佐丹奴陷入管理权争夺战，周大福郑裕彤家族要求罢免CEO刘国权

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蓝鲸财经记者 王涵艺

2月5日晚间，佐丹奴国际（0709.HK）在港交所公告，周大福控股旗下公司Sino Wealth International Limited要求罢免佐丹奴国际长达30年的主席兼行政总裁刘国权的董事职务；委任周大福主席郑家纯的长女郑志雯及三子郑志亮，为佐丹奴非执行董事；以及委任adidas亚太及大中华区前总经理Colin Currie，为佐丹奴新CEO。

图片来源: 佐丹奴公告

据报道，刘国权年届70岁，属退休年纪，新提名的CEOColin Currie具国际经验，曾在adidas工作多年，之前则在廉航AirAsia出任CEO，相信其经验可帮助佐丹奴重新规划方向。

盘古智库高级研究员江瀚对蓝鲸财经记者表示，周大福郑裕彤家族要求罢免CEO刘国权，主要是因为他们对佐丹奴当前的经营状况和未来发展不满意。“他们认为刘国权在任期内未能有效应对市场竞争和消费者需求变化，导致公司业绩下滑，影响了股东利益。此外，家族内部可能也存在对管理权的争夺，使得问题更加复杂。”

为何要以提股东议案方式来罢免刘国权、而非商讨和平交接？

江瀚认为，主要是因为这种方式具有法律效力，能够确保罢免结果的公正性和合法性。“而且，这种方式能够更好地保护其他股东的权益，避免因私人利益冲突而影响公司发展。相比之下，商讨和平交接可能会存在一定的不确定性，难以保证罢免的顺利进行。”

据了解，郑裕彤家族与佐丹奴渊源已久。2011年5月，郑裕彤通过周大福，10.5亿港元买入佐丹奴2.18亿股，以 14.58%的持股比例成为佐丹奴最大股东。这是郑裕彤家族首次入股中国香港服装企业。此后两年，郑裕彤多次增持。截至目前，周大福旗下Sino Wealth International Limited在佐丹奴持股比例已超24%。

2022年6月，郑家父子曾试图抄底佐丹奴。周大福控股提出收购要约，出价每股1.88港元，涉及金额约25亿港元。因遭到佐丹奴二股东的反对，三个月后，周大福自己原本持有的股份加上佐丹奴国际独立股东愿意出售的股份合计占比为46.04%，不符合超50%的要求，收购要约失效。

在业内看来，周大福想要获得50%的股份占比，主要是为了拿下佐丹奴国际的控制权。而收购失败，也正是因为佐丹奴管理层不愿失去控制权。

佐丹奴国际，曾经是红极一时的香港快时尚服装品牌。自2018年以来，佐丹奴国际业绩出现下滑，股价一度腰斩，走向下坡路。

佐丹奴在2012年至2022年这10年间，销售额累跌逾三成至38亿元，经营溢利累挫逾五成至4.25亿元，反映其业务持续收缩佐丹奴亟需做出改变。

面对跌落，佐丹奴也曾多次尝试转型，譬如推出过年轻潮牌BSX、佐丹奴青少年和佐丹奴女士等子品牌，吸引年轻消费者的目光，但均收效甚微。

周大福为何对佐丹奴“情有独钟”？

根据财报，周大福2022财年收入增长41.01%至989.38亿港元，净利润增长11.4%至61.76亿港元，毛利率较上年同期的28.2%下降至23.4%。

有观点认为，此举为周大福寻找第二增长曲线，拓展新品类。周大福资金实力雄厚，以约合458.62亿元人民币的总销售额成为全球第十大奢侈品公司，是中国唯一上榜的奢侈品集团。佐丹奴则有望在周大福的扶持下向高端服饰品牌转型。

此前提出收购时，周大福曾坦言，收购的原因是市场竞争激烈，佐丹奴亟需做出改变，但强调不会撤换原有管理层并启动私有化进程，将共同推进运营结构改革和转型进程。收购失败，或许是此次撤换管理层的直接原因。

不过，另一更有说服力的观点为，周大福看中的是佐丹奴丰富的下沉市场网络。为了寻找新的增长点，全国市场门店比例趋于稳固之下，周大福近年开始强调在下沉市场掘金。财报显示，从2018年起周大福开放下沉市场加盟。

而佐丹奴通过长期开放加盟，积累了大量下沉市场的加盟商资源，这些加盟商熟悉当地市场和人际关系。若能加以利用，周大福或许可以借助外力，更加快捷地推动下沉市场的布局。

佐丹奴的销售点规模上虽然难以与周大福相比，但是全球2056个销售点也值得垂涎，更重要的是，佐丹奴将近一半的销售点位于海外市场。在东南亚及澳洲，佐丹奴拥有570家直营门店，东南亚、韩国及其他市场的加盟销售点有337家。而周大福在海外市场仅有23家门店，且集中在韩国（7家）、马来西亚（5家）和新加坡（5家），覆盖的广度和密度都难以望其项背。

对于要求罢免CEO背后的真实原因，蓝鲸财经记者分别发送邮件给周大福和佐丹奴询问，邮件回执显示对方已阅，但截至发稿，暂未获得回复。