关键产品重组、MR新品将量产、宏观环境向好，苹果股价连创历史新高

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iPhone15系列罕见的销量下滑窘境似乎已经被苹果公司克服，苹果又重新成为了资本市场的宠儿。截至12月14日美股收盘，苹果股价上涨0.08%，收报198.11美元/股，总市值达到约3.08万亿美元，而盘中一度达到199.62美元，再次创历史新高，稳坐全球第一的宝座。

然而，受消费电子行业大盘走势的影响和其他因素的叠加，苹果市值于今年7月首次突破3万亿美元之后便在8月初开始出现大幅下降，当地时间8月4日更是出现了跳空下跌的缺口，当日收报181.506美元/股。此后的一段时间里，苹果的股价一直起起伏伏。 但自11月初开始，苹果股价又出现持续升温迹象，这一势头的延续也让苹果总市值于当地时间12月5日重新回到3万亿美元之上，从近期市场表现来看，苹果有站稳3万亿美元的迹象。

然而，不久前苹果还面临着业绩疲软的局面。根据苹果11月初披露的财报数据显示，2023财年第四季度，苹果实现营收894.98亿美元，同比下降了1%，这也是苹果连续第四个季度收入下滑。具体来看，除iPhone之外，所有的硬件产品的营收都呈下滑趋势，本财季，Mac收入达76.14亿美元，同比下跌近三成，iPad收入达64.43亿美元，上年同期为71.74亿美元；可穿戴设备、家居和配件业务收入达93.22亿美元，上年同期为96.50亿美元。

iPhone作为苹果的王者产品，虽然是苹果本财季唯一增长的硬件板块，但这背后和罕见的降价操作很难说没有直接关联。今年中国市场的“双十一”期间，iPhone15系列所有产品在电商平台均开始了降价策略，据蓝鲸财经记者不完全统计，最高降幅可以达到近千元，而线下经销商也同步开始降价销售。降价的原因也是新机销售疲软。据Counterpoint Research的数据，iPhone 15发布后的前两周在中国的销量比iPhone 14的销量下降了4.5%。

这和消费电子整体低迷的表现有一定的关联，同时也受到华为Mate 60系列回归的影响。

除了市场表现，苹果公司内部也正面临一些调整。据彭博社记者Mark Gurman（马克·古尔曼）12月9日报道，负责iPhone和Apple Watch的现任苹果设计副总裁的Tang Tan（唐·坦）将于明年2月离职，这将导致“公司最关键的产品线进行重组”。此外，曾负责iPhone的多点触控屏、Touch ID和Face ID等关键技术的Steve Hotelling（史蒂夫·霍特林）也有退休传闻。

但结合苹果近期向外界释放的信号来看，已经有了扭转这种态势的迹象。

苹果的第一代MR（混合现实）产品Vision Pro也将在12月迎来新进展。界面新闻11月28日报道，苹果将在今年12月正式量产第一代Vision Pro，首批备货40万台左右，2024年的销量目标是100万台，第三年达到1000万台；硬件成本大概在1700美元。此外，据外媒报道，第二代Vision Pro将于2024年二季度开始打样，按照进度，最快有望于2025年下半年问世；且苹果也在同步开发AR眼镜。苹果第二代Vision Pro将有4款机型，其中2款已经确定：一款将与第一代一样针对高阶市场，另一款则为平价版，苹果目标是将平价版的BOM（物料清单）成本压缩到第一代产品的50%。

据多家市场调查机构数据，2024年消费电子即将迎来复苏时刻。Counterpoint此前发布报告指出，预计2024年全球智能手机出货量将同比增长3%，新兴市场的复苏将更加明显；Canalys预计到2024年，全球智能手机市场将实现反弹，出货量将达到11.7亿部，较2023年上涨4%；2024年PC出货量有望同比增长8%至2.67亿台。此外，北京时间12月14日凌晨2时，美联储宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%—5.5%不变，这也是美联储本轮加息周期中第四次暂停加息。

关键产品的重组和Vision Pro的即将量产，再叠加宏观环境的利好，苹果的股价顺势而涨也在情理之内，因为投资者更懂还是关注未来的利益。

除了硬件产品的调整之外，根据苹果公布的财报，服务业务部门则呈现出了强劲的增长趋势，第三季度实现营收223.14亿美元，同比增长16.29%，从收入结构来看，占总体收入近四成。美银证券（BofA Securities）分析师瓦姆西·莫汉（Wamsi Mohan）曾表示，根据SensorTower的数据，截至目前，苹果第一财季App Store收入增长了约11%。11月中国市场应用商店收入同比增长8%，10月同比增长10%，9月、10月和11月应用商店的强劲数据对苹果的业绩来说是一个积极迹象。

也就是说，软件服务在苹果的收入构成中已经发生了变化，而今年开始，苹果的订阅服务已经开始涨价。据悉，今年10月，苹果公司便在海外宣布旗下的Apple Music、Apple News、Apple TV +等订阅服务价格调整，普遍上涨10%—15%。12月10日苹果公司官网显示，Apple Music中国区上调订阅价格，学生订阅价格上涨1元至6元/月，个人订阅价格上涨1元至11元/月，家庭订阅价格上涨1元至17元/月。按照摩根大通分析师Samik Chatterjee的预计，到2025年，Apple Music和Apple Arcade的用户总数可能达到约1.8亿，其中1.1亿用户为公司的音乐服务付费，7000万用户为游戏付费。这些都将有助于苹果未来几个季度的营收增长。