均胜电子再引宁波国资战投，汽车安全业务估值近150亿

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蓝鲸财经记者 徐晓春

均胜电子再引国资入局。3月4日，宁波国资委通过实际控制的宁波通高基金和甬宁基金以14.75亿元的对价取得安徽均胜安全10%的股权。安徽均胜安全是均胜电子目前汽车安全业务的控股主体，整体估值大约147.5亿元。

2016年均胜电子通过收购美国KSS公司踏入汽车安全领域，2018年收购日本气囊巨头高田公司主要资产后进一步扩展汽车安全业务。随后国内新能源及智能驾驶汽车市场兴起，均胜电子逐渐将视野转向国内产业链布局，国资委旗下的先进制造业基金以及多家地方政府基金通过战投入股。

14亿元引入宁波国资战投

3月4日，均胜电子公告出售子公司股权并引入战略投资者。据公告显示，宁波通高股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波通高基金”）以及宁波市甬宁基建投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“甬宁基金”）拟分别出资10亿元和4.75亿元购买均胜电子控股子公司安徽均胜汽车安全系统控股有限公司（以下简称“安徽均胜安全”）6.7797%股权和3.2203%股权。 交易完成后，均胜电子的持股比例下降至60%。

宁波通高基金在今年1月刚刚成立，其执行事务合伙人为宁波通商基金管理有限公司（以下简称“通商基金”），经过股权穿透，通商基金背靠着宁波市国资委。甬宁基金的执行事务合伙人与宁波通高基金一致，同样受宁波国资委控制。

这已经是均胜电子第二次为汽车安全事业部引入战略投资者，在公告中，均胜电子表示引入战略投资者将促进公司汽车安全业务在国内地区的发展，蓝鲸财经记者就此致电董秘办，均胜电子方面否认了会对汽车安全板块进行分拆上市的情况。

目前，均胜电子主要分为汽车安全和汽车电子两部分业务。2023年1-9月，均胜电子实现营业收入约413亿元，其中汽车安全业务收入约287亿元，占比70%。安徽均胜安全设立于2021年10月，是均胜电子车安全事业部的境内控股主体。

2012年均胜电子将旗下资产注入辽源得亨，完成借壳上市，此后均胜电子通过并购战略使公司得到快速的扩张。上市当年，均胜电子就抛出了19.52亿元的大手笔并购案，完成对全球汽车电子部件一流的供应商德国普瑞的收购，这是均胜电子目前汽车电子业务的基础构成。

而均胜电子当下汽车安全领域的主要资产也是收购而来的。2016年是均胜电子上市后并购计划最激进的一年，4月公司披露了重大资产收购草案，耗资约76.33亿元，其中包括对美国KSS公司的收购。

KSS公司为全球顶级汽车安全系统供应商，其业务主要分为主动安全、被动安全和特殊产品三大类别，产品包括安全气囊、安全带和方向盘等关键配件，在主动安全领域，KSS公司为一级供应商。2016年进行收购时，均胜电子支付对价9.2亿美元。此后均胜电子正式进入汽车安全领域。

在收购KSS公司时，均胜电子曾特别发公告澄清了对日本气囊巨头Takata Corporation（以下简称“高田公司”）的投资意图，但2017年6月，均胜电子还是通过KSS公司以15.88亿元的高价收购了高田公司的主要资产。为此次收购，均胜电子在卢森堡设立Joyson KSS Auto Safety Holdings S.A.（以下简称“均胜安全控股”），也是后来公司汽车安全业务的主体。

完成对高田公司的并表之后，2018年均胜电子的汽车安全业务进入日本市场和日系整车厂商供应体系，公司全年净利润达到13.18亿元，较上年增长超过200%。据业绩快报显示，2023年全年，均胜电子汽车安全业务实现营业收入约385亿元。

地方国资频频增资入局

在抛出收购高田公司主要资产后，国资开始对均胜电子的汽车安全板块业务进行战略投资。

在频繁的大手笔收购下，均胜电子债务快速增加，2017年末时公司净负债约为79.47亿元，短短五年增长超过16倍。为了汽车安全业务的拓展以及相关资产的整合，也为了缓解资金压力，2017年11月，均胜电子为KSS公司引入战略投资者。

均胜电子以1.5亿美元对KSS公司进行增资，同时先进制造产业投资基金（有限合伙）（以下简称“先进基金”）也出资2.5亿美元增资，此次增资合计金额为4亿美元。先进基金由国投创新进行管理，后者为国资委实际控制企业。

2017年底，均胜电子进行了汽车安全业务资产的整合，公司将KSS公司以股权增资的形式注入均胜安全控股公司中，同时，先进基金的增资对象由KSS公司变更为了均胜安全控股。在高田公司资产交割完成后，被称为“中国私募之王”的PAG也以3亿美元进行增资。最终，均胜电子持股69.22%，先进基金和PAG合计持股30.78%。

连续收购境外资产后，均胜电子国际业务收入快速提升，2018年末时均胜电子有超过76%的收入来自国外地区。

随后国内新能源汽车及智能驾驶汽车等市场的迅速发展对汽车零部件提出了的大量需求，均胜电子回头聚焦国内市场，并基于完善在合肥的产业链布局，2021年10月，此次战略投资的主体安徽均胜安全成立。均胜电子和先进制造以各自持有的全部均胜安全控股的股权出资，认购安徽均胜安全股权。

此后，安徽均胜安全替代均胜安全控股成为目前均胜电子汽车安全事业部的控股主体。由均胜电子、先进基金和PAG分别持有70.46%、13.13%和16.41%。

次月，均胜电子为安徽均胜安全引入了首批战略投资者，其中先进二期、基金二期出资12亿元，合肥建恒新能源、肥西产投分别出资6亿元和4亿元。合肥建恒新能源由合肥市属国有独资企业合肥市建投集团发起组建，总规模20亿元，主要投资方向为新能源汽车及其上下游产业。肥西产投穿透后也由肥西县财政局实际控制。

增资完成后，均胜电子持有安徽均胜安全70%的股份，先进基金、先进基金、合肥建恒新能源和肥西产投合计持股30%。