图片来源：视觉中国
蓝鲸财经记者 张静伦
近日，万辰集团（300972.SZ）发布了2023年度业绩预告。公告显示，2023年，万辰集团营业收入预计在90亿元至96亿元之间，预计同比增长1,538.55%-1,647.79%。
二级市场方面，万辰集团转型量贩行业后，股价大幅上涨。Choice数据统计，万辰集团2023年股价涨幅达211.79 ％。截至1月22日收盘，万辰集团股价上涨1.05%至34.80元，总市值超53.83亿元。管中窥豹，可见资本市场对量贩零食行业的追捧。
业绩迎来爆发式增长、股价狂飙受资本垂青，万辰集团到底做对了什么？
牺牲短期利润抢市场
万辰集团于2011年在漳州创立，原本主要从事食用菌的研发、工厂化培育和销售，主要产品包括金针菇、蟹味菇、白玉菇、海鲜菇等食用菌鲜品。
2022年8月，万辰集团创立了量贩零食品牌“陆小馋”，首次进入零食量贩赛道，此后通过合并、入股的方式，成功跻身量贩零食头部阵营。去年9月，万辰集团将来优品、好想来、吖滴吖滴、陆小馋四大零食品牌合并，统一为“好想来品牌零食”。为了更积极布局量贩零食业务，万辰集团宣布由“万辰生物”更名为“万辰集团”，还于同月收购了零食量贩品牌“老婆大人”。
多次出手收购使得万辰集团的主营业务发生了转变。2022年，万辰集团实现营收5.49亿元，归属于上市公司股东的净利润为4776.56万元。彼时，食用菌业务营收占比高达87.88%，量贩零食业务营收占比仅12.12%。然而仅半年时间，2023年年中，其量贩零食业务的营收占比就攀升到了87.91%，一举成为了核心主业。
布局量贩零食的举措，也为万辰集团带来了收入的暴增。预告显示，2023年，得益于量贩零食业务规模扩大，公司营业收入预计在90亿元至96亿元之间，预计同比增长1,538.55%-1,647.79%。蓝鲸财经记者注意到，2023年上半年，万辰集团的营收规模尚且停留在22.17亿元，这意味着它在2023下半年狂揽67.83亿以上的营收。
万辰集团的营收虽实现了“狂飙”，但其归属于上市公司股东的净利润却预计亏损8900万元至-6900万元，陷入“增收不增利”的尴尬境地。究其原因，两大主营业务食用菌及量贩零食的盈利能力均有待提升。万辰集团在公告中称，食用菌业务受行业竞争及市场供求关系变化等因素影响，本期食用菌主营业务毛利率整体有所下滑。
2022年，万辰集团并未披露食用菌业务的具体营收数据，但在财报中表示，食用菌市场行情整体有所回升，公司主要产品销售价格同比上涨，使得公司经营业绩同比增长。2023年上半年，该公司食用菌业务实现营收2.68亿元。
盘古智库高级研究员江瀚分析道，万辰集团的食用菌业务目前是亏损的，可能是因为该业务面临着激烈的竞争，需要大量的研发投入和市场营销投入，但收入却不足以覆盖成本。
“食用菌行业也有很多可挖掘的机会。”食品饮料及餐饮产业投资人陈小龙建议，万辰已经在深度发展量贩零食了，战略聚焦可能会更好一些。例如将食用菌转化为高附加值的休闲食品，就是一个不错的选择。
对于净利润亏损，万辰集团也给出了量贩零食业务方面的解释。“量贩零食业务仍处于快速扩张阶段，须投入较多成本进行市场开拓、品牌营销、供应链优化、激发团队积极性及巩固竞争优势等，因此盈利能力全面释放尚需时间。”
随着量贩零食赛道进入“多方割据”阶段，市场此前就有担忧随着门店数量逐步达到天花板，各大品牌是否会因为争夺存量市场而展开价格战。事实上的确如此，据了解，赵一鸣和好想来在山东的价格战已打到了5.8折。
此前，网上流传着一份认证为零食很忙员工的账号发布的显示为“零食很忙&赵一鸣最新加盟政策（全国）”的文件。文件显示，凡门店遭遇竞品门店（万辰系）恶意打折促销，满足条件下，公司将全力支持门店竞争，补贴毛利率至15%。此外，如果选择在万辰系高销门店100米范围内开店，经公司审核同意后，将额外补贴店铺年租金的50%或是门店转让费的50%。文件显示，上述政策施行时间是2024年1月22日—2024年4月30日。
从营收来看，万辰集团“以价换量”的选择无疑是取得了明显效果，市场份额大幅上升带动营收爆发式增长。公告显示，2023年，该公司量贩零食业务预计营收85亿元-90亿元。但这样的战略选择也存在明显的痛点，剔除计提的股份支付费用后，该公司量贩零食业务全年累计净利润预计 仅为2,850万元-3,700万元。
财报显示，2023年前三季度，该公司量贩零食业务毛利率为7.91%，低于行业平均水平。这也是万辰集团营收暴增16倍，但仍亏损的关键原因。
但在陈小龙看来，不能简单地用净利润多少来衡量企业的管理能力强弱，要看企业发展的阶段。“企业在快速开店的过程之中，尤其是跨区开店或者做基础建设时，会损失一些利润。如果集中在某一些特定的区域来进行销售，供应链就会帮助企业留存一部分利润。”
“量贩零售店来讲，选品、强化供应链，阵地式推进，是改善利润的好的实践。”陈小龙称。
江瀚建议，万辰集团可通过改进采购、生产、销售等环节的效率，降低成本，提高毛利率。此外，还可以通过加强内部管理，控制费用开支。
巨头联姻前后夹击
内部业绩不振，外部危机犹在。
去年11月，零食很忙与赵一鸣零食合并。至此，零食量贩行业形成了“北万辰、南很忙”的行业格局。随着两大品牌的合并，将进一步聚集优势资源，强者恒强的马太效应或更显著，行业也将进入新一轮的洗牌。
新年伊始，“很忙系”与“万辰系”便迎来一场正面交锋。为了加快“跑马圈地”，零食很忙集团于近日公司对外透露，未来半年计划投入超10亿元，用于全国市场开发，重点布局北方区域，做深做透北方市场。
零食很忙方面对蓝鲸财经记者称，此次推出的大力度加盟政策，表明了品牌全国化的决心。随着集团公司全国化战略的深入，北方市场被列为公司2024年重点拓展的区域，在资金资源上予以倾斜。本次计划布局的北方市场，包括河南、河北、山东、山西、陕西等众多省份，而这些省份，零食很忙和赵一鸣的门店不多，有较大的扩张空间。
几乎同一时期，万辰集团也提出了加快全国化。其对外宣称，为加快好想来品牌全国化进程，未来半年计划投入约12亿元，用于全国市场发展过程中的品牌建设、供应链建设、运营团队建设、加盟商扶持等，其中重点布局南方市场。
过去一年时间里，“很忙系”与“万辰系”忙着跑马圈地扩张规模，接连完成了品牌合并。如今，二者先后放话“全国化”，甚至是瞄准对方的大本营腹地。接下来，两大集团如何开拓、防守都是其需要思考的问题。
在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，二者的竞争从产业角度来说是良性的。“中国休闲零食行业已经进入了全方位多维度的竞争，从以往的渠道、产品，升级到现在市场区位、人群以及供应链的竞争，也倒逼整个中国休闲零食产业结构升级。”
陈小龙认为，折扣零食店业态目前还是处在一个快速上升期，按行业发展规律来看，就是行业结束混战以后，头部企业领先。
他分析道：“万辰集团未来发展的重点，是如何能够快速开店，并且健康地坚持到行业混战结束。当然，万辰集团作为一家上市公司，可做的事情很多，例如万辰通过上市公司的地位，进行上下游的并购整合。一方面整合各区域的强势零食连锁门店，一方面可以把零食供应链企业整合进来。当然，具体的举措，还要看万辰集团自己的战略布局。”
随着区域化品牌开启全国化布局，各大品牌的“领地”不断交叉重叠。门店密度叠加，不可避免将出现市场争夺战，“以价换量、以量增收”，必将导致行业的竞争更加激烈。有业内人士预判，行业进入规模化竞赛阶段后，接下来量贩零食品牌很可能要冲击万店规模以及IPO。
加载中,请稍侯......