8月经济数据边际好转，稳增长、稳汇率政策继续发力。券商认为，当下市场疲弱最需要看到的是国内经济基本面的改善信号，而近期高频数据频现积极信号，当下只需耐心等待能量积蓄，量变终将化为质变。也有券商认为，政策密集出台有望形成合力，在积极信号积累后市场有望走出底部。
国金证券：紧握成长与券商
目前经济整体仍然处于主动去库过程，未来行业或有望逐步迈向被动去库阶段，经济延续边际改善趋势。从各行业来看，观察到众多中、下游行业已经率先步入被动去库阶段，意味着它们将有望较快实现盈利释放。其中，电气机械、通用、专用设备、电子设备、运输设备、纺织服装、食品饮料、家具、汽车等行业处于主动去库末期或迈向被动去库阶段，部分行业甚至已经走向了主动补库阶段。
宏观政策组合拳及复苏预期支撑下，多数品种价格企稳回升。黄金受益于商品及货币的双重属性驱动，可逢低布局。
周期品种价格底部企稳，新能源维持相对景气。电力，盈利能力维持高位，经济复苏下景气度有望持续;机械(通用、专用设备)受益于经济复苏、政策刺激及AI赋能制造业，有望迎来景气回升;光伏，出口高增下需求维持相对景气。
行业配置上，静待流动性陷阱缓解，关注成长、券商。成长包括汽车，尤其是“智能汽车、无人驾驶”大赛道的确定性机会;AI尤其看好传媒将受益AIGC产业周期+盈利高弹性+机构加仓;医药生物，尤其CXO和创新药将受益于美国利率中枢下行，有利于海外医药投资回升，以及国内消费复苏预期;机械自动化(包括机器人、工业母机等)更受益于行业景气周期筑底回升;大储、充电桩、电网、光伏等仍处于景气周期的细分领域，且目前估值已经降至合理偏下水平的细分领域。券商受益于印花税调降政策落地，其中，经纪业务占比较高、管理费用率较低的券商或将尤为受益。
建仓消费，包括地产后周期，家居+家电，将受益于政策“组合拳”下，二手房置换需求回升，商务部牵头的消费“焕新”促销活动等;具备较高消费弹性的医药(含医美)、汽车及消费电子;白酒不仅受益于外资回流，一旦被动去库开启，将引领消费行情启动。
国融证券：监管出手呵护资本市场
近期监管部门在活跃资本市场方面政策频出，对于各类不合规或违法行为重拳出击，直击以往投资者关切的问题所在，彰显了当下监管部门对于资本市场的重视。后续来看，违法违规的行为将遭遇重罚，当前合规但引起市场热议的限售股转融通的相关交易规则有望得到完善。
9月美联储不加息是大概率事件，但由于当下国际油价反弹，美国通胀再起、经济强韧，美联储大概率还是维持鹰派姿态。最新的点阵图以及经济预测数据将会给市场提供更多增量信息。
中期来看，中美经济基本面的整体情况或将是美国韧性较强，中国不断改善的情况。A股短期仍将面临一定的外资流出压力，因此，A股的企稳回升就更需要国内经济基本面上释放出更多强劲且持续的改善信号，市场整体仍处于磨底阶段。不过，市场积极的信号正逐渐积累，监管层政策不断推进，经济数据也不断向好，量变最终将引发质变。
配置上，建议整体均衡配置受益于国际原油价格上涨以及地产政策刺激的顺周期板块;与AI+相关度较高的TMT板块;适合中长期资金配置的高股息板块，如中字头板块、银行板块;大消费板块;以及超跌的新能源、医药板块。
万联证券：政策发力助推预期回暖
8月经济数据显著改善，其中规模以上工业增加值同比增长4.5%，环比上月加快0.8个百分点;8月社会消费品零售总额同比增长4.6%，较前值提高2.1个百分点。
在政策利好催化下，顺周期、成长板块交替走强。9月15日，央行年内第二次超预期降准，宣布下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，同日进行5910亿元中期借贷便利(MLF)操作，为连续第10个月加量续作，一系列政策组合拳下释放政策积极信号。8月经济基本面整体改善，预计9月将持续修复，叠加后续政策继续发力，A股基本面有望得到进一步提振。
行业配置方面：1、地产销售端、竣工端数据边际改善下，关注地产链条中受到政策催化、业绩边际复苏板块，如家电、建材等。2、关注业绩兑现确定性较高、具备产业支撑逻辑的科技成长领域。华为、苹果新产品发布有望催化产业链需求，半导体、消费电子等细分领域迎来布局机会。
记者 张曌
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