12月11日晚，ST世茂（600823）披露公告称，因回购金额显著低于回购报告书约定的回购资金总额之下限，公司及时任董事长许荣茂被监管警示。另外，公司前11个月销售签约面积同比下降44%。截至11月30日，公司还有102.38亿元债务未能按期支付。多重利空下，ST世茂周二股价仍涨停，报收于1.16元/股。
回购爽约
无能为力还是忽悠投资者？
7月6日，ST世茂公告称，拟以集中竞价的方式回购公司股份，用于回购的资金总额不低于1亿元，不超过2亿元。8月15日，公司将回购价格上限由不超过1.3元/股调整为不超过1.8元/股。9月27日，公司披露了股份回购的实施结果，回购公司股份3175万股，回购价格最高1.77元/股，最低1.25元/股，回购金额5003.12万元。此金额仅有约定回购总额下限的一半。
消息一经发出，就遭到不少股民质疑：“连最低回购金额1亿元都没达到，这是在欺骗投资者吗？”“公司增持回购有大把的金钱未花，是否存在忽悠式增持？”
对此，ST世茂给出的解释是，在公司实施股份回购期间，因股价持续上升超出原定的1.3元/股的上限，至公司召开董事会审议通过调整回购价格上限期间，无法实施股份回购；另外，房地产销售市场整体持续低迷，公司销售情况大幅下降，公司实施股份回购期间积极筹措资金，但与原定方案中的回购金额仍有一定差距。
被行政监管
公司股价缘何涨停？
ST世茂回购方案披露后，股价随即开启了上涨走势。同花顺数据显示，7月6日至9月26日，ST世茂股价累计涨幅达28.45%。在此期间，ST世茂曾多次披露《关于回购公司股份的进展公告》，直至9月13日，公司都表示回购进展符合相关法律法规的规定及公司回购股份方案。而9月27日的一则公告，就让股价开启了下跌键。9月27日至12月11日，ST世茂股价累计下跌26.17%。
12月11日晚，ST世茂公告称，因回购金额显著低于回购报告书约定的回购资金总额之下限，属于《上市公司股份回购规则》第三十六条规定的“未按照回购股份报告书约定实施回购”的情形，公司被采取责令改正的行政监管措施，并将相关违规行为记入诚信档案。
但令人意外的是，公告公布第二日，ST世茂股价涨停，主力资金净流入1350.2万元。记者注意到，ST世茂是集综合商业地产开发与销售、商业经营及管理、多元投资于一体的综合地产公司。周二，受多重利好消息的影响，ST世茂所在的房地产板块大涨，涨幅达3.03%。
多重困境叠加
公司有何补救“高招”？
一方面，ST世茂因回购爽约被采取行政监管措施；另一方面，公司还面临流动性紧张的问题。公告显示，2022年至今，公司销售情况大幅度下滑的形势没有好转。2023年1月至11月，公司实现销售签约面积约为37.3万平方米，同比下降44%；销售签约金额约为65.5亿元，同比下降24%；且无新增房地产储备项目。公告还显示，截至11月30日，公司及子公司公开市场债务、非公开市场的银行和非银金融机构债务累计102.38亿元未能按期支付。
情急之下，股民开始为公司献策：“近期公司面临退市的风险不断加大，建议公司回购的股份用于注销，减少股本，提振投资者信心！”“赶紧增持吧！尽快超过1.8元/股，回购也不算违约了！”
那么，ST世茂最终会采取什么措施摆脱困境，提振股民信心？所谓的“忽悠式增持”是否存在？公司层面还有什么利好消息？公司是否会因资不抵债而申请破产重组？带着上述问题，《大众证券报》记者多次致电ST世茂，但电话始终未被接听。
记者 陈慧 实习记者 孙玮泽
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