中证全指房地产ETF所持有的停牌股票ST美置，均按照0元进行估值；同月，广发基金旗下对中证1000ETF、中证500ETF等四只基金持有的*ST中天、*ST庞大、ST阳光城进行估值调整，估值价格为 0.01 元/股；8月，建信基金也对旗下基金持有的ST阳光城进行了估值调整，因ST阳光城已被深交所摘牌退市，建信基金给出的估值价格为0元/股。

业内人士表示，基金下调股票估值后，基金净值也将相应下降，进而会影响投资者收益。因此，投资者需要及时关注估值调整情况，做出相应的投资决策。