融创境外900亿元债务重组正式生效

历时18个月的融创境外债重组正式宣告成功。

11月20日晚间，融创中国（01918.HK）发布公告，宣布境外债务重组各项条件已获满足，今日起正式生效。

据不完全统计，从2022年开始全行业境外债违约房企超过40家，融创也成为继富力之后，又一家完成境内外债务重组所有流程的房企。

据悉，此次融创境外债重组规模约900亿元人民币，这些现有债务将根据债权人选择，置换为6笔新上市的美元票据、强制可转换债券、可转换债券，及融创服务股权，分别对价57亿美元、27.5亿美元、10亿美元、7.75亿美元，完成化债。

图片来源：ICphoto

伴随境内外公开市场债务的全部重组完成，融创境外公开市场2-3年内将无刚性还债压力，化债也将带动权益资本增加，为经营恢复创造更好的条件。

根据今年9月18日融创中国公告内容，融创境外债重组方案合计共有2019名债权人投票，债权人数通过率为99.75%，债务总额通过率为98.3%。

一般来说，与境内公开债相比，境外债的重组难度往往更高，比如债务规模可能更大，债权人结构更多元，境外法条、票据发行的不同要求等等。

在这样的背景下，融创的境外债重组方案能获得高票通过，与其方案本身的创新务实、以及融创的化债“诚意”密切相关。

融创方面表示，境外债重组本息规模大、债权人结构复杂（2019个主体涵盖长线基金、对冲基金、商业银行以及个人投资者），在制定方案时充分考虑了不同债权人的诉求，提供了留债展期、可转债、强制可转债、融创服务换股等多种选择。

“充分考虑到当下行业波动变化，既有效保障公司可持续经营，成功降债45亿美元，极大增厚了企业净资产，又充分尊重债权人诉求，”融创表示，通过有效的沟通+诚意的方案，争取到债权人满意，不但没和企业保持博弈对立关系，而且还保有足够理解，对债务重组方案给出99.75%的同意票，创下行业最高纪录，同时债权人还明确希望保证孙宏斌控制权，希望由他带领公司度过困难。

孙宏斌在今年3月的债务重组说明上说，重组要快，这是公司恢复的基础；另一个是方案要系统、周全，能支持公司真正恢复过来、走出困境，只有走出来，债务重组才有意义、才能保护所有债权人最终利益。

从最终结果来看，这次债务重组应该说达到了这两点要求。

不少业内人士认为，在支持房地产纾困化险的大背景下，融创作为大型房企中第一个完成债务重组全部流程的，其重组本息约百亿美元，规模大，重组效率高，且通过创新性的方案设计，实现行业最大比例（45%）境外公开债的降债，对公司经营恢复起到重要作用，具有很强的行业示范性。

“融创的重组方案很创新，满分10分的话我打9分。但比方案更打动我的是，老孙及管理团队一直以来积极主动推进的态度。” 一家全球知名的基金管理人表示，“我记得今年香港刚通关，CFO就第一时间飞过来和我们谈。老孙作为大股东也义无反顾配合债权人，哪怕债转股对他个人持股占比有一定稀释。”

融创方面表示，债务重组完成将助力公司真正走出困境，为保交付提供更好支撑。

据官方数据，2022年融创完成超18万户住宅交付，今年前10月交付20.5万户（在亿翰智库前三季度交付套数排行榜中位列行业第2），融创今年将保30万套交付任务。

“‘保交付’的顺利推进，也将显著提升购房者对公司的信心，进一步促进销售恢复，而销售回暖也为保交付提供有力支撑，企业逐步进入良性循环的发展轨迹。“融创表示。

公开资料显示，融创未售土储货值约1.38万亿元，7成位于一二线城市。今年9月位于北京的融创壹号院项目开盘，当日热销56亿元，后续仍有包括上海董家渡、黄埔亚龙等在内的新项目入市，北京融创壹号院、上海未来金融城还有加推，融创预计，单这几个项目未售货值就有1500亿元左右。

今年前10 月，融创中国累计实现合同销售金额约757.8亿元，累计合同销售面积约540.3万平方米，合同销售均价约14030元/平方米。