节前买爆，节后卖爆，八成中证2000ETF折价

图片来源：视觉中国

年前被买爆的中证2000ETF，年后陷入折价状态。

2月21日，全市场9只中证2000ETF（不含指数增强），8只以折价收盘。折价率最高的华泰柏瑞中证2000ETF（563300），达1.96%，该产品已经连续三个交易日折价，且折价率呈现扩大趋势。折价意味着盘中卖出压力较大，盘中的交易价格低于基金净值，知情人士向蓝鲸财经表示，从交易层面来看，本轮折价是因为基金可赎回份额不足。

以规模最大的华泰柏瑞中证2000ETF为例，该产品已连续三个交易日下调赎回份额的上限。2月19日，当日累计可赎回限额为7.5亿份；2月20日，降至5亿份；2月21日，降至3.75亿份。除此，南方中证2000ETF、嘉实中证2000ETF等产品也连续三个交易日下调了赎回份额上限，导致场内折价明显。

据了解，当ETF在二级市场出现折价时，会存在套利机制，即投资者可以在二级市场买入，然后进行赎回。而一旦赎回量达到上限，这样的套利便无法继续。

相关人士向蓝鲸财经表示，通常而言，ETF的申购赎回额度与产品规模有关，赎回上限大概在总规模的10%左右。

2月8日，农历兔年的最后一个交易日，大量增量资金涌入中证2000ETF。9只中证2000ETF，份额增至94.61亿份，而前一交易日仅有22.89亿份。其中，增长最多的是华泰柏瑞中证2000ETF，份额增长了440%，从15.54亿份增至84.66亿份。

盘中交投也异常活跃，华泰柏瑞中证2000ETF、南方中证2000ETF全天成交额分别为55.66亿元、10.64亿元，换手率高达478.3%、723.8%，且收盘均封住了涨停板。

在本次被买爆之前，中证2000ETF交易情况平稳，规模最大的是华泰柏瑞中证2000ETF，也仅在5亿元以内。面对年前规模的剧增，业内观点认为是国家队入场。从消息面来看，2月6日，中央汇金公司公告，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大ETF增持范围。随后中证500ETF、中证2000ETF的成交量剧增。

不过，年后的资金出逃表明，增量资金中有不少短线资金。

沪上一位公募人士表示，国家队通常不会做这类超短线交易，但具体的买入者无法确定。“节前，市场消息称国家队资金开始救小微盘，不少短线资金跟风入场，现在离场或许是为了止盈。”跟着国家队走，这一点在量化巨头灵均投资近期的投资策略说明中也有体现：在特殊时期，市场受国家队资金的影响较大，盘中根据国家队资金走势情况，进行调整，能有效提高胜率。

与此同时，部分投资者认为量化私募在参与本轮中证2000ETF的短线交易。对此，相关人士向蓝鲸财经表示，量化私募买卖盘中证2000ETF的可能性不大。“量化私募一般不会参与ETF的交易，而是直接交易成分股，配置更分散。“

春节开市以来，中证2000指数领涨，但在折价的影响下，中证2000ETF的涨幅整体落后于指数。最近三个交易日，中证2000指数上涨7.35%，而中证2000ETF（563300）涨幅仅有3.16%。