光伏热潮中的隐秘交易：“隆基三剑客”百亿身家李春安陷内幕交易漩涡

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蓝鲸财经记者 徐晓春

三年多以前，在光伏热潮刚刚掀起的时候，“隆基三剑客”的李春安卷进了一场内幕交易的漩涡之中。

2020年，光伏产业链上的石金科技筹划定增扩产，并拉来李春安进行投资。而李春安转头将消息告诉了兰大校友兼合作伙伴的赵能平，由赵能平进行了内幕交易。1月29日处罚落地，李春安因泄露内幕信息被辽宁证监局处以50万元罚款，赵能平则因内幕交易行为被罚。

早期在隆基绿能上市时，李春安曾是隆基绿能第一大股东，直到2020年李春安曾通过减持、转让隆基绿能股份等套现200亿元。同一年，李春安和隆基绿能董事长钟宝申共同控制的连城数控，在隆基绿能的业绩“帮扶”下成功转板北交所。这一年李春安个人财富大涨，以330亿元的个人财富居于《胡润百富榜》第182位。随后，李春安继续在“隆基系”里进行投资，转让隆基绿能股票套现的资金里后来有接近40亿元流向赵能平控制的隆基电磁，助推其向北交所转板。不过，隆基电磁上市未果。近两年李春安的个人财富也缩水约50亿元。

光伏热中的隐秘交易

1月29日晚，隆基绿能公告称，公司控股股东之一致行动人李春安收到辽宁证监局下发的《行政处罚实现告知书》，由于其行为构成泄露内幕信息行为，对李春安处以50万元罚款。隆基绿能表示相关被处罚主体仅为李春安个人，不涉及公司事项。

这起内幕交易事件大约要追溯到2020年，新三板上市公司石金科技开始筹划推进首次公开发行。

当时，石金科技控股股东及实控人为李文红，其直接持有石金科技49.03%的股份，同时李文红担任石金科技董事长、总经理，直接参与公司生产、经营及管理。石金科技处于光伏产业链上游，公司是国内多晶硅炉热场制造商之一，公司业务以光伏相关产品（热场和碳毡）为主，其他石墨制品为辅。

在当时的光伏热潮下，李文红计划对生产单晶保温筒的子公司进行增资，同时对石墨舟项目进行扩产。2019年8月，李文红向当时同在新三板的连城数控董事长李春安介绍情况并询问其投资意向，但当下李春安并没有明确意见。

2019年石金科技的石墨舟销量大增，引致公司净利润大幅增加，光伏产业风口趋势更显。一年之后，2020年6月，李文红再次向李春安发送拟合作方案，这一次双方就参与定增事宜形成初步动议。

随后，李春安将其与李文红的聊天记录转发给隆基电磁董事长赵能平。到2020年10月，石金科技正式公告了首次定增发行股票说明书。而赵能平却在此内幕交易敏感期内交易了石金科技股票。

结合石金科技2020年半年报来看，在6月赵能平买入了石金科技63.1万股股票，当时石金科技的均价仅为1.89元/股。到2021年中报时，赵能平才跌出石金科技前十大股东。1月29日晚，隆基电磁也发布公告称，由于涉嫌内幕交易行为，辽宁证监局对赵能平同样进行了行政处罚，没收其违法所得约432.33万元，并处以854.66万元罚款。

根据2020年12月石金科技公告定增发行认购结果显示，公司向10名认购对象发行2666.67万股股份，募集资金约8000万元。其中，连城数控以3元/股的价格认购了1166.67万股，占比接近44%。此次定增，连城数控以约3500万元现金进行认购。增资完成后，连城数控成为石金科技第二大股东，持股比例为17.37%，仅次于李文红29.57%的持股比例。

2021年，石金科技进行了第二轮定增，继续对单晶保温筒、石墨舟项目进行扩产，同时推进炭石墨材料研发、高温热场及电池片后维市场开发。石金科技向9个认购对象发行了约1667万股股份，合计筹集资金约2.5亿元。而石金科技此次定增的认购价格已经达到15元/股，李春安认购份额依然是最多的，其通过连城数控认购600万股股票，支付对价9000万元。

交易完成后，连城数控持有石金科技21.07%的股份，与李文红持股比例差距进一步缩小至5.3%左右。截至1月29日收盘，石金科技股价为16.36元，两次定增之后，目前李春安持有石金科技浮盈1.64亿元。

减持隆基绿能套现超200亿

被称为“隆基三剑客”的钟宝申、李春安和李振国都是兰州大学的校友。1993年，钟宝申在抚顺创办了第一家公司，致力于磁性材料应用领域的研发和拓展，不久之后李春安也加入其中。1996年，公司进行商标注册，取“隆基”之名。

2000年，李振国创办了西安隆基硅材料股份有限公司，也就是如今的隆基绿能的前身，当时公司的产品还只是硅料、硅棒、硅片等光伏材料。之后，李春安和钟宝申先后加入西安隆基，“隆基三剑客”聚集在隆基绿能。

2012年隆基绿能登陆上交所上市，彼时据招股书显示，李春安作为隆基绿能的主要发起人之一，直接持有隆基绿能24.08%的股份，为公司第一大股东，超过李振国23.49%的持股比例。而李振国通过叠加妻子李喜燕持有的8.81%股份，才握紧了对隆基绿能的控制权。最终，李振国和李喜燕共同为隆基绿能控股股东及实际控制人，李春安为一致行动人。

上市第二年，李振国开始对隆基绿能进行增持。到2014年一季报中，李振国持股比例达到18.32%，首次超过李春安。2015年，以向隆基绿能提供委托贷款为由，李春安首次进行减持。经过四笔减持交易后，李春安套现约14.05元。但直到2020年之前，李春安一直为隆基绿能第二大股东。

2020年10月，隆基绿能再次公告了减持计划，李春安将减持不超过3771.76万股上市公司股份。到年底时，李春安已经通过减持套现约34.3亿元，持股比例降至8.17%。同时，李春安与高瓴资本签署股权转让协议，以每股70元的价格将所持隆基绿能2.26亿股股份转让给高瓴资本，交易总金额达到158.2亿元，当时隆基绿能的股价只有40元左右。两次大笔减持加股权转让，李春安直接通过交易隆基绿能股权套现206.55亿元。截至2023年9月末，李春安持有隆基绿能2.11%的股份，仍与李振国夫妇为一致行动人。

转战连城数控，隆基绿能大力支持

在从隆基绿能减持退出之后，连城数控成了李春安最主要的资本运作阵地。

2007年，钟宝申和李春安二人投资成立连城数控，目前二人仍共同为连城数控的实控人。截至2023年9月30日，连城数控控股股东为海南惠智投资有限公司（以下简称“海南惠智”），持有30.21%的股份。据天眼查App显示，钟宝申、李春安分别持有海南惠智33.1%、27.64%的股份，二人通过控制海南惠智为连城数控实际控制人。此外，李春安还直接持有海南惠智4.68%的股份。

早期在市场还以多晶硅技术为主时，连城数控与隆基绿能共同研制了生产单晶硅棒的拉晶炉，并研制出多次装料拉晶技术。如今，连城数控的业务覆盖晶体生长、切磨加工及光伏电池工艺。

不过目前，连城数控的业务仍然在很大程度上是依赖隆基绿能的，公司主要向隆基绿能及其下属子公司等关联方销售线切设备和单晶炉、线切设备等产品。2023年上半年，连城数控有接近82%的营业收入来自前五大客户，其中来自隆基绿能的收入占比就达到41.08%。

2019年前后光伏行业站在了风口之上，隆基绿能业绩爆发，短期内实现数倍的增长。2020年连城数控在隆基绿能的业绩支持下成功转板北交所，公司股价进入上行通道。2019年连城数控股价还徘徊在10元左右，到2021年下半年，连城数控的股价最高曾达到133.15元/股。

这一年，李春安也达到了财富的最高值，李春安以330亿元的身价处于当年《胡润百富榜》的182位。

作为资本玩家，李春安的资本版图并不局限于此。李春安曾表示，现代化大生产特别是科技含量高的产业体系的进步发展，通过产业体系内部业务关联公司相互参控股是一种有效方式，达到产业战略协同，技术工艺一体化默契融合，以及市场节奏的配合。以兰州大学为起点，李春安的关系网中还网进了校友赵能平、张承臣、王学卫和赵四海等人。

比如，在新三板上市公司隆基仪表中，集齐了除李振国之外的其余五个人。在2022年年报中，钟宝申和赵四海共同为隆基仪表实际控制人，二人持股比例分别为17.5%和16.22%。同时，李春安、张承臣、赵能平分别持有14.46%、7.22%和5.99%的股份。

不过到2023年上半年，钟宝申退出实控人行列，隆基仪表实控人变更为赵四海。李春安、张承臣、赵能平也消失在前十名股东中。到年末时，钟宝申、李春安等人完成了对隆基仪表的清仓。

除了连同赵能平进行内幕交易，在张承臣和赵能平共同控制的隆基电磁中，李春安也持有17.122%的股份，为隆基电磁第三大股东。此外，钟宝申、王学卫分别持有隆基电磁5.74%、2.04%的股份，为公司第四、第六大股东。

隆基电磁的产品主要是工业磁力应用设备属。2023年上半年，隆基电磁向连城数控销售商品取得收入约为302万元，向李春安、钟宝申控制的海南惠智旗下凯克斯科技销售商品取得收入约为637万元。同时，隆基电磁与隆基绿能及子公司也存在部分关联交易，但相较与连城数控之间的关联交易数额较小。

除此之外，2020年末减持隆基绿能套现200亿元之后，李春安有近40亿元资金流向了隆基电磁。次年9月，隆基电磁申请转板北交所。但在一轮问询后，2022年7月，隆基电磁撤回了上市申请。

近几年李春安的资本运作着实有些不太顺利，助推隆基电磁转板未果后，2022年李春安又因内幕交易被立案调查。在2023年的《胡润百富榜》上，李春安以280亿元的财富处于179位，较2021年时缩水50亿元。