开盘涨停，收盘跌停，美国50ETF溢价高企

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你方唱罢我登场，日经ETF高溢价略有平息，美国50ETF溢价又高企。

1月29日，两只跟踪美股的ETF公告临时停牌。标普500ETF、美国50ETF因溢价过高，开市停牌一小时。据统计，美国50ETF已连续五个交易日公告停牌，期间平均溢价达33.26%。标普500ETF也已连续四个交易日公告提示溢价风险，期间平均溢价达11.20%。

受制于外汇额度等因素，跨境ETF交易拥挤时，溢价的抹平速度不比普通ETF，但随着场内交易情绪的冷却，高溢价不会长久存在。目前，日经ETF的溢价已明显下调，与此同时，场内交易价格也下跌明显，一批以高溢价买入的投资者们已付出亏损代价。毋庸置疑，高溢价的美国50ETF也会重演此般情景，1月29日收盘，美国50ETF跌停，而其跟踪的指数，MSCI美国50指数仅下跌0.14%。

美国50ETF连续五个交易日公告停牌

1月29日，易方达MSCI美国50ETF（下称“美国50ETF”）因溢价过高，开市停牌一小时。管理人易方达称，前一交易日美国50ETF的溢价达42.46%，为保护投资者利益，该基金开市起至当日10:30停牌。同时，根据溢价率情况，该基金可能在盘中临时停牌至收盘，后续该产品将根据实际情况采取增加停牌次数、延长停牌时间等措施。

与此同时，为了缓和二级市场交易高溢价现象，易方达今日将美国50ETF的累计申购上限加码到1亿元。从盘中情况来看，10:30复牌后，美国50ETF以涨停价开盘，随后快速跳水，晚间以跌停收盘。同时，盘中成交量达12.11亿元，产品高溢价明显缓和，溢价率从开盘时的42.46%跌至28.42%。

据统计，美国50ETF已经连续五个交易日提示溢价风险，并公告临时停牌。在溢价率层面，1月23日、24日、25日、26日、29日，美国50ETF的溢价分别为20.38%、31.87%、43.19%、42.53%、28.42%，平均溢价达33.28%。

面对盘中的大幅溢价，美国50ETF在上述五天都在开市时，临时停牌一小时。其中，1月26日，美国50ETF两度停牌。因前一交易日产品溢价达43.47%，美国50ETF1月26日早间开市停牌一小时。不过，一小时的停牌寥有奏效，当日上午收盘溢价为42.46%，于是，下午开市继续停牌，直至收盘。

与如今的高热度不同，该产品在此之前关注度并不高，在半个月前甚至濒临清盘。

美国50ETF成立于2023年11月6日，标的指数是MSCI美国50指数。募集期内，该产品募集份额2.33亿份，不过在开放申赎后遭受大幅赎回，不到半个月的时间，份额缩水八成。2023年11月30日， 产品份额跌至3789.26份。2024年1月11日，美国50ETF公告产品连续30个工作日基金资产净值低于5000万元，濒临清盘。

1月22日开始，美国50ETF盘中成交量、溢价率开始走高。Wind数据显示，1月22日至1月29日，该产品的区间流入额为1.97亿元，区间成交额为40.40亿元。而在成立日至1月21日期间，该产品的区间成交额仅4.06亿元。

除美国50ETF外，1月29日，华夏标普500ETF、华夏野村日经225ETF也因溢价较高，开市临时停牌一小时。

追高日经ETF者已现苦果

“在ETF出现较高溢价时买入，付出的成本可能会大幅偏离基金净值。”易方达基金向蓝鲸财经表示，ETF大幅溢价，是指其二级市场的交易价格明显高于基金份额参考净值（IOPV）。随着市场交易情绪冷却，ETF盘中价格将回到基金净值附近，高溢价难以持续。

以日经ETF为例，1月10日开始，4只跟踪日经225指数的ETF溢价高企，盘中成交额放量明显，盘中价格此后大开大合。1月15日，华夏日经ETF盘中逼近10%涨停，1月16日，早盘再次冲高，盘中涨幅一度近9%，后尾盘大跳水，当日下跌4.27%。

1月24日，4只日经ETF场内交易价格纷纷回落，华夏日经ETF下跌6.27%、工银瑞信日经ETF下跌5.37%，易方达日经225ETF下跌4.79%，华安日经ETF下跌1.77%。同日，日经225指数仅下跌0.8%。

而在高溢价时买入的投资者，不仅会买得更贵，也会在下跌时，摔得更狠。“三天亏两万，今天终于扛不住隔了，注销账户，留点钱过年。”日经ETF股吧中，追高者怨声连连。

1月22日起，美国50ETF连续三个交易日以涨停收盘。第四个交易日盘中也一度触及涨停，最终收涨8.76%。而产品追踪的MSCI美国50指数期间涨幅不到0.6%。1月29日收盘，美国50ETF跌停，MSCI美国50指数仅下跌0.14%。

开年以来，跨境ETF的溢价风险频频发生，引发了监管层的关注。1月26日晚间，上交所表示，1月22日至1月26日期间，上交所对易方达MSCI美国50ETF等溢价较高的基金进行重点监控，期间对83起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施，对14起上市公司重大事项等进行专项核查。