白酒股持续下跌：估值回落至十年低位，酒企“护盘”收效甚微

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12月20日，白酒股依然低迷下跌。截至收盘，舍得酒业（600702.SH)、金徽酒（600919.SH)、金种子酒（600199.SH)、迎驾贡酒（603198.SH)跌逾2%，酒鬼酒（000799.SZ）、顺鑫农业（000860.SZ）跌逾3%。

国信证券在近日研报中提出，白酒行业估值已经回落至近十年低位。该分析认为，目前白酒基本面正在持续修复中，但是市场对白酒长期增速预期已低至冰点，估值也回落至前期低位，因此板块已经具备上涨基础。另外，明年春节较今年推后约20天，淡季时间拉长，有更多的消化库存时间，我们判断板块明年春节实现开门红的概率较大。市场对于板块需求的担忧是自上而下对于宏观需求的担忧，只要外部稍有催化，板块将迎来整体性机会。

事实上，近日，多家酒类企业密集增持或加购。仅12月以来，五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）便先后宣布增持，百润股份（002568.SZ）、华致酒行（300755.SZ）和会稽山（601579.SH）宣布或更新回购情况，这也被解读为“护盘”。

但从股价表现来看，“护盘”结果并不尽如人意，或者是说，短期内并没有刺激股价的效果。

一向被称为“茅台信徒”的林园投资董事长林园也表示，自己不再关注白酒行业。

白酒股长期被看作是投资的避风港、压舱石，现在不被看好了吗？

从公募基金的表现来看，并非如此。截至三季度的数据，公募基金前十大重仓股中，白酒依然在列。

根据天相投顾的统计，截至今年三季度末，位列公募基金前十大重仓股中有四席是白酒股，分别是贵州茅台（600519.SH)、泸州老窖、五粮液和古井贡酒（000596.SZ）。

香颂资本董事沈萌对蓝鲸财经记者表示，从业绩表现来看，白股板块依然稳定，其业绩表现优异的个股比例，明显高于其它板块的个股比例。但是目前的投资情况是整体投资者审慎，减仓减持、持币观望，止跌的预期不高，以至于正常的波动区间被打破，过度抛售。

“在当前的宏观经济背景下，白酒股的防守特征不足以支撑投资者信心，但随着经济周期的波动，白酒股仍然具有回归的潜力。”沈萌认为。

五粮液集团党委书记、董事长曾从钦在近日公开表示，白酒行业存量竞争态势持续演进，强集中、强分化、强挤压的走势更加明显，结构性分化进一步加剧。白酒行业的未来机遇与挑战并存，并且机遇大于挑战。

酒业营销专家肖竹青对蓝鲸财经记者表示，当前中国酒业面临的最大难题是社会购买力不足，以及消费者对未来收入预期悲观造成的消费降级和消费紧缩。白酒行业将面临新一轮的洗牌，在渠道库存堰塞湖无法解决的情况下，白酒企业高速的业绩增长很难持续。

“在这种情况下，酒企回购或增持的实际只有符号性的意义，对股价的刺激作用并不大。”肖竹青称。