金发拉比化妆品厂停产整改，主副业双失利

蓝鲸财经记者 张静伦

近日，主营母婴消费品的金发拉比（002762. SZ）因下属化妆品厂在多个环节存在问题被监管单位要求停产整改。

据蓝鲸财经记者了解，金发拉比是国内最早从事母婴消费品的企业之一，然而，近年来金发拉比的业绩却不断下滑，引以为傲的母婴主业也出现了大规模闭店情况，涉足医美欲打造第二曲线却遭遇挫折。屋漏偏逢连夜雨，如今其旗下化妆品公司又被要求停业整改，公司发展前景令投资者担忧，股价一路下滑。

2015年，金发拉比登陆深交所主板，成为“母婴第一股”。每股发行价为26元。受行业及公司自身等多重因素影响，公司股价至今已回落至8元左右。9月25日，金发拉比以8.26元收盘，相比上一个交易日下跌3.28 ％。

主业尚待提高，副业成“拖油瓶”

据记者了解，2013年、2014年，金发拉比营收分别为3.80亿元、4.07亿元。而到了2022年，公司营收达2.45亿元，净利润亏损8823.93万元，分别同比2021年下降18%、下降729.99%，这是金发拉比营收连续2年下滑。2021年公司营收2.99亿元，同比2020年的3.13亿元，下降4.41%；2021年公司净利润1400.66万元，同比2020年的3260.10万元，下降57.04%。

从销售渠道角度看，目前线下渠道仍为公司较为重要的渠道，但通过公司中报可以看出，金发拉比线下直营门店、加盟门店数量均出现了较大规模闭店，且直营门店店均收入同比下滑。2023年上半年，公司直营门店由去年同期的107家下降至89家，净减少18家，2023年上半年关闭门店数量13家；加盟门店由去年同期的788家下降至564家，净减少224家，2023年上半年关闭门店数量208家，门店关闭原因为合同到期及经营效益差。

在主营业绩尚待提高的同时，金发拉比却将未来的发展拓展到了医美方面。金发拉比称，近年来随着越来越多的竞争品牌进入母婴消费品市场，竞争愈演愈烈，公司一方面继续夯实主业，另一方面，在明确了“产品+服务”战略的基础上，确立了“母婴产品+医疗、医美服务”的业务发展方向。

9月初，金发拉比还因收购一家资不抵债的医美公司，引发市场关注，并收到深交所关注函。据了解，该公司为持续布局医美服务领域，继此前斥资2.37亿元购买广东韩妃医院36%的股权后，又拟以5950.59万元购买其13%股权。而交易完成后，将持有广东韩妃医院49%的股权，仍未形成控股。值得关注的是，广东韩妃医院不仅还未完成初次收购时的业绩承诺，且去年和今年上半年合计亏损近6000万元，资不抵债却估值超4.5亿元。

在此情况下，公司近日又收到广东省药监局《责令改正通知书》，被要求化妆品生产厂立即停产，进行整改。根据国家药监局通报，金发拉比存在的问题主要是几方面，一是在质量保证与控制方面存在未按规定执行检验管理制度等问题；二是在物料与产品管理方面存在未按规定贮存物料、处理不合格物料等问题；三是在生产过程管理方面，存在未按照化妆品备案资料载明的技术要求，建立并执行产品生产工艺规程和岗位操作规程、未按照化妆品备案资料载明的技术要求生产产品、未真实准确填写生产记录等问题。

金发拉比表示，8月16—17日，国家药监局和广东药监局联合检查组对公司下属化妆品生产厂进行了化妆品生产全程的现场检查，发现生产管理存在不符合《化妆品生产质量管理规范》《化妆品生产质量管理规范检查要点》等相关问题需要整改。9月18日，公司已将整改报告报送广东省药监局和国家药监局。9月22日，国家药监局发布《通告》后，公司化妆品生产厂立即停产，积极按要求继续整改。

但根据金发拉比2022年年报，该公司曾投入700多万元完成母婴洗护产品生产车间的改造，并强调“公司一直坚持国家及行业标准，母婴洗护类化妆品符合国家最新《儿童化妆品》管理规范”。

据了解，金发拉比主要生产销售品类是母婴服饰棉品及用品，此次事件涉及的是配套产品化妆品品类，2022年全年营业收入约2518.93万元，占公司2022年营业收入的10.27%。

贝比拉比淘宝旗舰店客服对蓝鲸财经记者表示，本次飞行检查结果整改项目，均未涉及具体产品的质量问题。主要是生产管理问题，我们针对上述问题已经进行整改。以往出厂的每款产品都有检验合格报告。

盘古智库高级研究员江瀚对蓝鲸财经记者强调，母婴产品是关系到婴幼儿健康的重要商品，消费者对产品质量和安全性的要求非常高。整个中国的母婴市场因为人口红利、消费升级和国家政策支持等因素，仍然具有较大的增长潜力。随着消费者对产品质量和安全性的要求提高，品牌声誉和信誉将成为消费者选择母婴产品的重要参考指标。而金发拉比出现化妆品生产不规范的问题，可能会引发公众对其产品质量和安全性的疑虑，消费者可能会对金发拉比的母婴产品失去信心，从而降低购买意愿。

监管渐严，加速母婴化妆品行业洗牌

母婴产品属于刚性消费品，新生代父母对孩子护肤的重视催生出对母婴产品中婴幼儿化妆品这一细分市场的需求，婴幼儿化妆品也成为近年来的一个热门品类，由于使用的人群主要是婴幼儿，皮肤脆弱且敏感，因此消费者对母婴产品的成分温和度、天然性等有更高的需求。

CIC灼识咨询高级咨询顾问陈澈对蓝鲸记者表示，精细化育儿的需求让婴幼儿化妆品呈现多样化发展，例如针对不同年龄、不同季节、不同肤质的婴幼儿化妆品，给行业带来更多细分品类的机会。近期消费者对国外化妆品牌原料来源安全性的问题越来越重视，叠加家长对婴幼儿健康的关注，国货品牌将占据越来越大的份额。

而今年是《化妆品监督管理条例》施行的第二年，加之条例配套的各项规章、规范性文件的陆续制定与施行。在监管条例更完善的背后，也是对化妆品行业新一轮的“清洗”。江瀚坦言：“面对史上最严的《化妆品监督管理条例》，对于中小企业来说确实有一定的挑战。 整改需要投入大量的资金和人力资源，对一些资源较为有限的中小企业来说可能增加了经营成本和负担。在这种情况下，中小企业可以考虑以下几点来继续存活和发展：首先，加强产品质量控制和安全管理，确保产品符合法规要求，树立良好的品牌形象；其次，寻求政府的支持和政策倾斜，例如获得贷款、税收减免等方面的支持；同时，积极寻找合作伙伴，共享资源和降低成本；此外，中小企业还可以加强市场营销和品牌推广，通过提供个性化、差异化的产品和服务来满足消费者需求，提升市场竞争力。”

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，未来母婴消费品行业将经历一场大浪淘沙，这将为整个母婴消费品产业结构提升带来一个绝佳的机会。中国的母婴店，要打造自身的内驱力以及创造力，要针对服务体系、客户黏性、运营模式、盈利模式等方面做一些全新的调整。