黄金ETF年内净值飙升14%，近三成却濒临清盘

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九月以来，国内黄金价格一路走高，黄金主题ETF的收益也随之攀升。

14只黄金主题ETF中，有11只年内收益率已突破14%。不过，受首发优势等影响，黄金主题ETF马太效应明显，上海金ETF规模仅占总规模的3%，这也导致黄金主题ETF的迷你基较多，仅八月，便有三只产品发布濒临清盘的公告。

黄金ETF持续走高，多家头部公司近日也纷纷布局黄金赛道ETF。对于后市，多家公募对于黄金的期货投资仍持乐观态度，但有业内人士称，目前黄金期货已经处于高位波动，投资者要谨防“买在山顶”。

年内净值平均增长超14%

开年以来，国内金价持续高位波动。9月25日收盘，上海期货交易所沪黄金合约（AU2312）结算价报471.48元/克，较开盘小幅上涨。

金价一路高升，黄金主题ETF也涨势喜人。Wind数据显示，全市场共有14只追踪黄金的ETF，有11只年内净值收益率突破了14%。其中，华安黄金ETF开年以来的复权单位收益率最大，达14.58%，博时黄金ETF以14.48%的收益率位居第二。整体而言，14只黄金主题ETF的年内收益率都维持在14%附近，最近一个月的收益率都维持在2.7%附近。

业绩增长的同时，大量资金也在涌入黄金主题ETF。开月至今，博时黄金ETF、华安黄金ETF、易方达黄金ETF的净流入额位居前三，分别达6.40亿元、6.12亿元、4.68亿元。不过，也有4只产品的月内净流入额为负值。

值得注意的是，最近一周，黄金ETF净值出现集体回调。对此，市场观点认为，今年国内金价走势强劲，短期来看累计涨幅较大，相对外盘也有较高的溢价率，尾盘跳水显示出有资金止盈撤离。

近三成黄金主题ETF濒临清盘

14只黄金主题ETF年内收益率整体相差不大，但规模却差距巨大。具体而言，仅4只规模在10亿元以上，分别是华安黄金ETF（104.07亿元）、博时黄金ETF（60.41亿元）、易方达黄金ETF（37.69亿元）、国泰黄金ETF（11.82亿元），属于该主题规模的排头兵。与此同时，有7只产品规模在一亿元以下，占总量的一半。

黄金主题ETF的追踪标的有两类，分别是黄金现货合同（AU9999）、上海金（SHAU）。两类标的ETF各有7只，在数量上各占半壁江山，但在规模上却明显失重。追踪AU9999的ETF规模远大于上海金ETF，截止9月25日，黄金现货合同ETF的规模为217.14亿，而上海金ETF的规模仅有4.87亿，不及前者一成。

在规模上，黄金主题ETF的马太效应明显，上海金ETF多只产品规模告急，沦为“迷你基”。

根据相关规定，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元或基金份额持有人不足200人，该基金将面临清盘风险。据蓝鲸财经统计，7只上海金ETF中，有4只资产净值低于5000万元，其中有3只已发布清盘提示性公告。

8月10日，天弘上海金ETF发布关于该基金持有人数连续低于200人的提示性公告；8月15日，南方上海金ETF发布公告称，该基金净值已连续45个工作日低于5000万元，可能触发基金合同终止情形；8月16日，嘉实上海金ETF也发布了基金净值连续低于5000万的提示性公告。

今年上半年，已有两只上海金ETF遭遇清盘。3月23日，因连续50个交易日资产净值低于5000万，平安上海金ETF公告清盘。5月30日，大成上海金ETF也公告清盘，原因也是连续50个交易日资产净值低于5000万。

为何同样是黄金主题ETF，上海金ETF却沦为落伍兵？业内人士表示，ETF的先发优势比较明显，通常而言，较早发行的ETF规模较大。上海金ETF在2020年才开始获批发行，而黄金ETF发行时间聚集在2014年前后，因此上海金ETF整体规模更小。

头部公募积极布局，现在还是“掘金”的好时机吗？

在黄金主题ETF频频清盘或者濒临清盘的情况下，部分基金公司仍在黄金赛道积极布局ETF。

据统计，9月以来，已有9家基金公司集中申报中证沪深港黄金产业股票ETF、标普黄金生产商ETF(QDII)等黄金主题产品。具体而言，富国基金申报了富国标普黄金生产商ETF(QDII)，嘉实基金、广发基金、华安基金等8家基金公司则是申报了中证沪深港黄金产业股票ETF。

公开资料显示，中证沪深港黄金产业股票ETF专门跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，从内地与香港市场中选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本。如申报成功，这批产品有望成为市场上首个专注投资于“黄金股”的黄金ETF新品类。

值得注意的是，上述9家基金公司中，8家此前都已经布局过黄金ETF或者上海金ETF，但部分公司所管产品并未所得市场的认同。例如，平安基金在2022年3月发行了上海金ETF，2023年3月因规模太小，产品走向清盘，上市期仅一年。除此，嘉实基金布局的上海金ETF也处于清盘边缘。同一主题的ETF，“存货”表现差劲，并不妨碍管理人紧锣密鼓地再次布局。

金价屡刷新高，产品端也在陆续出新，那么，现在掘金是好时机吗？

博时基金王祥认为，“站在当下的时点，黄金资产正处于胜率逐渐抬高的有利局面，无论是中国或印度传统消费旺季的到来，还是潜在的美元与美债的预期修复，都将给金价提供扶摇而上的契机。”与此同时，王祥也警惕到，“但过高的境内外价差一定程度上提前透支了国内金价的上行动能，未来相对于国际金价表现可能略显疲弱。”

沪上一公募相关人士表示，历史上一些相似的时点表明，“金价大幅回撤的可能性是非常大的，这时黄金的持有体验可能比偏债混合性基金还要差。”