连亏三年，败走高端！呷哺呷哺深陷闭店泥沼

蓝鲸财经记者 孙煜

近日，根据呷哺集团近期公布的财报数据，2023年净亏损预计为1.80亿元-2.00亿元。蓝鲸财经注意到，这也是呷哺集团连续三年业绩亏损，累计亏掉了至少8亿元。

3月11日，摩根士丹利发表研究报告指出，呷哺呷哺(0520.HK)未来15日内的股价将会跑输同业，目标价由4.3港元下调至2.4港元。该行认为，同业持续扩张以及2024年净开店速度放缓，导致公司失去市场份额。预期2024年市场收入和盈利预测均有下行风险。

呷哺集团官方针对净利润亏损作出三点解释：一是谨慎复盘预计关闭及持续亏损餐厅，于2023年计提相关资产减值损失不高于1.60亿元；二是截至2023年12月31日，部分附属公司递延税项资产较2022年同期减少约0.60亿元；三是当前餐饮市场竞争日益激烈且消费疲软，对中高端品牌定位的湊湊带来冲击，导致其业务仍然亏损。

市场在消费降级，火锅却越吃越贵

呷哺集团旗下有三大品牌：平价火锅品牌“呷哺呷哺”、中高端火锅品牌“凑凑”、高端烤肉品牌“趁烧”，截至2023年上半年，拥有呷哺呷哺门店843家、凑凑门店249家、趁烧门店3家。

作为曾经凭借“性价比”发家的呷哺集团，今年以来却屡次因“涨价”受到市场关注。

不久前，#凑凑火锅人均消费高于海底捞# 的话题一度登上热搜，多名消费者在社交网络平台上发帖称，自2月起，凑凑火锅的锅底价格出现明显上涨，部分菜品的价格也比以前贵了。凑凑门店负责人对此回复道：目前进货成本上涨，公司在考察后决定对部分菜品进行微调。

今年1月，呷哺呷哺也曾因为涨价引发网友热议，细心的网友发现，锅底除了原味锅和寿喜锅没涨价，其余锅底涨价3元。呷哺呷哺也侧面承认了此事，表示每个地区涨价金额略有不同。

凑凑的客单价则经历了先涨后降。财报数据显示，2020年至2022年，凑凑的人均消费水平分别为137.0元、140.6元、150.9元。2023年上半年，凑凑在中国内地人均消费同比下跌了3.33%至142.2元。

蓝鲸财经记者注意到，2011年呷哺呷哺的客单价是35.2元，到2022年已经上涨到了63.9元，累计上涨幅度超过80%。不少跟随这家小火锅成长起来的消费者，都是从30多元吃饱的时代走过来的，客单价的上涨，直接导致客群的流失。

客流减少，翻台率低于同行

呷哺集团选择提高客单价走高端化路线的经营模式与其他企业的“降维”形成鲜明对比。

海底捞针对“一人食”场景推出“下饭火锅菜”，消费者花费20-30元就可以购买一份“火锅菜+米饭”套餐；巴奴推出桃娘下饭小火锅，其主打的6款小火锅均在30元以内，配菜则在10元以内；新型品牌尚百味旋转小火锅、轩于鲜旋转小火锅等在2023年异军突起，客单价定在30元左右，截至目前门店已突破百家。

在消费降级的当下，性价比成为消费者选择一家火锅店的重要考量因素。从翻台率数据来看，2023年呷哺集团公布的半年报数据显示，呷哺呷哺与湊湊火锅的翻台率分别为2.4和2.1，去年同期为2.1和1.9。低于同期海底捞3.3的翻台率，同样低于九毛九旗下“怂”重庆火锅场3.9的翻台率。

红餐大数据显示，2023年火锅赛道的主流价格带在60元-90元之间，占比达到了43.4%；其次是60元以下价格带，占比达到24.1%；120元以上价格带占比不到10%。

旗下多家门店深陷闭店风波

火锅行业进入门槛低、菜品和锅底同质化严重，没有特色的企业很难在白热化的竞争格局中脱颖而出。

艾媒咨询数据显示，预计到2025年中国火锅行业市场规模将增长到6689亿元，但增速将从2019年的10%降为2025年的4.3%。增长速度的减缓也意味着竞争的加剧。

今年来，呷哺集团选择了关闭亏损店铺的“断臂求生”之路。从门店数量来看，呷哺集团在2021年关店229家门店的基础上，2022年呷哺集团再度关闭了84家门店，包括81家呷哺呷哺餐厅和3家湊湊餐厅。2023年半年报也显示，去年上半年公司共计关闭49家呷哺呷哺餐厅和3家湊湊餐厅。

此外，闭店风波同样蔓延到呷哺集团旗下高端烤肉品牌“趁烧”，今年以来已持续关闭5家亏损店铺。蓝鲸财经记者今日查询窄门餐眼数据发现，趁烧餐厅仅有3家正常营业，广州1家、上海2家，门店价格在130元/人左右。

趁烧是呷哺呷哺于2022年9月推出的新品牌，根据公司规划，2023年计划开设30家趁烧餐厅，实际开设门店仅有8家，原本定位250元的客单价也降低到130元左右。

值得一提的是，在二级市场上，呷哺呷哺的表现也并不乐观。至3月12日收盘，呷哺集团股价报1.73，比9年前4.7港元/股的发行价还要低，距离三年前的最高股价27.15港元已跌去超93%。