谨慎对待成交过热的板块

近期大盘反弹不及预期，盈利效应缺失。投资策略上，券商认为，12月维持偏均衡的配置思路，可围绕行业成交占比进行微调，谨慎对待近期成交过热的板块。12月6日，盘面显示，惠发食品、中公高科等多只高位股高台跳水，上演“天地板”走势。其中，东安动力午后从涨停跌落至跌停板，盘后数据显示，其买入前五均为“散户大本营”席位。

首创证券：成交过热板块需小心

年末收官行情，市场有望重拾升势。宏观层面，11月美债利率与美元指数均大幅回落，海外市场交易加息周期结束，股债双双走高，逻辑演绎来看，国际关系改善带来的预期交易暂告一段落，但财政发力叠加外部环境缓解的背景下，市场中期走势依然值得乐观。

近期市场的调整主要围绕市场结构层面，市场经历短期风险偏好回落的修正后，后续有望选择新的进攻方向，择时的角度，美股没有正式转向前，A股仍可积极参与。

配置思路上，指数维度来看，11月结构性上涨之后，震荡整理的局面可能还会持续一段时间，但随着步入年末政策密集窗口期，对市场有利的因素或将更多呈现，当前位置处在震荡区间下沿，操作上建议积极应对。中期配置建议继续围绕TMT和医药相关成长方向做重点布局，12月维持偏均衡的配置思路，可围绕行业成交占比进行微调，谨慎对待近期成交过热的板块。

需要提及的是，周五以国新控股为代表的“国家队”入场增持央企科技类ETF，并称将在未来继续增持，上证指数随即拉升。国家队注资对市场的引导作用愈发明确，高新技术产业对市场资金的吸引力有望进一步增强，ETF流动性亦有望提升。

国融证券：市场以结构性行情为主

从上周央行三季度货币政策执行报告最新的表述来看，首次提出了“准确把握货币信贷供需规律和新特点”，后续的货币政策的使用将更注重信贷的高质量与结构。因此，后续货币政策的力度或整体以稳健为主，而财政方面明年发力基本已成为市场一致预期，主要关注整体力度与节奏。需要注意的是，市场当前对于政策的预期力度较强。若后续整体经济目标不及预期，那么政策力度的预期将存在一定程度的预期差。

短期来看，国内经济基本面数据不佳、增量政策尚未落地是部分原因。总的来说，国内经济复苏的趋势不变，海外加息接近尾声。市场在完成阶段性的修复后，仍需更多经济改善的积极信号出现。而海外美国经济也需要足够差且持续的数据来验证，以使得美债利率进一步回落。

配置上，在反弹的过程中，市场或仍以结构性轮动行情为主。短期建议重点关注TMT泛科技板块、中字头板块，中期布局顺周期板块、超跌的大消费、医药、新能源板块。

在当前的环境下，短期整体配置可保持杠铃配置。一部分配置偏防守的中字头板块，近期“国家队”国新投资公告增持央企ETF增强市场信心。另一部分仍然配置偏进攻的成长板块，前期的热点板块如AIGC、消费电子、智能汽车等泛科技板块仍是主要方向。中期跨年行情下，重点关注年底的政策力度，若政策力度超预期，顺周期大盘股板块有望带领A股重回升势，重点关注地产产业链相关板块。若政策力度一般，那么小微盘股行情或仍有一定持续性。

华龙证券：市场向好动能有望延续

近期，市场有所调整，但总体维持稳定。欧美2024年降息预期增强，对全球资本市场构成利好。国家统计局数据显示，行业分类来看，工业企业利润总体呈现降幅收窄或转正，且部分行业处于正值区间，行业业绩呈现复苏态势。经济金融政策不断落地也有望化解前期对市场影响较大的负面因素，为市场增加较多的积极因素。近期，多家银行及交易所连续对接房地产企业，将有助于化解房地产风险，提振市场预期，化解地方债务风险的方案也不断出台。

内需政策方面，多省相继发放消费券，持续促进提升消费市场活力。在先进制造、科技创新、新能源汽车、供应链方面都有多种政策落地，政策实施，将促进经济持续复苏，改善经济预期。叠加近期资金面较为活跃，ETF基金不断为市场输入增量资金，在资本市场政策的加持下，市场向好动能有望延续。行业及主题可关注高景气及政策方向：食品饮料、医疗保健、TMT、有色金属、公用事业、工业机械等。主题方面关注：先进制造、科技创新、顺周期等。

记者 张曌