保荐多利科技IPO未勤勉尽责，国泰君安及2名保代被警示

（图片来源：视觉中国）

蓝鲸财经关注到，近日，安徽证监局对国泰君安（601211.SH）以及两名保代出具警示函，指出其在多利科技（001311.SZ）首次公开发行股票并上市过程中，未勤勉尽责，导致出现对发行人董监高资金流水的穿透核查程序不充分、资金流水核查结论与实际情况不符等问题。

为此，安徽证监局对国泰君安、李懿、蔡伟成采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

图片来源：安徽证监局官网

保荐书内容显示，保荐代表人李懿时任国泰君安投资银行部董事总经理，蔡伟成时任国泰君安投资银行部助理董事。发行公告显示，国泰君安作为保荐机构，共收取13086.51万元承销保荐费用。

多利科技主要从事汽车冲压零部件及相关模具的开发、生产、销售，是国内较早从事并持续专注于汽车冲压零部件生产的企业之一。董监高层面，发行保荐书内容显示，该公司实际控制人为曹达龙，直接持有公司63.21%的股权。曹达龙及其一致行动人邓丽琴、蒋建强、曹武、曹燕霞、邓竹君合计持有公司98.13%的股权。

蓝鲸财经注意到，多利科技的股东中，多人则系实控人或邓丽琴的亲属，且在公司担任职务，是一家典型的家族企业。

图片来源：多利科技招股书

事实上，银行资金流水是企业收支管理制度的完善性、有效性和大额收支真实性及货币资金余额准确性的反映，客观上也是内控情况的体现。为此，监管部门持续明确IPO企业流水核查的重点，不仅对资金流水的核查方式更加严格，对资金流水的核查范围要求也在不断扩大。

蓝鲸财经从业内了解到，在资金流水审查过程中，保荐机构可能会基于客户性质、业务模式、实际控制人兄弟姐妹和直系亲属等，将审查范围进一步扩大。多利科技董监高人员多为亲属，关系密切，因此对于董监高流水的穿透核查程序显得格外重要，但难度系数也所有提升。

那么，对发行人资金流水核查不到位，是确实难以核查到位，还是保荐机构的“疏忽大意”，难以判定。

“券商竞争加剧的形势下，保荐人对每一个项目的成功都抱有极大期望，因此从利益驱动的角度来看，保荐人并不会对一些潜在的瑕疵过分关注，甚至可能会提供规避建议。”就此事件，香颂资本董事沈萌接受蓝鲸财经记者采访直言。

值得注意的是，近两年，国泰君安的投行项目亦多次出现“带病闯关”“业绩变脸”等问题，并因此受到监管处罚。譬如，其保荐的力同科技、福华化学IPO项目有“带病闯关”之嫌，科捷智能(688455.SH)、天岳先进(688234.SH）、国芯科技（688262.SH)则是在IPO后“业绩变脸”。

对于IPO项目“带病闯关”、“业绩变脸”等问题，沈萌认为，该问题同样存在保荐机构的利益考虑，保荐机构在IPO中的收益，与成功率、估值等方面有关，在整个上市流程中企业人员与保荐机构相比，大多数时候是处于专业知识的弱势一方，并不具备主动调整的能力。

事实上，在严监管态势下，监管部门持续以机构监管转型为契机，常态化开展投行内控现场检查，紧盯“一查就撤”、“带病闯关”等突出问题，综合运用资格罚、经济罚等手段，督促各券商持续提升执业质量、专业能力和内控水平，要求真正发挥“看门人”功能作用。