长城人寿一年举牌三家上市公司，增资“补血”与加码权益投资并行

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如行业所预期，在2023年多次增资后，长城人寿保险股份有限公司（下称“长城人寿”）举牌无锡银行（600908.SH）。

1月11日晚，无锡银行发布《关于股东权益变动的提示性公告》，截至公告披露日，长城人寿持有股份1.08亿股，占总股本的5.00%，达到举牌条件。这是2024年的第二例险资举牌，也是时隔8年后，险资再次举牌A股银行股。

需关注的是，长城人寿还曾于2023年6月份同时举牌浙江交科（002061.SZ）和中原高速（600020.SH）两家A股上市公司。一年时间里，长城人寿已举牌3家A股公司。需关注的是，长城人寿是在持续依靠外源性资本补充保持其资本金充足的情况下，大手笔加码权益投资。

不排除继续增持无锡银行

长城人寿举牌无锡银行，早已有迹可循。

2023年12月28日晚，无锡银行曾发布公告，称公司近期收到《国家金融监督管理总局无锡监管分局关于长城人寿保险股份有限公司股东资格的批复》，核准长城人寿股东资格，同意长城人寿自批复之日起六个月内增持公司股票。

数日后，长城人寿持股比例便迅速达到举牌线。本次权益变动前，长城人寿持有无锡银行0.98亿股股份，占总股本的4.54%，通过二级市场增持后，持股比例达到5%。增持股份的资金来源均为长城人寿自有资金。

公告称，长城人寿增持行为是基于保险公司自身配置需求以及上市公司配置价值考虑的长期投资，本次权益变动完成后，不排除未来12个月内继续增加上市公司股份可能性。

蓝鲸财经记者关注到，长城人寿对无锡银行是股债双持有，目前其持有“无锡转债”面值3738.6万元，占无锡转债未转股余额的1.28%。

无锡银行表示，此次权益变动不会导致公司控制权及第一大股东发生变化。财报显示，截至2023年三季度末，无锡市太湖新城资产经营管理有限公司持有无锡银行9.08%股权，为第一股东。

据保险行业协会官网信息，上一次险资直接举牌A股银行股，要追溯到8年前。2015年12月，人保财险举牌华夏银行（600015.SH）。彼时，银行板块的估值水平、波动率与股息率十分契合险资长期资金的要求。

一直以来，高股息、高分红的蓝筹银行股都是保险资金投资组合中的重要标的，满足险资对收益稳定性的要求。除直接入股外，近年来，险资更多是以保险产品资金在二级市场买入银行股。

长城人寿举牌浙江交科、中原高速

事实上，2023年以来，长城人寿在资本市场的表现较为抢眼，是A股市场活跃的机构投资者，“大手笔”加码权益投资。

蓝鲸财经记者关注到，除了日前举牌无锡银行以外，2023年6月至今，长城人寿还陆续举牌了浙江交科和中原高速。据公告，6月1日，长城人寿增持浙江交科252.01万股，增持比例为0.097%。交易后，共计持有浙江交科13070.81万股，占上市公司A股股本的5.03%。此次买入交易均价为4.11元/股。

举牌浙江交科的次日，长城人寿继续买入中原高速股份，同样触及举牌线。根据公告，6月2日，长城人寿买入中原高速802.93万股，此前，长城人寿已持有中原高速10433.95万股，占其A股股本比例为4.64%，此次增持后，持股比例达到5%，触及举牌线。根据两家公司最新公告，长城人寿持有的浙江交科股份已超6%，持有的中原高速股份已达到8%。

对于几乎同步推进的增持动作，长城人寿称，是基于自身配置要求以及上市公司配置价值考虑的长期投资。

“从长期来看，险资属于遵循长期主义的资金，投资期限较长。因此从配置角度，会挑选能够穿越经济波动或者周期的行业个股”，一位金融分析师在接受采访时指出，其认为在经过前期的市场波动后，不少公司估值跌到较低的位置，险资在政策引导下多次举牌，亦是对上市公司的业务与前景具有较高的市场认可度和投资信心。

在此次举牌前，长城人寿刚完成增资扩股事宜，是一边增资提升资本金，一边加码权益投资。2023年末，长城人寿获得增资批复，以每股1.59元的价格，增发新股6.88亿股，增资10.93亿元，其中6.88亿元计入注册资本，公司注册资本由55.32亿元变更为62.19亿元，剩余部分计入资本公积。

参与本次增资的股东有三家，包括长城人寿第一大股东北京华融综合投资有限公司，同时引进两家新股东，均为国资背景，分别是中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司、北京德源什刹海房屋管理有限公司。

这也是长城人寿2005年成立至今第九次增资的实质推进，从时间来看，平均两年左右长城人寿就会推行一次增资。业内人士曾对蓝鲸财经记者指出，一方面，强大的股东背景能够支持长城人寿获得强有力的资本金补充，以减缓业务规模快速增加带来的资本金消耗压力；另一方面，持续依靠外源性资本补充，或也说明其内生性资本的补充能力有较大提升空间，需要加强资产负债管理，做好费用管控，降低经营成本，并提升投资能力。

业绩方面，数据显示，2019年至2022年，长城人寿保险业务收入分别为80.89亿元、87.65亿元、111.01亿元、148.53亿元，净利润仅为1.15亿元、1.35亿元、1.49亿元、0.99亿元。年报数据显示，截至2022年年末，长城人寿未弥补亏损达到30亿元，盈利能力有待提升。

2023年前三季度，长城人寿实现保险业务收入194.68亿元，净亏损0.5亿元；核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为84.66%、153.70%。截止三季度末，保险业人身险公司核心、综合偿付能力充足率分别为108.6%、184.1%。（蓝鲸财经 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）