苹果 Vision Pro 带动MR投资机会

今年6月，苹果正式发布了VisionPro头显，官方宣称将于2024年年初率先登陆美国市场，随后在其他国家和地区上市。苹果VisionPro是近年最值得期待的消费电子产品。苹果在芯片等硬件以及操作系统方面均处于行业顶级，拥有丰富的产品矩阵、应用生态，为MR产品的成功提供土壤。除娱乐功能外，VisionPro也有望为生产力工具发挥价值，结合AI、数字孪生等底层技术打开新空间。

业内人士表示，苹果是科技产业革新的引领者，Mac和iPhone分别将我们带入个人计算和移动计算时代，VisionPro正式开启空间计算时代。VisionPro不仅是MR设备，更是一款革命性的空间计算机，可将数字内容与物理世界无缝融合，并重新定义交互范式，开启人机界面新时代。

事件驱动 苹果VisionPro发售在即

12月21日，根据媒体报道，有知情人士透露，苹果公司正在加速生产VisionPro混合现实(MR)头戴设备。硬件方面，OLEDoS显示屏的产能瓶颈被中国内地公司突破并进入一供，目前供应链已经做好了年产100万台的准备，这款新产品正在中国的工厂全速生产且已持续数周;软件方面，苹果公司于12月20日向软件开发商发送电子邮件，鼓励其使用最新工具测试自己的应用程序，为VisionPro“做好准备”，并将其软件发送给苹果作为反馈，下一代设备的操作系统VisionOS也正在开发中，预计于2024年晚些时候上市;线下零售方面，由于VisionPro是苹果迄今为止最复杂的产品，有定制的组件，需要在销售点组装和装箱，苹果下个月将从每家零售店派出至少两名员工到总部接受培训，这些员工将在他们的商店管理该设备的销售，并教同行如何营销该产品。

种种迹象表明，VisionPro的正式发售已经“箭在弦上”。知情人士表示，苹果的目标是在明年1月底之前准备好面向客户的产品，并于2月在北美地区线下发售。

苹果VisionPro发布于2023年6月5日，售价为3499美元，内置超高分辨率的8K显示屏和先进的眼球追踪技术;配备15个摄像头和传感器，精准地对眼球进行识别和追踪;搭载两枚5nm工艺芯片：一个图像信号处理器ISP(代号为Bo-ra)和一个SoC(代号为Staten);拥有更高分辨率的透传摄像头、更强大的M2芯片和更清晰的VR显示屏。其核心组件包括芯片、屏幕、光学镜头、声学组件、传感器和电池等。

通过M2+R1双芯片设计驱动，保证内容流畅呈现。同时，采用MicroOLED技术的屏幕具有惊人锐度和清晰度。此外，头显还具备3D相机、空间音频系统、12个相机、5个传感器、6个麦克风，为用户带来沉浸式体验。

行业前瞻 苹果持续推进3D内容生态建设

苹果在3D内容的创建上已经耕耘多年，2021年WWDC上，其推出目标捕捉(ObjectCapture)功能，让更多的第三方App可以直接通过iOSApp实现Object-Capture并生成一个USDZ格式的3D文件。在2023年秋季发布会上，苹果进一步推出其空间视频 (SpatialVideo)功能，i-Phone15Pro及Promax支持空间视频的拍摄，并能在VisionPro上播放及共享给其他用户。

基于3D拍摄技术，XR行业内容库将进一步丰富，推动VisionPro生态建设，并且带来更多创新应用的场景。借助MR眼镜等终端设备，3D拍摄将在诸多领域大放异彩。

比如，通过3D建模、渲染将人体器官、骨骼和组织以3D形式数字化，为医学研究提供更真实、立体的数据来源，帮助医学研究人员准确诊断疾病的发生机制、治疗方法和预防措施。此外，通过3D扫描技术，可以将病人的器官、骨骼和组织以数字化形式进行呈现，帮助医生规划手术部位、手术路径和手术方式等。在手术中，医生可以依靠3D导航系统精确定位手术部位，提高手术的精准度和安全性。通过目标捕捉技术获取数字化病人的身体数据，依据其身体结构、运动能力和康复情况等制定个性化训练方案，监测病人的康复进度，提供实时反馈，进而优化训练内容、强度和频率，提高康复效果。

值得关注的是，3D拍摄在产品研发、设计与制造各环节均有广泛应用。在研发设计与规划阶段，借助3D拍摄技术，方案能够转换到虚拟场景中进行动态展示，以供全面考量各环节的细节，并检测方案可行性。同时，支持不同技术部门之间的协作，提高跨部门合作效率。另外，通过目标捕捉技术，实际产品可以转化为数字化的3D模型，加快了设计过程，降低了原型制作的成本和时间，并提供了更好的可视化和交互性。在后期制造过程中，则可以利用空间视频进行仿真实验，先期研究系统问题，从而缩短实验周期、降低成本，并提高效率。

苹果在3D内容创建领域的不断推进，有望推动VisionPro的生态建设，引领空间运算时代。

投资思路 硬件产业链迎来催化机遇

方正证券表示，随着中国供应链地位的提高，苹果VisionPro中国供应链比例有望增长。根据trendforce，苹果VisionPro有望引入京东方、视涯等中国供应商以降低相关成本。根据领益智造可转换公司债券的第二轮审核问询函的回复，目前C客户对其下达的主生产计划显示，2024年C客户对本次募投项目生产的AR、VR产品的需求量约为133万pcs，采购需求明确。根据WelsennXR的拆解，立讯精密将成为苹果VisionPro的独家组装厂。苹果有望重新拥抱中国供应链，中国相关厂商或将受益于苹果MR头显放量。

对于具体投资标的，方正证券建议关注整机标的立讯精密、歌尔股份、亿道信息;零部件标的水晶光电、兆威机电、高伟电子、长盈精密、东山精密、鹏鼎控股、京东方、德赛电池、欣旺达、领益智、三利谱、国光电器;设备标的杰普特、华兴源创、智立方、博硕科技、深科达等。

民生证券则认为，苹果是科技产业革新的引领者，Mac和iPhone分别将我们带入个人计算和移动计算时代，VisionPro正式开启空间计算时代。VisionPro不仅是MR设备，更是一款革命性的空间计算机，可将数字内容与物理世界无缝融合，并重新定义交互范式，开启人机界面新时代。

VisionPro作为一款革命性XR产品开启诸多创新，引领“空间计算“浪潮，同时为XR产业指明技术方向。建议持续关注组装标的立讯精密、歌尔股份;零部件标的兆威机电(IPD模组)、高伟电子、长盈精密、奥比中光、领益智造、三利谱、国光电器;设备标的杰普特(镜片成像畸变检测设备)、智立方(配套检测设备)、华兴源创、博硕科技、深科达、荣旗科技、精测电子。

申万宏源证券亦指出，MR将给影视游戏带来提升估值机会，弹性标的重点关注丝路视觉(CG领军企业，有VR内容解决方案)、罗曼股份(拟现金收购控股VR创意内容和技术提供商Holovis)、宝通科技(投资了专注于VR游戏研发的公司哈视奇科技)、凡拓数创(3D数字内容制作、软件开发、综合设计、系统集成等一站式数字创意服务)、盛天网络(牵手Rokid基于云游戏平台随乐游打造 “游戏巨作”频道，出资2500万元增资的基金拟投向XR产业链标的)、创维数字(单眼4KMicro-oledMR新品将参展明年1月CES)以及风雨筑、华策影视、上海电影等布局真人互动剧的影视公司和巨人网络、恺英网络等游戏公司。