5大上市险企前10月合揽保费2.39万亿：寿险单月缩减、非车险增速放缓

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A股5大上市险企前10月保费成绩单近日相继出炉，梳理来看，5家险企合揽保费收入2.39万亿元，同比增幅达到5.7%。从10月表现来看，寿险公司单月保费整体下行，业内预计主要为个险客户储蓄需求提前透支，以及银保渠道“报行合一”背景下，保险公司调整费率导致业务停滞的影响。在客户旺盛的“保本保收益”需求以及竞品收益率波动等因素的推动下，保险新单销售仍有望处于有利环境。财险端，车险业务稳步增长，非车险业务增速有所放缓，且有明显分化。

寿险单月保费集体收缩，新业务价值全年有望正增

聚焦于人身险，前10月，各上市寿险公司延续保费上行趋势，中国人寿揽入保费5979亿元，同比增长4.1%。平安寿险保费收入同比增长7.1%，达到4088.82亿元，同期平安养老保费收入158.66亿元，有6.6个百分点的下滑，平安健康险保费收入132.2亿元，同比增长12.5%。

太保寿险保费收入2145.29亿元，同比增长5.8%，新华保险前10月保费收入为1529.23亿元，同比增幅为2.6%。人保寿险虽然保费规模相对较小，但增速居前，前10月揽入保费945.26亿元，同比增约9.9%。

而单月数据，寿险公司却出现了集体的负增长，其中太保寿险跌幅居首，同比收缩25.3个百分点；新华保险跌幅也超一成，10月保费同比收缩10.6%；人保寿险和中国人寿单月保费规模同比收缩8.4%、6.4%；平安人寿与去年同期基本持平，同比收缩约0.1个百分点。

国君非银刘欣琦团队认为，预计主要为个险客户储蓄需求提前透支以及银保“报行合一”背景下保险公司调整费率导致业务停滞的影响。

环比数据来看，10月保费规模表现中，除平安人寿环比有所上升，其他4家寿险公司均有不同程度的下滑。“9月通常是险企冲刺三季度业绩的重要月份，存量保单基数相较前两个月较大，由此带来的续期保费较高”，华西证券研究员罗惠洲分析指出。

其中，平安人寿、中国人寿降幅较上月有所收窄，业内预计，主要系监管要求不得采取大幅提前收取保费并指定第二年保单生效日的方式进行承保，“开门红”降温后业务回归常态化运营。

展望后续，低基数下年末两月保费增速有望回暖。光大证券研究员王一峰分析提出，去年11-12月受疫情阻碍线下展业等因素影响，基数较低，今年同期保费增速或有望回暖。与此同时，保险公司正持续推动渠道向高质量转型，重视绩优人力发展，提高服务能力进而赋能产品销售，为明年业绩目标达成夯实队伍基础，延续行业基本面复苏态势。

新业务价值方面，尽管三季度行业负债端普遍承压，但受益于前期优异表现对全年销售业绩的良好支撑，业内认为，全年新业务价值仍有望维持正增长。国联证券指出，在客户旺盛的“保本保收益”需求以及竞品收益率波动等因素的推动下，保险新单销售仍有望处于有利环境。

车险持续企稳，非车险增幅放缓、表现分化

财险方面，2023年前10月，人保财险保费收入达到4398.07亿元，同比增长7.2%；平安财险同期揽入保费2493.96亿元，增幅为1.6%；太保财险则实现了11.7个百分点的同比增速，前10月揽入保费1609.99亿元。

分业务来看，从人保财险车险业务同比增长5.5%，前10月保费收入为2296.12亿元，非车险业务中，意外伤害及健康险业务保费收入865.75亿元，同比增约4.5%，农险业务保费增速居前，揽入545.09亿元保费，同比增约14.9%，责任险、企财险和信用保证保险分别同比增长4%、5.7%、3.5%，货运险则实现了10.8个百分点的增幅。

单从单月表现来看，却出现明显分化，其中10月人保财险车险保费虽然增速较上月下滑0.5个百分点，但受益于新车销量的持续增长，仍达成了6.3个百分点的增幅。非车险业务则出现了3.4%的下滑至73亿元，增速较上月下滑8.5个百分点，主要受意外伤害及健康险，以及农险业务收缩拖累。

光大证券指出，年底预计更多车企将通过促销降价，叠加加快交付以完成全年销量目标，预计汽车全年销量环比向好的态势将延续，进而推动车险保费增速进一步提升；非车业务也有望受益于政策推动及经济修复保持较好增长水平。

从综合成本率情况来看，前3季度财险公司受车辆恢复及台风等自然灾害影响，综合成本率均同比承压，预计随着大灾风险减弱及各险企持续提升费用管控水平，4季度综合成本率降环比改善。

“鉴于头部财险公司在定价及成本管控能力上优势凸显，以及对细分非车险品种的持续布局，我们认为全年来看头部财险公司的承保盈利将表现更优”，华西证券研究员罗惠洲补充道。